Le record de Vaca Muerta en Argentine évite la partie difficile : croissance importante du travail et des salaires

Le rendement réel de Vaca Muerta est réel, mais ce n’est pas la même chose qu’une reprise économique.

Le dernier record d’hydrocarbures de l’Argentine semble authentique, mais cela ne répond pas à la question plus importante pour les investisseurs. Vaca Muerta a enregistré…La production de pétrole en mai a atteint 887.227 barils par jour.C’est un signe que le capital étranger arrive, que les puits fonctionnent bien, et que la situation des exportations s’améliore. Mais la situation au niveau national n’est pas aussi simple. L’inflation mensuelle…Stalled à 2,9 %Et le chômage a…Une légère baisse : de 8 % à 7,8 %Pour l’instant, un titre de secteur peut faire paraître le pays comme plus sain que les conditions économiques quotidiennes.

Pourquoi cette distinction est importante avant 2027

Le marché sort de la phase de stabilisation et entre dans une épreuve plus difficile : savoir si la stabilité macroéconomique peut se traduire en emplois, salaires et investissements plus larges avant…L’heure politique est écoulée.Le gouvernement de Milei a réalisé des progrès concrets en stabilisant l’économie. Mais le défi suivant est de savoir si cette stabilité se traduit par des bénéfices pour les ménages et les entreprises en dehors du secteur énergétique. Les données de production confirment que la croissance dans le secteur du schiste est réelle ; mais cela ne prouve pas que les détaillants, les entrepreneurs ou les entreprises de services en profitent beaucoup.

Le boom local est visible, mais l’impact se limite encore.

Ce qui fonctionne à Neuquén

À Neuquén, cette expansion se manifeste dans l’emploi et les salaires. Un mécanicien qui avait autrefois le métier de cuisinier peut maintenant…Trouver un emploi en seulement un mois.Et il peut gagner dix fois son salaire précédent à Añelo. Le manque de main-d’œuvre est tellement important que l’Institut Vaca Muerta a ouvert ses portes début cette année pour former des travailleurs. Le secteur a encore besoin de main-d’œuvre.30 000 à 43 000 autres travailleursC’est un signal local réel, et non simplement de la rhétorique politique.

Les travailleurs de Neuquén gagnent déjà…Le salaire moyen le plus élevé du secteur privé dans ce paysAvec une main-d’œuvre locale limitée et des déplacements fréquents, ce avantage salarial doit rester élevé tant que les activités s’étendent. En ce sens, la région bénéficie déjà des principaux avantages de cette expansion : emplois, mouvements de population, et meilleurs salaires pour les travailleurs qui peuvent occuper ces postes.

Lorsque l’économie dans son ensemble est encore en retard…

Le problème est que cela reste essentiellement un boom d’un seul secteur, dans un pays qui souffre encore ailleurs. En même temps, la distinction macro est difficile à ignorer :La consommation publique a diminué.Les investissements ont diminué dans l’économie en général, tandis que l’activité énergétique s’est accélérée. C’est là le problème lié aux coûts de capital. Vaca Muerta est une entreprise à forte intensité de capital, et non une entreprise qui a besoin de nombreux travailleurs, comme une usine, un détaillant ou une entreprise de construction. Ainsi, la croissance de l’entreprise peut permettre d’obtenir des devises étrangères, sans nécessiter de nombreuses embauches.Le secteur de l’énergie représente 4 % du PIB.Cela est significatif, mais il n’est pas suffisamment important en lui-même pour résoudre la faible demande nationale.

Pourquoi les investisseurs devraient-ils se soucier maintenant

La prochaine période de réévaluation n’est pas une nouvelle performance économique. Il s’agit de savoir si les bénéfices se propagent au-delà de la région concernée. Si le fossé entre les travailleurs et les contractants augmente, dans les domaines du logement, de la logistique et des services, le succès local peut devenir un succès national. Sinon, les investisseurs continueront à recevoir de bonnes nouvelles concernant les barils, mais sans avoir de preuves que l’économie dans son ensemble se remet de ses problèmes.

Ce sur quoi les investisseurs doivent se concentrer à l’avenir

Le filtre pratique est simple : il s’agit de soutenir les parties de l’économie qui dépensent déjà de l’argent et qui vendent des produits. Il faut attendre des preuves plus claires avant de considérer le marché dans son ensemble comme étant en bonne voie de reprise. Vaca Muerta crée une véritable demande locale, et non simplement des titres médiatiques intéressants. Le secteur a encore besoin de…30 000 à 43 000 autres travailleursEt l’Institut Vaca Muerta a été créé pour contribuer à combler cette lacune. Mais en dehors de la zone énergétique, l’économie reste inégale.La consommation publique a diminué de 0,9 % par an.L’investissement a diminué de 11,6 %, et la reprise générale doit encore se transformer en…Investissements, emplois et salaires réels plus élevés.

Ce qu’il faut regarder

Pour l’instant, il est préférable de se concentrer d’abord sur l’énergie et la logistique, car c’est là que les dépenses, les exportations et la pression de l’emploi sont déjà visibles. Si la demande s’étend à l’ensemble de l’économie, les positions anticipées devraient être récompensées. Sinon, le marché continuera probablement à considérer l’Argentine comme une situation sectorielle plutôt qu’une situation de reprise générale de l’économie.