La reprise de l’activité d’Under Armour rencontre des obstacles, car la demande en Amérique du Nord diminue de 9%.

La protection des profits est maintenue, mais la demande en Amérique du Nord continue de diminuer.

Under Armour a de nouveau montré jusqu’où peut aller une réaction visant à réduire les coûts. L’entreprise a conservé son objectif d’ revenus d’exploitation pour l’ensemble de l’année.De 96 millions à 116 millionsMais la situation des ventes continue de se détériorer : les revenus totaux ont chuté de 3 %, soit 1,10 milliard de dollars. L’Amérique du Nord, son marché clé, a également diminué de 9 %, soit 609,8 millions de dollars. Une gestion rigoureuse des dépenses peut atténuer les difficultés financières, mais elle ne peut pas remplacer la demande des consommateurs.

Le problème est passé d’une situation temporaire à une situation encore plus grave.

Il ne s’agit plus d’une période de faiblesse unique. Under Armour anticipe désormais une diminution des revenus pour la saison fiscale 2027 à un rythme de moitié chiffre, plus marqué que ses prévisions antérieures concernant une baisse annuelle modérée. De plus, l’entreprise a modifié ses attentes en matière de croissance pour l’Asie-Pacifique et l’EMEA, en passant de prévisions de croissance à des baisses à un chiffre faible. L’optimisme lié à cette première phase de reprise est difficile à maintenir lorsque les prévisions évoluent dans la mauvaise direction. La première phase consistait à protéger les résultats financiers ; la deuxième phase doit donc viser à reconstruire une véritable demande sur le marché.Amérique du Nord : le plus grand marché pour Under Armour.

Si la marque parvenait à retrouver de l’impact réel, les directives ne s’aggraveraient pas davantage. Pour l’instant, la demande des consommateurs reste faible dans les marchés clés. Cela signifie que les investisseurs devraient se concentrer sur le fait de savoir si les ventes commenceront bientôt à se stabiliser, plutôt que sur le fait de savoir si les contrôles des coûts peuvent dissimuler les faiblesses de la marque pour plus longtemps.

Les faiblesses de la direction se manifestent dans toutes les grandes régions.

La question n’est plus simplement une différence de chiffres. L’analyse de la direction indique que les ventes vont augmenter de manière plus significative.Revenus fiscaux pour l’année fiscale 2026 diminuent de 4 %, soit environ 5 milliards de dollars.Lorsque toutes les principales régions de l’entreprise sont en déclin, cela ressemble moins à un problème local qu’à un problème de demande au niveau de l’ensemble du portefeuille.

La situation géographique s’est plutôt aggravée plutôt que de se améliorer.

Les attentes précédentes impliquaient une amélioration progressive dans les affaires. L’analyse actualisée indique le contraire. L’Amérique du Nord continue de progresser…baisse à un chiffre unique au milieuC’est pire que les prévisions de croissance à un seul chiffre faible précédentes. Plus important encore, l’Asie-Pacifique et l’EMEA ont vu leur croissance passer d’une tendance positive à une tendance négative à un seul chiffre faible. Cela met fin à l’hypothèse optimiste selon laquelle Under Armour pourrait compenser une reprise lente des États-Unis par une performance plus forte sur le marché international.

La rentabilité est maintenue, mais ce n’est pas parce que la demande s’est améliorée.

Les prévisions concernant les revenus d’exploitation sur l’ensemble de l’année restent stables. Mais cela ne signifie pas que la situation du secteur consommateur s’est améliorée. La direction a indiqué que une meilleure gestion des dépenses permettrait de compenser la baisse des revenus. De plus, la rentabilité a été améliorée grâce aux remboursements de coûts tarifaires d’environ 70 millions de dollars. En d’autres termes, le tableau des résultats financiers semble plus solide que la situation de la demande. Mais il s’agit encore plus d’une conséquence liée aux coûts et aux comptes qu’un véritable retour à la dynamique des produits.

Le retournement grâce au produit manque encore de preuves issues des consommateurs.

L’automne dernier, l’hypothèse concernant le cas du taureau semblait crédible. Kevin Plank a dit que l’entreprise avait…Produit plus puissant, histoires racontées de manière plus percutante.Et une croyance renouvelée en la marque Under Armour. C’était le concept initial pour réussir : améliorer les produits, clarifier les messages, et les commandes suivraient naturellement. Les stratégies de renouveau dans le secteur de l’habillement peuvent fonctionner, mais seulement si les consommateurs commencent vraiment à acheter davantage.

La restructuration peut permettre un rééquilibrage, mais elle n’est pas la même chose que la reprise.

Le moment est toujours important. Under Armour indique que les coûts liés à la restructuration et à la transformation ont atteint266 millions contre un montant total prévu de 305 millions.La réalisation complète est prévue pour le 31 décembre 2026. Cela peut être nécessaire, mais cela indique également que les activités principales nécessitent une réorganisation importante, plutôt que de simplement profiter des améliorations des ventes. La direction a également lié le soutien à la rentabilité aux…Gestion des dépenses plus rigoureuseEt les remboursements liés aux tarifs, sans aucun impact sur les revenus nets.

Ce dont sont en réalité les cas de « bull market » et de « bear market »

Les dirigeants argumenteront : – La restructuration est douloureuse, mais nécessaire. Le programme est presque terminé, avec un coût total de 305 millions de dollars, comme prévu. – La direction a souligné les problèmes survenus l’automne dernier.Signes de la dynamique de la marque en Amérique du NordDonc, il s’agit peut-être du temps plutôt que du plan lui-même. – Les dirigeants ont dit…La stabilisation totale se produira en 2027.Cela demande aux investisseurs de passer par une nouvelle phase de réorganisation compliquée.

Les analystes argumenteront que : – Une reprise due aux produits devrait se manifester dans la demande, et non seulement dans des coûts plus bas et des budgets moins lourds. – L’entreprise continue de compter sur les remboursements tarifaires et le contrôle des dépenses pour soutenir son résultat financier. – Si les investissements en produits et en marque fonctionnaient bien, les investisseurs n’auraient pas besoin d’attendre un autre cycle de restructuration.

Pour l’instant, on peut dire que cela ressemble encore à une stratégie de réduction des coûts, présentée comme un changement de direction basé sur les produits. Cela pourrait changer, mais il n’y a pas encore de preuves concrets à ce sujet.

Qu’est-ce qui changerait l’histoire à partir de maintenant ?

Cette situation difficile n’est pas permanente. Elle reste la situation de base jusqu’à ce que les prochaines trimestres montrent que les efforts de la direction…Moins de promotions et moins d’investissements dans la marqueIl s’adresse aux acheteurs réels, et non pas simplement à ceux qui cherchent à donner l’illusion d’une meilleure apparence. Après les discussions de l’automne dernier…Signes de l’impact du marque dans les Amériques du NordLes investisseurs ont raison de demander des preuves plus solides.

La liste de vérifications pour une meilleure perspective

Les investisseurs ont besoin de voir une meilleure vente des produits, moins de dépendance à l’évaluation à prix réduit, et des revenus plus stables, surtout en Amérique du Nord. Si la qualité des produits et les investissements dans la marque commencent à se traduire par une demande réelle, alors les actions pourront être réévaluées pour des raisons valables. Jusqu’à ce que cela se produise, il est préférable d’être patient.