Le backlog de 5 milliards de dollars de l’APi Group justifie que les investisseurs veuillent des preuves qu’elle peut continuer à se développer.

Les résultats du Q2 d’APi étaient importants, car ils étaient accompagnés d’une meilleure performance.

APi a livréRevenu de 2,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 13,3 %.Le bénéfice net s’est élevé à 99 millions de dollars, soit une augmentation de 28,6 %. Le BEF ajusté est de 311 millions de dollars. C’est un résultat très positif : les revenus ont augmenté, le bénéfice a augmenté plus rapidement, et les marges se sont maintenues. La direction a également augmenté les prévisions pour l’année entière, ce qui change la discussion du fait que cette période était bonne ou non, au profit de savoir si APi peut continuer à progresser à partir de là.

L’argument favorable est simple. APi est entré dans la seconde moitié avec…Un backlog dépassant 5 milliards de dollarsEt cela permet une meilleure visibilité sur les revenus futurs. L’avis prudent est que un bon trimestre ne prouve pas grand-chose, et les objectifs plus élevés pourraient toujours être insuffisants, et arrivés trop tard. Néanmoins, la combinaison d’un parcours de projets complet et d’une exécution efficace rend ce trimestre difficile à ignorer.

Le volume de dossiers en attente et la composition des segments soutiennent l’idée de demande.

Cette performance limpide est très importante si la croissance est visible dans les nouvelles activités, le mix de services et la génération de liquidités.

Le retard dans les paiements permet aux investisseurs de mieux comprendre les revenus futurs.

ADépassement record du stock de commandes de 5 milliards de dollarsC’est un signal utile, car il représente le travail déjà réalisé par les clients, et qui attend d’être exécuté. Pour une entreprise de services, ce flux est plus important qu’une augmentation de un quart dans les estimations.

La direction a également indiqué que la sécurité internationale était stable, bien que l’activité ait connu une croissance organique dans la seconde moitié du trimestre. Cela signifie que ce secteur n’est pas encore en pleine évolution, mais une amélioration initiale pourrait devenir un facteur positif si elle se poursuit.

La croissance s’est manifestée de manière équilibrée au sein des différentes lignes de services.

Les revenus des services de sécurité ont augmenté de 8,8 %, avec une croissance organique de 4,7 %.Les revenus des services spécialisés ont augmenté de 22,9 %, avec une croissance organique de 22 %. Cette participation plus large fait que ce trimestre ne ressemble pas tant à un événement ponctuel, mais plutôt à une demande stable dans les principales catégories de services d’APi.

Les bords et les liquidités montrent que ce trimestre ne se résume pas seulement à une croissance des revenus.

APi a également protégé la rentabilité tout en continuant à croître. Elle a indiqué que…Marge brute ajustée de 31,2%, Expansion de la marge EBITDA ajustée de 10 points de base à 13,8 %, etLe flux de trésorerie libre ajusté jusqu’à présent s’est élevé à 228 millions de dollars.Cette combinaison est importante, car elle indique que les APi n’ont pas simplement réservé plus de travail au détriment des marges ou de la conversion des liquidités.

L’image du segment permet de comprendre pourquoi. Services de sécuritéLe retour sur les marchandises brutes a été de 37,4 %, et son taux de profitage était de 17 %., tandis que les services spécialisésLe taux de marge brute ajustée était de 19,3 %, et le taux de marge d’intérêts était de 11,9 %.Le secteur principal restait le moteur de bénéfices stable, et l’unité à croissance rapide ne semblait pas particulièrement faible.

Le rendement du capital et la flexibilité du bilan sont importants aujourd’hui.

Les rachats de actions permettent aux actionnaires d’avoir un droit plus direct sur les bénéfices.

L’histoire liée au retard dans les livraisons explique pourquoi le trimestre a été solide. L’allocation des capitaux aide à comprendre si cette solidité peut continuer à soutenir les actions de l’entreprise. APi utilise déjà ses ressources…Programme de rachat de 1 milliardayant rachetéEnviron 1,6 million de actions pour 66 millions de dollars au cours du trimestre.Pour une entreprise qui dispose d’une génération de liquidités solide, cela permet aux actionnaires d’obtenir un potentiel de valorisation par action plus clair.

Leverage reste gérable.

APi a mis fin au trimestre avec unRatio de levier net de 2,2 foisCela aussiLes bénéfices dilués par action ajustés ont atteint 0,44 $, soit une hausse de 12,8%.Cela contribue à renforcer l’idée que l’entreprise génère suffisamment de bénéfices pour permettre une flexibilité financière, sans pour autant alourdir le bilan.

Cela pourrait également aider à expliquer la réaction limitée des actions. APiCet actif a été vendu à 38,30 $, soit une baisse légère par rapport au prix de clôture précédent de 38,45 $.Le jour de la sortie du produit… Pour les bœufs, cela signifie que le marché n’a pas encore réévalué pleinement l’objectif supérieur, le stock de produits en stock, ainsi que les conditions liées au retour des capitaux.

Quoi regarder ensuite

Cette thèse ne fonctionne que si APi continue à transformer le stock de commandes en revenus, sans perdre sa discipline. Les principaux points de vigilance sont : – Si les nouvelles commandes restent suffisamment solides pour maintenir la pression des commandes en haut. – Si la sécurité internationale continue d’améliorer après une période de stagnation. – Si les marges et le flux de trésorerie libre restent stables à mesure que la croissance se poursuit. – Si la dette reste sous contrôle, tout en que l’entreprise poursuit sa croissance et ses rachats d’actions.