Las capacidades de IA de TSMC y ServiceNow están evolucionando rápidamente. Pero las valoraciones de estas empresas no permiten ningún tipo de error.

La mejor tesis de inversión comienza con una pregunta sencilla: ¿El producto realmente es lo que la gente desea? En el caso de la infraestructura de IA, la respuesta es claramente sí. La demanda no se trata solo en teoría; está presente en los datos y en la implementación real del producto.

Miren la escala. Se proyecta que la industria global de semiconductores llegará a un punto crítico en el futuro.975 mil millones de dólares en ventas anuales para el año 2026.Es un pico histórico en este campo. Y el motor detrás de todo esto es indiscutible: los chips de IA generativa tendrán una facturación de aproximadamente 500 mil millones de dólares en el año 2026, lo que representa aproximadamente la mitad de las ventas mundiales de chips. No se trata de simples rumores; se trata de una realidad financiera que está impulsando este auge. No se trata de exageraciones, sino de fábricas que funcionan al máximo para cumplir con las órdenes de los clientes.

La prueba está en el desempeño de los principales actores del sector. TSMC, la mayor fabricante de chips del mundo, ha visto un aumento en sus ganancias.Crecimiento del 51% en el año 2025.Sus acciones han recompensado ese crecimiento, con un aumento del 104% en el último año. Para ServiceNow, el gigante de software empresarial, la situación es similar. El último trimestre…Los ingresos por suscripciones aumentaron un 21% en comparación con el año anterior.Y las obligaciones de rendimiento actuales del servicio aumentaron en un 25%. Estos no son trucos contables; son señales de que los clientes están firmando contratos a varios años, con el objetivo de obtener beneficios duraderos.

En resumen, la construcción de la infraestructura de IA es algo real y está contribuyendo a un crecimiento tangible. El estacionamiento del centro de datos está lleno, y las solicitudes para los chips y el software necesarios para operar ese centro de datos no cesan. Las acciones ya reflejan mucho de ese optimismo. Lo que se puede concluir con sensatez es que la demanda existe, pero el riesgo ahora es que los precios reflejen una situación perfecta, lo cual deja poco espacio para errores.

Calidad del producto y lealtad hacia la marca

La verdadera prueba de un activo no es solo su tasa de crecimiento, sino también si el producto de la empresa es tan bueno y está tan arraigado en el mercado que los clientes no puedan abandonarla fácilmente. Tanto para TSMC como para ServiceNow, las evidencias indican que tienen ventajas significativas, pero estas no están basadas en elementos inamovibles, sino en tecnología y confianza. Y estos elementos pueden erosionarse con el tiempo.

Tomemos a TSMC como ejemplo. Esta empresa no solo es una líder en su sector; además, se ha convertido en un modelo a seguir para otros empresarios.Monopolio virtual en la fabricación de chips avanzados.No se trata de un título que se ha ganado gracias al marketing. Es el resultado de años de investigación y desarrollo incansables, así como de la enorme escala de sus fábricas. Estos factores le han permitido lograr rendimientos altos, algo que los competidores no pueden lograr. Ese ventajismo tecnológico se traduce directamente en poder de precios. Cuando el mundo necesita los chips más avanzados para la inteligencia artificial, TSMC suele ser la única opción disponible. No se trata simplemente de una ventaja comercial; se trata de un obstáculo fundamental en la cadena de suministro. La ventaja tecnológica de TSMC es profunda y amplia, basada en principios físicos e ingeniería avanzada.

El “moat” de ServiceNow es diferente. Se basa en la gran complejidad de su plataforma y en el alto costo de reemplazarla. La empresa se posiciona como la mejor opción para aquellos que necesitan una solución integral para sus necesidades tecnológicas.Torre de control de IA para la reinvención de los negociosEl sistema nervioso central es el encargado de unificar los datos y los procesos de trabajo en una organización. Para una empresa, desinstalar ServiceNow no es algo similar a cambiar el proveedor de correo electrónico. Se trata de un proyecto que involucra años de desarrollo personalizado, protocolos de seguridad y otros aspectos relacionados con la seguridad de la información. Como señalan las pruebas realizadas, este producto no puede ser desinstalado o reemplazado fácilmente. Esto genera una gran fidelidad por parte de los clientes, convirtiendo las suscripciones en una fuente de ingresos confiable a largo plazo.

