ACCO Q2 : Une augmentation de 5 % des ventes a réussi le test de perception – Mais cette action n’est bonne que comme lors du retour aux cours scolaires.

Les ventes ont augmenté, mais la qualité de cette croissance est mitigée.

Le deuxième trimestre de l’ACCO semblait meilleur sur le papier que dans les faits réels.Les ventes ont augmenté de 5%., maisLes ventes comparables ont diminué de 2 %.L’écart reflétait en grande partie…Acquisition par EPOSEt des taux de change favorables à l’étranger. En d’autres termes, les performances rapportées ne sont pas uniquement dues à la demande quotidienne dans les établissements de vente au détail principaux d’ACCO.

Pourquoi les investisseurs sont-ils encore divisés

L’opinion constructive est que les Amériques ont fait ce qu’il fallait au moment le plus important de l’année. Une demande plus forte en Amérique du Nord est très importante, car la période des vacances scolaires représente le prochain véritable test pour les entreprises.

L’opinion sceptique est que, en excluant les opérations d’acquisition et les variations monétaires, l’activité économique sous-jacente reste limitée. La direction a attribué la baisse des ventes à des conditions de demande plus faibles sur plusieurs marchés internationaux et ceux liés aux technologies, ce qui signifie que les résultats du trimestre sont plus positifs en termes de taille que de dynamisme organique.

Le taux de ventes après la rentrée est le prochain véritable test.

La question plus importante maintenant est de savoir si les produits sont vraiment entrés dans les salles de classe, les foyers et les bureaux. Selon cet indicateur, ACCO dispose encore d’espoir. La direction a déclaré que le retour aux activités scolaires est déjà en cours.La vente a été conforme ou meilleure que le plan..

ACCO dispose également d’une gamme de marques familières et utilitaires. Les investisseurs connaissent déjà des marques bien connues comme…Notebook de composition de MeadLe clavier Swingline rouge iconique, les accessoires Kensington, et les contrôleurs de jeu PowerA. Ce sont des produits courants qui ont une grande popularité sur le marché. L’entreprise a déclaré que ses marques gagnaient en part de marché au cours des premières semaines de la saison.

Le prochain point à prouver concerne les commandes réordonnées. La direction a indiqué que le stock des canaux de distribution était assez stable chez la plupart des détaillants avant la période des vacances scolaires. Cela signifie que les magasins ont moins de chances de être confrontés à un excès de stocks. Si la mobilité des produits sur les étagères se maintient, les commandes réordonnées contribueront davantage à confirmer cette situation qu’une simple répartition des produits sur les étagères.

L’image n’est pas entièrement positive. ACCO affirme que la demande en produits industriels, en accessoires pour ordinateurs et en équipements de jeux vidéo devrait persister au cours du deuxième semestre. De plus, les marchés internationaux moins dynamiques continuent d’affecter les résultats. Par conséquent, les fournitures scolaires restent le principal moteur des ventes pour l’instant.

Les objectifs annuels complets élevent les exigences

ACCO n’est plus évalué en fonction d’un seul trimestre isolé. Les investisseurs regardent désormais le reste de l’année.2%-5% de croissance des ventes rapportée.Et 0,87–0,91 en termes de EPS ajusté. Pour une entreprise saisonnière, c’est là la réalité. Une bonne période pendant la saison des cours est une raison pour avoir plus de confiance dans les projections de croissance ; en revanche, une mauvaise période entraînerait une charge supplémentaire sur l’activité principale de l’entreprise.

EPOS peut aider, mais il ne remplace pas le mouvement naturel.

EPOS offre également aux dirigeants des chiffres concrets sur lesquels se baser. L’entreprise vise des ventes d’environ 80 millions de dollars en 2026, ainsi que 15 millions de dollars en synergies liées à cet accord.Dans un délai de 18 mois à partir de la date d’achat..

Cependant, la discipline budgétaire et les revenus liés aux achats ne suffisent pas pour remplacer la nécessité d’une demande saine pour les fournitures scolaires. La direction a également prévenu que les marges pourraient diminuer en raison de l’augmentation des coûts d’inflation. Par conséquent, l’avenir de l’EPS n’est pas garanti. Si les produits continuent de sortir du marché, le plan annuel pourrait être viable. Mais si ce n’est pas le cas, les économies et les avantages d’intégration ne seront probablement pas suffisants.

Que regarder ensuite ?

• Vente à la fin de l’année scolaire :La demande des consommateurs à un stade précoce doit rester en accord avec la perception initiale du management.
• Réordered en magasin :Un inventaire propre est utile uniquement si les magasins choisissent de renouveler leurs stocks.
• Réduction des coûts par rapport à l’inflation :La fourchette de l’EPS dépend des gains d’efficacité pour compenser l’augmentation des coûts d’investissement.
• Intégration EPOS :Cela peut apporter un soutien, mais il ne remplace pas une performance forte au cours des saisons.

Jusqu’à ce que les détails de la mise en œuvre du retour aux études soient confirmés, ACCO ressemble encore plus à une histoire de mise en œuvre saisonnière qu’à un système de reévaluation pleinement validé.