1. Actions de semi-conducteurs que nous achèterions ; 2. celles que nous écarterions, en raison des incertitudes liées aux puces d’IA qui affectent le secteur.

La vente de Broadcom a fait que le choix des actions devient à nouveau important.

Les actions des semi-conducteurs viennent de faire l’expérience d’une réalité concrète. Broadcom…Perspectives sur les puces d’IA plus faibles que prévuEn plus de cette décision de ne pas rehausser les prévisions pour l’année 2026, cela a entraîné une baisse de 15 % des actions de l’entreprise. Cela a également provoqué une baisse générale dans le secteur. Après une période de hausse des cours des actions des entreprises du secteur des puces, le marché semble maintenant récompenser les réalisations plutôt que les promesses.

Pourquoi le timing est important après une exécution importante de l’IA

Au dernier trimestre, Micron, Intel et AMD ont ajoutéSous le cap de marché de plus de 2 000 milliards de dollarsÀ mesure que les investisseurs augmentent leur exposition aux technologies de l’IA, cette croissance a contribué au développement du secteur. Mais cela a également élevé les exigences. Dans ce contexte, la meilleure approche n’est pas de lutter contre le marché, mais de faire des choix plus judicieux.

L’opportunité la plus favorable se trouve dans les entreprises où la demande d’IA se manifeste réellement dans les ventes, les engagements des clients et le pouvoir de fixation des prix, plutôt que dans des discours sur la « restauration ».

Micron montre une demande évidente d’IA dans le mélange des ventes et dans les fournitures engagées.

Micron est plus forte que ses concurrents, car l’histoire liée aux besoins en intelligence artificielle est clairement visible dans les chiffres. Après le trouble du secteur lié à…Les perspectives moins prometteuses de Broadcom en matière d’IALes investisseurs veulent des preuves, et non simplement un plan d’action futur. Micron fournit plus de preuves que la plupart des autres entreprises du secteur.

Les exigences liées à l’IA influencent de plus en plus les activités commerciales.

Il ne s’agit plus simplement d’une mise à jour pour les ordinateurs ou les smartphones.Les revenus provenant des data centers représentent maintenant plus de 56 %.Des chiffres liés aux ventes de Micron montrent que l’infrastructure d’IA devient une partie importante du business de l’entreprise. Au dernier trimestre, Micron a enregistré…Revenus record de 13,6 milliards de dollarsLe chiffre d’affaires de la mémoire en nuage a augmenté de 57 % par rapport à l’année précédente, tandis que les revenus liés à cette catégorie de produits ont doublé. C’est un signe de une demande réelle des clients, et non simplement un signe d’optimisme.

De même, la demande ne se fait pas en un seul trimestre. Micron a déclaré que…L’offre de HBM pour l’année 2026 est épuisée.En termes pratiques, cela signifie que les clients s’engagent à acheter en avance et à fixer leurs commandes dans le cadre de contrats à prix fixe. C’est un signal plus fort que toute autre présentation optimiste du secteur.

Le marché a pris les résultats de Micron comme une information générale concernant l’ensemble du secteur.

Actions de Microna augmenté de 15 % en bourse avant la clôture des transactionsAprès que la société a publié des prévisions solides, cette réaction est importante, car les investisseurs utilisent Micron comme indicateur vivant de la demande en IA. Ses produits HBM sont utilisés dans les principaux systèmes d’IA, y compris la plateforme Blackwell de NVIDIA et les puces d’IA personnalisées fournies par les fournisseurs de services cloud à très grande échelle. Ainsi, de bons résultats ont des conséquences importantes pour l’ensemble du secteur.

Cela ne élimine pas le risque. La mémoire reste cyclique, et toute évaluation préférentielle dépend toujours du fait que la demande reste supérieure à l’offre. Mais pour l’instant, Micron est le nom qui montre le plus clairement l’impact de la demande, via les commandes et les réactions du marché.

Intel et Onsemi manquent encore de confirmations claires concernant la demande.

Intel et Onsemi sont deux entreprises différentes, mais tous deux ne répondent pas au niveau de preuve requis par le marché, comme l’indique l’avertissement de Broadcom.

Intel continue de regarder en arrière, plutôt que vers l’avant.

Intel reste un cas difficile à comprendre, car les tendances principales restent encore orientées vers le passé. Ses ventes ont chuté de 4,9 % par an au cours des cinq dernières années. De plus, l’émission de nouvelles actions a entraîné une baisse de l’EPS de 27,1 % par an. Ce n’est pas le comportement attendu d’une entreprise lorsque ses clients sont en compétition active pour ses produits.

Le cas de récupération peut encore se produire, mais les investissements visant à favoriser cette récupération sont efficaces lorsque les résultats commencent à se manifester par des chiffres concrets. Jusqu’à présent, les revenus continuent de diminuer, les bénéfices par action diminuent, et l’entreprise demande aux investisseurs de payer pour les résultats futurs, plutôt que pour les besoins actuels.

OnSemi gère les délais de livraison plus courts pour les clients.

OnSemi est un type de “miss” différent. Ce n’est pas vraiment une histoire de héritage brisé, mais plutôt une entreprise qui doit faire face à des difficultés liées aux habitudes des clients. Les revenus ont diminué de 10,8 % par an au cours des deux dernières années. Cela correspond bien à l’idée que…Les clients ont reporté leurs achats.Un contexte de demande plus doux laisse également moins de place pour absorber la pression sur le mix, et pour réinvestir dans la prochaine phase de croissance.

Les résultats positifs récents ne répondent pas complètement à la question plus importante : est-ce que la demande s’est réellement remise en place, ou bien les investisseurs se contentent simplement de profiter d’une reprise lente.

Le contraste avec Micron est le point clé. Micron est évalué en fonction de l’approvisionnement en HBM qui se vendent à tout prix, ainsi que de la capacité des centres de données à fonctionner efficacement. Intel et ONSemi, quant à eux, sont évalués en fonction de leur capacité à retrouver leur dynamisme. Dans un secteur où les signaux faibles sont rapidement réprimés, c’est ce qui compte vraiment.

Qu’est-ce qui confirmerait ou remettrait en question cette invitation ?

Après la panique dans le secteur causée parPerspective moins optimistes de Broadcom concernant l’IALes prochaines actions à entreprendre ici concernent la confirmation. Micron a déjà obtenu une reconnaissance pour cela.Surge de 15 % avant le marché.Sur une prévision fiable, et pour l’envoi…Record élevé en chiffre d’affairesÀ l’avenir, les investisseurs doivent voir si cette demande continue de se traduire par des ventes de HBM et de centres de données en forte hausse, des marges solides et une exécution constante des engagements.

Quoi regarder

• Micromètre :Que cela reste…Les stocks de HBM 2026 ont été vendus.Et il préserve les prix et le mix de produits qui ont permis des résultats exceptionnels.
• Intel :Est-ce que cela peut mettre fin au phénomène par lequel les ventes diminuent de 4,9 % par an, et permettre une demande plus stable.
• OnSemi:Est-ce qu’il peut aller au-delà d’une période où…La demande est faible.Et montrer une reprise de ventes plus décisive.

Cette vision deviendra plus difficile à défendre si la demande de Micron cesse de se manifester en raison d’une offre restreinte ou de bons résultats financiers. De plus, si Intel et Onsemi prouvent que leur situation s’améliore progressivement, tandis que le secteur retrouve de l’élan.