Sin embargo, incluso los sistemas más robustos enfrentan presiones. La mayor amenaza para ServiceNow es el surgimiento de startups que utilizan tecnologías de IA como herramienta principal para sus operaciones. Un informe reciente destacó este punto.Ronda de financiación rápida para Serval, una startup apoyada por Sequoia.Se valoran en 1 mil millones de dólares. La señal es clara: los inversores ven una oportunidad para invertir. Estos nuevos entrantes apuestan que la arquitectura basada en IA puede reemplazar los sistemas tradicionales de gestión de servicios. El desafío para ServiceNow es real. Como señala un observador, los flujos de trabajo tradicionales de gestión de servicios están desapareciendo, y la empresa debe demostrar que su solución basada en IA, Now Assist, no es simplemente un complemento, sino algo realmente importante para el futuro. La amenaza que representan las startups implica nuevos factores: los costos y los riesgos relacionados con la migración. Mientras que las empresas tradicionales tienen ventajas en términos de seguridad y cumplimiento normativo, las startups deben demostrar que pueden ofrecer una mejor experiencia para los empleados y un retorno sobre la inversión claro, como justificación para este cambio.

En resumen, ambas empresas tienen ventajas impresionantes, basadas en sus productos. El monopolio de TSMC en la fabricación de componentes avanzados constituye una ventaja física. En cambio, el “bloqueo” que ofrece la plataforma de ServiceNow es de tipo digital. Pero ninguna de las dos empresas es invencible. El crecimiento de las próximas dos años depende completamente de su capacidad para seguir desarrollando sus propios productos. TSMC debe mantener su liderazgo tecnológico, mientras que ServiceNow debe adoptar medidas para competir con los competidores que utilizan tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Las ventajas son fuertes, pero requieren un mantenimiento constante.

Valoración y margen de seguridad

Las historias de crecimiento son claras. Los fosos son profundos. Pero la verdadera pregunta para cualquier inversor es si el precio pagado hoy en día deja espacio para los inevitables contratiempos que puedan surgir en el camino. Después de una fuerte subida, las valoraciones de estas dos acciones ahora están bastante ajustadas en comparación con sus futuros.

Para TSMC, las cifras son simples. Wall Street espera que el fabricante de chips produzca…Crecimiento del 21% en los ingresos el próximo año.Eso es impresionante para una empresa de esa magnitud. Sin embargo, las acciones cotizan a un precio reducido, algo que se ajusta al rango más bajo en el que normalmente cotizan las grandes empresas tecnológicas. En otras palabras, se le está poniendo un precio similar al de un motor sólido y confiable, en lugar de un “cohete”. Esto ofrece un margen de seguridad. El riesgo es que el auge de la tecnología de IA, que es el motor principal del negocio, pueda desacelerar. La industria depende en gran medida de ese tipo de gastos, y si la demanda disminuye, el crecimiento del negocio podría verse afectado rápidamente.

ServiceNow presenta una situación diferente. Las acciones de la empresa han pasado por un año muy difícil, y su precio también ha sufrido grandes cambios.La cantidad ha disminuido en un 50% durante el último año.Se trata de un corte de cabello muy radical para cualquier empresa. Sin embargo, incluso después de esa caída, su valoración sigue siendo elevada. El precio de las acciones actualmente es de 24.2 veces el valor de la empresa, lo cual sigue representando un precio alto en comparación con su tasa de crecimiento. El mercado cree que la transformación basada en la inteligencia artificial es posible, pero no considera que la empresa tenga una oportunidad ventajosa para invertir. El riesgo aquí radica en la ejecución del proyecto. La empresa debe demostrar que su plataforma de inteligencia artificial, Now Assist, puede impulsar su crecimiento y superar a los nuevos competidores. Cualquier contratiempo en esta etapa de implementación podría afectar negativamente el valor de la empresa.

En resumen, las valoraciones son razonables, pero no dejan margen para errores. Para TSMC, la diferencia de precio con respecto a sus competidores constituye un respaldo, pero todo el riesgo se basa en la expectativa de que la demanda relacionada con la inteligencia artificial siga aumentando. En el caso de ServiceNow, la marcada disminución en sus resultados ha cambiado las expectativas, pero las exigencias actuales requieren una ejecución impecable para justificar esa disminución. En ambos casos, los resultados deben ser perfectos. No existe ningún margen de seguridad en caso de errores.

