15 millions de barils, une réalité ou une victoire en relations publiques pour Washington ?

Washington indique que 15 millions de barils sont transportés, mais les données relatives aux transports restent insuffisantes.

Washington annonce un retour à la normale. L’état des activités maritimes ne correspond pas encore entièrement à cette déclaration.

Ce qu’on peut voir à Hormouz

Le secrétaire Wright dit que la région fait des efforts.Près de 9 millions de barils par jourPar l’aéroport de Hormuz, plus 5-7 millions de barils par jour via des pipelines améliorés et des installations d’exportation. En tout, cela représente environ 15 millions de barils par jour. Sur le papier, c’est un signe positif. Cependant, le trafic maritime réel semble encore limité : seulement…84 navires ont traversé la mer la semaine dernière.Y compris seulement neuf le dimanche. Cela est bien en deçà du rythme d’avant la guerre, où il y avait plus de 100 trajets par jour.

C’est pourquoi les investisseurs devraient considérer l’affirmation selon laquelle « tout retour à la normale » se produirait comme une affirmation contestable plutôt que comme une vérité confirmée. Même si une certaine quantité de pétrole est transportée par des voies de transport moins visibles ou par des routes terrestres, les données sur le transport maritime restent insuffisantes par rapport à la narration officielle. Des analystes indépendants ont publiquement remis en question ces chiffres, et JPMorgan estime que le volume de transport est plutôt de près de 4 millions de barils par jour.

Si les flux de produits étaient vraiment normalisés, l’état du trafic devrait également être plus normal. Jusqu’à ce que cela se produise, l’affirmation de 15 millions de barils reste plutôt une assurance politique qu’une confirmation d’un marché sain.

Le comportement sur le marché indique encore une fragilité, et non une normalité.

Cette déconnexion est importante, car elle influence ce que les investisseurs devraient surveiller. Si les flux dans le Moyen-Orient étaient vraiment rétablis, le marché ne continuerait pas à prendre en compte les obstacles liés aux transports. Les barils peuvent bien circuler, mais le système reste fragile, surtout lorsque les autorités comptent sur diverses solutions terrestres et maritimes pour surmonter ces problèmes.Prémission douteuse qui ne semble pas être soutenue par des données observables concernant le trafic maritimemême lorsqu’ils indiquent…Des flux d’huile importants s’échappent du Golfe Persique..

Il y a des raisons pour croire au scénario absurde.

Si le pétrole brut peut encore passer par des voies alternatives, alors les risques liés à une pénurie de pétrole sont moins probables. Il y a quelques éléments qui soutiennent cette idée : le pétrole brut iranien continue de circuler dans le golfe Persique pendant le conflit, avec environ…13,7 millions de barils de pétrole brut depuis les attaquesExportations… De plus, des preuves de mouvements de pétroliers plus actifs et de moyens de contournement des pipelines indiquent que ce “bottleneck” n’est pas complètement fermé.

Mais le marché physique semble toujours en état de stress.

Les marchés ne se détendent pas complètement simplement parce que certains barils trouvent un moyen de sortir du marché. Ils se détendent lorsqu’ils estiment que ces barils continueront d’arriver après les prochaines nouvelles. Sur le marché physique, cette confiance semble encore incomplète.Les marchandises de pétrole brut physique se vendent à des prix réduits dans tout le monde.Et Reuters rapporte également queApprovisionnement rapide et niveaux de référence faibles au Moyen-OrientOn a maintenu des critères régionaux tels que Dubaï, Oman et Murban à des prix réduits. Cela indique une offre abondante, mais pas nécessairement un système de transport plus décontracté.

Les données boursières américaines racontent une histoire similaire. Les stocks de pétrole brutFait pour la huitième semaineCela signifie que les tampons sont toujours déchargés, plutôt que de être reconstruits. Tant que cela continue, les investisseurs ont encore une raison de maintenir une prime liée au risque de pénurie dans les prix.

Qu’est-ce qui pourrait vraiment confirmer l’histoire des 15 millions de barils ?

La vraie question n’est plus de savoir si des barils se déplacent ou non. C’est plutôt de savoir si le marché dispose de preuves plus solides montrant que l’offre se distribue par des canaux visibles et fiables. Washington…environ 15 millions de barils par jourLa prétention devient plus crédible si plusieurs signaux se renforcent ensemble : davantage de passages ouverts par le détroit, des réductions de prix sur les marchés physiques plus importantes, et une moins grande dépendance…Les pétroliers naviguent dans les conditions « sombres »..

Signaux de confirmation vs. de défaillance

Signaux de confirmation– Des passages plus ouverts par l’Hormuz, et non seulement des détours supplémentaires. – Des réductions plus importantes sur le marché physique. – Des données d’exportation qui reposent moins sur les mouvements de pétroliers opaques ou “clos”.

Signaux de défaillance– Le trafic à Hormuz semble encore faible pour les observateurs extérieurs. – Les indices du Moyen-Orient restent faibles.Approvisionnement rapide et indices en baisse au Moyen-OrientRester sous pression. – Un autre choc détourne l’attention du marché.New attaques contre l’IranJ’ai déjà fait.

Pour l’instant, il est plus judicieux de considérer ce chiffre de environ 15 millions de barils comme non confirmé, plutôt que comme étant établi. Un niveau plus bas de risque d’approvisionnement nécessite des indicateurs concrets, des spreads physiques plus stables, et moins d’opacité dans les informations disponibles. Si seulement un ou deux de ces facteurs s’améliorent, le marché pourrait toujours chercher à attirer l’attention. Mais si tous les trois s’améliorent en même temps, il devient beaucoup plus facile de croire en une véritable normalisation du marché.