L’AGM a augmenté de 30 % en un trimestre : est-ce que son prix est sous-évalué après les résultats, ou est-il juste à la hauteur de la perfection ?

Le dernier trimestre de Farmer Mac a renforcé sa situation opérationnelle.

Croissance forte, bénéfices solides et espace sur le bilan.

Le dernier trimestre de Farmer Mac s’est avéré très bon. L’entreprise a rapporté que…Volume commercial en attente record de 37,2 milliards de dollarsLes revenus net d’intérêts ont augmenté de 22 % par rapport à l’année précédente, atteignant 118,1 millions de dollars. Le dénouement effectif des taux d’intérêt a également augmenté de 22 %, atteignant 117,4 millions de dollars. En ajoutant les 5,41 dollars par action diluée, les 5,40 dollars par action de performance fondamentale, ainsi que le ratio de capitaux de 13,2 %, on constate que ce trimestre se démarque par un bon niveau de volume, de rentabilité et d’adéquation des capitaux.

Le rallye est mérité, mais la réduction est plus faible.

Cette force opérationnelle aide à expliquer les mouvements des actions. AGM est maintenant en hausse.30,24 % sur les trois derniers moisEt 38,47 % en l’espace d’un an. Les investisseurs optimistes peuvent affirmer que cette progression reflète une amélioration réelle de la performance du titre. Les investisseurs pessimistes peuvent dire que cette recommandation de rating plus élevée pourrait déjà être un signe de l’épuisement des opportunités pour ce titre. La situation est donc entre les deux : Farmer Mac semble toujours bien soutenu, mais il ne semble plus être un titre en difficulté ou négligé.

Le cas de l’étalon se construit sur la demande, et non sur des astuces comptables.

Les besoins en financement rural existent toujours.

Le fermier Mac a fourni.4,0 milliards de dollars en liquidités et en capacité d’empruntPour les prêteurs dans les régions rurales des États-Unis, le volume d’activités commerciales atteint 37,2 milliards de dollars. Cela indique une demande continue pour une plateforme qui permet aux prêteurs de gérer leurs capitaux, leur liquidité et leurs risques, tout en assurant que les financements continuent d’être fournis aux secteurs agricole et à l’infrastructure rurale.

La croissance se déploie au-delà du portefeuille de fermes principales.

L’histoire de croissance ne se limite pas à un seul secteur d’activité. Les dernières études ont souligné cela.Revenus plus élevés dans le domaine du financement agricole et de l’infrastructureDe plus, il y a une croissance plus large dans la composition du portefeuille d’activités de l’entreprise. Cela est important, car cela indique que Farmer Mac n’est pas dépendant d’un seul secteur cyclique. La plateforme trouve encore des applications dans les domaines agricoles et ruraux, l’énergie, les services publics, les énergies renouvelables et les services financiers liés au réseau de bande passante.

Le capital a été levé pour soutenir la croissance continue.

La gestion a également ajouté100,0 millions de capitaux de niveau 1, obtenus par l’offre publique de actions de série I non cumulable à un taux de 6,875 %Dans une phase de croissance, cela signifie plutôt une discipline que de l’hésitation : il faut augmenter la capacité d’production lorsque la demande est forte, afin que l’expansion ne soit pas retardée.

Pourquoi la discussion sur la valorisation est plus serrée après l’épreuve

Le décalage P/E est réel, mais il n’est plus extrême.

En apparence, AGM semble encore être une bonne option. Son cours de marché est…P/E de 12,3xen dessous du niveau moyen de l’industrie, soit 15,3x ; et en dessous de…Moyenne par personne de 13,8xC’est un prix réduit, mais pas un prix excessif. Après la hausse récente, l’action semble être plus justement valorisée que ce qui est évidentment bon marché.

Le momentum réduit l’argument selon lequel « personne ne sait cela ».

Les investisseurs doivent également prendre en compte la dynamique des prix. AGM a enregistré…Retour du cours de l’action sur 90 jours : 22,94 %et uneRetour total pour les actionnaires sur 5 ans : 165,14 %En d’autres termes, il ne s’agit pas d’une action que le marché a ignorée depuis longtemps. Le faible taux de rabais, en un chiffre unique, peut refléter un rabais lié à la qualité normale, et non une erreur majeure du marché.

Que doit se passer ensuite pour que l’AGM reste sous-évaluée ?

La prochaine période est plus importante que la narration.

AvecAucune conférence téléphonique d’investisseurs prévues.Les investisseurs auront moins de commentaires de gestion sur lesquels s’appuyer entre les périodes de publication des rapports financiers. Cela donne plus de poids au prochain rapport trimestriel. Cela rend également les données récentes…Finalisation de la succession du PDGPlus facile de évaluer à travers les résultats plutôt que par des messages.

Les principaux points de surveillance sont simples.

• Volume :Volume commercial en attente record de 37,2 milliards de dollarsIl faut continuer à monter plus haut.
• Revenu :Les revenus d’intérêts net devraient rester proches du niveau actuel de 118,1 millions de dollars par trimestre.
• Marges :L’écart effectif net devrait rester proche du niveau de 117,4 millions de dollars récent.
• Capitale :La nouvelle capacité devrait se traduire par une plus grande capacité d’origine, et non seulement par la taille du bilan.
• Exécution :La transition de leadership et les résultats obtenus en matière de dividendes devraient rester stables.

Si la croissance, la propagation et la discipline financière restent stables, le multiple actuel de AGM peut encore être justifié. Si l’entreprise répond simplement aux attentes après une performance de +30 %, alors les bénéfices peuvent provenir davantage d’une accumulation régulière que d’un renforcement significatif des ratings.