La ventaja de Walmart en el mundo real frente al gasto tecnológico de Amazon

La opinión reciente de Jim Cramer es clara: Walmart es el único minorista de gran escala en el que confía. En un segmento reciente, dijo que solo le gustan dos minoristas: Walmart y Costco, debido a su enorme escala y a su capacidad para ofrecer precios muy bajos. Lo que implica esto es que intentar competir con Walmart es “imposible”. Ese es el punto central de su argumento. Ve a Walmart como un competidor serio y real para Amazon. Es un cambio significativo en comparación con hace una década, cuando ni siquiera se hablaba de la posibilidad de competir con Walmart.

Lo que realmente es admirable para Cramer es la capacidad de Walmart de hacer lo que parecía imposible. Mientras que otros minoristas han perdido dinero intentando competir con el comercio electrónico de Amazon, Walmart, por su parte, invierte mucho en sus operaciones en línea. Además, aumenta los salarios de sus empleados para mejorar la experiencia de compra en las tiendas.Recompra de acciones por valor de 20 mil millones de dólaresÉl considera que esto es un logro “teóricamente imposible”. Las inversiones tecnológicas de gran escala que realiza Amazon dificultan la replicación de este tipo de soluciones. La gran cantidad de sucursales de Amazon en Estados Unidos, con un total de 5,000 localidades, le da a la empresa una ventaja única para atraer tráfico de clientes en alta frecuencia.

Ese tráfico se debe al negocio de la compra de alimentos, que sigue siendo el motor principal del negocio. En el último año fiscal, los negocios relacionados con la compra de alimentos representaron una parte importante del total de las ventas.Casi el 60% de las ventas netas totales de Walmart en los Estados Unidos.Y fue un factor clave que impulsó el desarrollo de la empresa.Crecimiento de las ventas del 4.5%En los Estados Unidos, no se trata simplemente de vender alimentos. Se trata de crear una costumbre de compra que sea útil y constante. Cuando la compra semanal de una familia consiste en ir al Walmart, esa demanda regular y predecible proporciona una base estable para todo lo demás: desde el comercio electrónico hasta los programas de membresía. En opinión de Cramer, esa utilidad real y ese flujo constante de clientes hacen que la estrategia de Walmart sea más sostenible y menos dependiente de tecnologías costosas, en comparación con sus competidores digitales.

Los puntos fuertes observables de Walmart: Venta de productos alimenticios, comercio electrónico y servicios de membresía.

La verdadera prueba de cualquier estrategia de venta minorista radica en los datos reales. Cuando se analizan los datos reales, se puede ver que la fortaleza operativa de Walmart se basa en tres pilares importantes: su dominio en el sector de la alimentación, su rápida adopción de tecnologías digitales, y un modelo de membresía que está ganando importancia.

En primer lugar, los supermercados son el punto de encuentro entre las necesidades de los consumidores y la oferta de productos disponibles en el mercado. En el último ejercicio fiscal, las ventas de alimentos de Walmart en los Estados Unidos aumentaron.4% de 276 mil millones de dólares.Se trata de una figura que destaca su liderazgo en su categoría. Este crecimiento es especialmente significativo si lo comparamos con su competidor, Target. Las ventas de productos alimenticios de Target aumentaron solo un 0.3% en el mismo período. No se trata simplemente de vender más leche y pan; se trata de dominar las compras de alta frecuencia y utilidad, algo que hace que los clientes regresen constantemente. Como señaló el director financiero, ese liderazgo es el punto de partida para todo lo demás.

En segundo lugar, el sistema digital de Walmart funciona a toda máquina. Las ventas en línea de la empresa ya no son un proyecto secundario. En el último trimestre, las ventas en línea aumentaron significativamente.63%De año en año, se observa un ritmo asombroso, lo que indica que los clientes están moviendo sus dinero hacia las plataformas en línea. Incluso si se mira una perspectiva más amplia, se puede ver que el negocio de comercio electrónico de la empresa ha crecido significativamente.27% en el último trimestre.Y en los últimos dos años, su número casi se ha duplicado. No se trata de una migración lenta; es una adopción rápida, impulsada por precios más bajos, un umbral competitivo para el envío gratuito, y la conveniencia de combinar las opciones online y en tienda. Claramente, la empresa está ganando esta batalla.

En tercer lugar, la confianza que tiene la empresa en todo su modelo de negocio se refleja en sus proyecciones financieras. Para todo el ejercicio fiscal, Walmart ha aumentado sus proyecciones de ganancias.Por segunda vez.Este movimiento indica que la gerencia considera que las tiendas, los clubes de afiliados y las operaciones internacionales son muy sólidas. El constante aumento de las acciones durante el último año sugiere que los inversores están apreciando esta situación. En resumen, la estrategia de Walmart funciona en la práctica. Utiliza su poder en el sector de la compra de alimentos para generar más tráfico, convertir ese tráfico en ventas digitales y utilizar un modelo de afiliación para fidelizar a los clientes. Al mismo tiempo, logra cumplir con sus objetivos financieros de manera consistente. Ese es el tipo de fortaleza observable que permite ganar una ventaja competitiva duradera.

Los argumentos en contra y los riesgos de Amazon

La argumentación a favor de Walmart es bastante sólida, pero se basa en la existencia de un oponente muy fuerte. Los argumentos contrarios de Amazon y los riesgos que enfrenta Walmart se centran en sus propias ventajas, en su posición tecnológica y en el alto costo de mantenerlo todo. Aunque las acciones de Walmart han aumentado significativamente…25.3% desde el inicio del año hasta la fecha actualLa cotización de Amazon apenas ha cambiado; solo ha subido un poco.Alrededor del 1.5%Ese retraso no es una señal de fortaleza; más bien, refleja la enorme carga financiera que Amazon debe soportar para defender su imperio.