Riesgos y cosas que hay que tener en cuenta

La tesis de inversión para estas dos acciones se basa en fundamentos sólidos. Pero el verdadero testo es ver qué pasará a continuación. La mejor forma de evaluar la situación es buscar signos concretos de problemas o de fortaleza en la empresa. En cuanto a TSMC, su principal preocupación es la ejecución de sus actividades. La empresa acaba de publicar…Uno de los barrios más fuertes de la historia.Pero la pregunta es si será capaz de mantener ese impulso. Los inversores deben estar atentos a que los resultados trimestrales sigan siendo récord, especialmente en lo que respecta a las margenes de beneficio. Cualquier indicio de limitaciones en la capacidad o problemas relacionados con la rentabilidad en sus fábricas avanzadas podría comenzar a presionar aún más los beneficios de la empresa. La “boca de agua” de la empresa es amplia, pero incluso un cuello de botella físico puede ralentizar el proceso de producción.

Para ServiceNow, el objetivo principal es lograr la adopción del producto por parte de los clientes. La empresa cuenta con una gran cantidad de proyectos importantes en marcha, pero la verdadera prueba radica en la conversión de estos proyectos en beneficios reales para la empresa. El mercado debe ver que su producto de IA, Now Assist, está siendo ampliamente adoptado por los clientes, lo que a su vez genera ingresos más altos y sostenibles. La amenaza proveniente de startups como Serval, que acaba de lanzar un nuevo producto…Valoración de 1 mil millones de dólaresEs un recordatorio constante de que la empresa debe demostrar que su oferta de inteligencia artificial no es simplemente un complemento, sino algo realmente importante para el futuro de la empresa. Lo importante es si el producto puede convertir esa fuerza comercial en ingresos fiables y a largo plazo, lo cual justifica el precio elevado que se le cobra por él.

El punto clave tanto para ambas empresas, como para toda la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial, es el estado del ciclo de gastos en general. La industria de los semiconductores está enfrentando diversas dificultades en este sentido.Paradoja de alto riesgoCon una demanda elevada, también existe el riesgo de una corrección en los precios. Si el gasto en tecnologías de IA disminuye, esto podría convertir el actual auge en un declive para tanto los fabricantes de chips como los softwares que funcionan con ellos. El mercado bursátil ya ha tenido en cuenta mucho optimismo, por lo que cualquier contratiempo en este proceso sería un gran obstáculo.

En resumen, los inversores deben mantenerse alertas ante estos signos específicos. Las historias de crecimiento son reales, pero no están garantizadas. Los próximos dos años estarán determinados por los resultados trimestrales, las tasas de adopción de los productos y el nivel general del presupuesto destinado a la tecnología de IA. Mantengan sus ojos fijos en esos números.

En resumen…

En resumen: tanto TSMC como ServiceNow han superado la prueba básica del sentido común. Sus productos tienen una gran demanda en el mundo real, y sus marcas cuentan con una base sólida para seguir creciendo. Se puede probar ambos productos para ver cómo funcionan. Pero hay un problema: las valoraciones de ambos empresarios ya no permiten errores. El mercado ha fijado un precio ideal para el desarrollo de tecnologías de inteligencia artificial. Por lo tanto, cualquier problema en la ejecución o en el aumento de los gastos causaría problemas significativos.

La decisión depende de la paciencia. ¿Pueden mantenerse firmes durante este período de volatilidad, mientras esperan que los beneficios derivados del uso de la inteligencia artificial se hagan realidad? Para TSMC, la respuesta radica en su capacidad para seguir produciendo los chips más avanzados del mundo, sin ningún tipo de error. Para ServiceNow, se trata de demostrar que su plataforma de inteligencia artificial, Now Assist, puede convertir su enorme cartera de proyectos en ingresos fiables y con altos márgenes de ganancia. No se trata de una inversión que se pueda dejar de lado. Se trata de apostar por un proceso de desarrollo a lo largo de varios años, lo que requiere un seguimiento cercano de los resultados trimestrales y de la adopción de los productos.

Para adoptar un enfoque “simple”, estos son dos de las opciones más claras relacionadas con el auge de la tecnología de inteligencia artificial. TSMC es una fábrica indispensable; ServiceNow, por su parte, representa un software esencial. Pero la simplicidad no significa seguridad. Este tipo de estrategias requiere una visión a largo plazo y una actitud decidida. Si puedes soportar la volatilidad y crees que la infraestructura de inteligencia artificial va a seguir creciendo, entonces estas son acciones que merecen ser mantenidas. Si buscas una mayor seguridad, tal vez sea mejor esperar a que haya señales claras de desaceleración antes de comprarlas.