Le pari de 5 % de Ackman pour Netflix est un test : le service de streaming a-t-il réussi le test du “smell test” ?

Le retour d’Ackman sur Netflix arrive au prochain point de vérification.

Bill Ackman met son argent là où ses critiques précédentes se trouvaient. Netflix est maintenant…Environ 4,9 % du portefeuille de Pershing SquareEt ce mouvement a lieu juste avant…Bénéfices du deuxième trimestre après la clôture de jeudiCe n’est pas une position aléatoire. C’est une supposition publique selon laquelle l’histoire de retour de Netflix reste valable.

Sa première tentative n’a pas été réussie. Ackman a mis…Plus de 1 milliard de dollars vers Netflix au début de 2022Mais Pershing Square est sorti plus tard.Expédition à perte dans l’industrie du streaming vidéo en 2022En suivant la chute des abonnés de Netflix, cette nouvelle participation devient bien plus qu’une simple idée théorique liée à une marque célèbre. Ackman retourne dans ce secteur d’activité qui doit maintenant prouver que sa reprise est réelle, et non simplement temporaire.

Bulls soutient que Netflix a…a remporté efficacement la guerre des services de streaminget devrait resterLes revenus augmentent à un taux de croissance de deux chiffres, tandis que les coûts liés au contenu augmentent plus lentement que les revenus.Les analystes se concentrent sur la question de savoir si les habitudes des spectateurs évoluent suffisamment rapidement pour remettre en question cette vision. La question centrale pour les investisseurs est de savoir si Netflix doit faire face à…Des défis liés à l’engagement, dans un contexte de concurrence intense pour attirer l’attention des publics.C’est pourquoi le dernier rapport financier est important : il doit indiquer si la demande reste stable ou commence à diminuer.

Netflix reste utile, mais la charge de la preuve est plus lourde.

La demande est encore visible dans les revenus.

La première chose à vérifier est de savoir si Netflix reste utile tous les jours. En ce sens, l’entreprise a réussi à dépasser cet obstacle de base. Elle a rapporté…12,6 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, reflétantune augmentation de 13,4 % en glissement annuelCela ne prouve pas que tout va bien, mais cela indique que le service continue de rapporter de l’argent aux ménages et reste pertinent sur un marché médiatique très concurrentiel.

La concurrence pour l’attention reste le principal problème.

La pression n’a pas disparu. Les sceptiques continuent de souligner queDes défis liés à l’engagement, dans un contexte de concurrence intense pour attirer l’attention des publics.YouTube et d’autres plateformes s’affrontent pour monopoliser les mêmes heures de diffusion. Les informations indiquant que Netflix envisage d’ajouter des chaînes de télévision en direct et d’autres plateformes de streaming comme Peacock suggèrent que l’entreprise cherche de nouvelles façons de retenir les spectateurs dans son environnement d’utilisation. Cela ne annule pas le cas optimiste, mais cela signifie que les investisseurs ne peuvent plus considérer Netflix comme un acteur unique et dominant.

Le secteur publicitaire doit sembler plus prometteur qu’un présentation de produit.

C’est là que l’histoire devient intéressante. La direction a déclaré au début de cette année qu’elle était sur la bonne voie.3 milliards de dollars de revenus publicitaires cette annéeDe plus, des commentaires récents indiquent que l’industrie publicitaire devrait atteindre environ 3 milliards de dollars en 2026. Si cet objectif reste réalisable, alors le secteur publicitaire commence à être important sur une base mesurable.

Cela est important, car les publicités ne deviennent vraiment une source de revenus significative que si les gens regardent vraiment les publicités. Si le taux d’accès et l’engagement restent stables, Netflix peut compter sur sa taille pour augmenter ses revenus publicitaires sans perturber son produit de souscription principal. Mais si ces indicateurs diminuent, il devient difficile de financer les publicités.

Les bénéfices seront mesurés non seulement par les revenus.

Wall Street se concentrera également sur la rentabilité. Les analystes s’attendent à ce que…EPS (GAAP) | 0.79en Q2 contreQ2 2025 Actuel | 7.03Même avec des revenus proches de…12,59 milliards de dollarsC’est pourquoi le rapport sera évalué au cas par cas. Les investisseurs doivent voir si la force des revenus, l’engagement des clients et les activités liées aux publicités continuent de progresser dans la bonne direction.

Devraient les investisseurs imiter Ackman ?

Le nouveau de Ackmanprès de 4,9 % d’actionsc’est une position réelle, mais après son…Perte en 2022Il faut le considérer comme un test, et non comme un signal pour copier aveuglément. Le modèle de revenus montre déjà que Netflix reste pertinent. La question suivante est plus simple : l’entreprise est-elle toujours facile à comprendre et à faire rentrer des profits ?

Qu’est-ce qui pourrait renforcer le scénario pessimiste après la publication ?

• Les revenus et les commentaires restent constructifs.
• Les tendances d’engagement sont suffisamment stables pour prouver que Netflix représente une habitude régulière, et non simplement une émission de télévision occasionnelle.
• La direction fournit des informations fiables sur ce que les investisseurs devraient surveiller à l’avenir, y compris les accords stratégiques ou les plans de contenu en cours.

Qu’est-ce qui pourrait justifier d’attendre ?

• L’engagement des utilisateurs est suffisamment faible pour faire renaître l’idée que Netflix perd des heures de diffusion le soir face aux autres écrans.
• La dynamique de la publicité semble moins certaine que ce que les objectifs publics de l’entreprise laissent penser.
• Les conseils ou commentaires de gestion rendent l’histoire plus difficile à comprendre, plutôt que plus claire.

La meilleure solution est d’attendre la réunion de présentation des résultats financiers. Ackman peut avoir raison, mais seul son apport en actions ne constitue pas une raison suffisante pour acheter les actions. La bonne raison est de prendre en compte les données relatives aux publicités et aux perspectives pour le prochain trimestre.