El núcleo de la rentabilidad de Amazon es su unidad de servicios en la nube, Amazon Web Services (AWS). Esta área representa aproximadamente el 60% de las ganancias totales de la empresa. Sin embargo, esta área también es la fuente de sus mayores gastos. AWS requiere miles de millones en gastos relacionados con semiconductores, centros de datos y energía, para poder seguir el ritmo de los requisitos relacionados con la inteligencia artificial. No se trata de una inversión orientada al crecimiento; más bien, se trata de una estrategia defensiva. Como dijo Cramer, la estrategia de Amazon no consiste en gastar para ganar, sino en gastar para defenderse. La empresa invierte enormes cantidades de dinero en tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial, con el objetivo de evitar que rivales como OpenAI puedan usurpar su mercado. Al mismo tiempo, intenta también contener la presión que ejerce Walmart sobre su negocio.

Esto representa el principal riesgo a largo plazo para Walmart: las ventajas estructurales de Amazon en los ámbitos de la logística y la inteligencia artificial podrían acabar erosionando su poder de fijación de precios. Todo el modelo de negocio de Walmart se basa en la capacidad de competir mejor con los competidores en términos de precios. Pero Amazon, gracias a su escala y tecnología, puede ofrecer precios más bajos y entregas más rápidas, algo que es difícil de igualar. El riesgo no radica en que esto ocurra en el próximo trimestre, sino en que, con el tiempo, la capacidad de Amazon para optimizar su cadena de suministro y utilizar la inteligencia artificial en todas sus operaciones podría reducir esa brecha de costos. El éxito reciente de Walmart en el crecimiento del comercio electrónico es impresionante, pero todavía está construyendo ese “motor digital” desde un punto de partida diferente.

En resumen, los desafíos de Amazon son de carácter financiero y estratégico, no operativo. Es una empresa gigante con un enorme motor de ganancias, pero que también implica altos costos en términos de defensa. La tesis de Walmart consiste en pensar que puede superar a sus competidores tanto en lo que respecta a la venta física como en lo relacionado con las ventas en línea, sin tener que involucrarse en una carrera tecnológica que requiera mucho capital. Eso parece ser una apuesta viable por ahora, pero se trata de una apuesta a largo plazo. A pesar de su actual dinamismo, Walmart sigue siendo el competidor que intenta revolucionar a otra clase de “gigante”… uno cuyo mayor punto fuerte es precisamente el costo de defender su posición.

Consejos prácticos para los inversores

La tesis que se plantea aquí es bastante sencilla: Walmart está ganando la batalla en el mundo del comercio minorista, gracias a su dominio en el sector de los alimentos y a su gran escala física. Para los inversores, lo importante es observar si esta estrategia funciona o no. Los acontecimientos a corto plazo y las tendencias a largo plazo revelarán la verdadera situación.

En primer lugar, hay que mantener un ojo atento a la cuota de mercado en el sector de las compras de alimentos. Walmart…Casi el 60% de las ventas en los Estados Unidos.Proviene de esta categoría. Es, en realidad, el motor que lo impulsa todo.Crecimiento en las ventas del 4.5%La métrica crítica es si este mercado está creciendo o no. Es importante observar cualquier señal de desaceleración en el crecimiento de las ventas de productos alimenticios, especialmente en comparación con competidores como Target, cuyo crecimiento se ha detenido. Una desaceleración podría indicar presiones competitivas provenientes de la logística de Amazon o de clubes mayoristas como BJ’s, que también intentan ganar cuota de mercado en este segmento de productos perecederos.

En segundo lugar, es necesario supervisar la ejecución de la transformación estilística que Walmart está llevando a cabo bajo el concepto “Fresh 2.0”. Este es un campo de batalla contra los clubes de comida rápida. Bob Eddy, presidente de BJ’s, lo describió como algo importante.Estrategia “Fresh 2.0”Fue un éxito; las unidades de producción aumentaron en un 15% el año pasado. Walmart está tomando medidas similares para controlar su cadena de suministro y garantizar la frescura de los productos. La prueba será si los productos de alta calidad y perecederos logran atraer más clientes y fidelizar a los consumidores. Si Walmart puede igualar o superar ese nivel de ejecución, así se consolidará su posición en el mercado de la venta de alimentos. De lo contrario, eso abrirá las puertas para que otros competidores se aprovechen de esta oportunidad.

En tercer lugar, la brecha en la valoración es una clara indicación de las expectativas del mercado. Como señala Cramer, Walmart cotiza en el mercado a un precio aproximadamente…19 veces los ingresosSe trata de una gran descuento en comparación con Amazon. No se trata de un error; se trata de una inversión en valor, en lugar de invertir en empresas tecnológicas que estén en proceso de crecimiento. La estrategia es sencilla: se paga por una empresa que es rentable, se aumentan los salarios para mejorar la experiencia del cliente, y se recompra activos por miles de millones de dólares. El riesgo es que la tecnología y la logística de Amazon puedan cerrar la brecha de costos. La oportunidad, por otro lado, es que el modelo de Walmart, basado en la utilidad real y en un flujo de caja constante, es más sostenible y no depende tanto de inversiones tecnológicas costosas. Por ahora, los datos disponibles sugieren que la ventaja real de Walmart sigue siendo significativa.