¿Es TMC la Compañía de Metales una verdadera mina, o simplemente un proyecto sin fundamento?

Vamos a dejar de lado todo ese lenguaje técnico. TMC, la empresa dedicada a las metales, intenta hacer algo que nadie ha logrado hasta ahora a gran escala: extraer minerales del fondo del océano. Su objetivo son los nódulos polimetálicos, es decir, aquellos bloques rocosos dispersos por el fondo marino del Océano Pacífico. Estos nódulos están ricos en níquel, cobalto, cobre y manganeso, metales que son esenciales para fabricar baterías para vehículos eléctricos y para la infraestructura necesaria para la transición energética.

La ambición de la empresa es enorme. Afirman que poseen la mayor reserva de estos metales críticos del mundo, sin haber explotado aún dichas reservas. En otras palabras, no se trata simplemente de buscar un pequeño yacimiento de minerales; su objetivo es aprovechar una gran fuente de recursos submarinos. Su proyecto principal, el área de NORI-D, ha completado recientemente un estudio de viabilidad que demostró que las reservas de minerales son impresionantes. Se estima que el valor presente neto de esa zona es de 5.5 mil millones de dólares.

Pero la realidad es que esto se diferencia de una operación minera tradicional: TMC no tiene ingresos algunos. Se trata de un proyecto en fase de preproducción. Los datos financieros muestran una enorme pérdida operativa.184.5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025Siguiendo un…Pérdida neta de 74.3 millones de dólares en el segundo trimestreEstán gastando dinero en la exploración, en estudios ambientales y en la ingeniería necesaria para construir un sistema capaz de recoger los nódulos que se encuentran a miles de pies bajo la superficie. El objetivo declarado de la empresa es comenzar la producción comercial en la zona de NORI-D durante el cuarto trimestre de 2027. Pero eso todavía está a varios años de distancia.

Entonces, ¿qué es lo que realmente intentan extraer? No se trata de una mina convencional. Se trata de una operación submarina de alto riesgo, pero con el potencial de proporcionar metales esenciales para las baterías. El modelo de negocio consiste en desarrollar recursos hoy en día, con el objetivo de satisfacer las necesidades futuras. Para ello, se invierte mucho dinero para demostrar que esto puede hacerse de manera segura y económica. Por ahora, sigue siendo un proyecto teórico, con un plan muy ambicioso y costoso.

El camino hacia la producción: permisos y progreso

La empresa ha dado un paso significativo hacia adelante. En agosto, TMC recibió una notificación importante de la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de los Estados Unidos (NOAA), en la que se indicaba que cumplía con todos los requisitos legales para sus solicitudes de licencia de exploración. Esta certificación es un hito importante según las leyes estadounidenses; confirma que las solicitudes de la empresa cumplen con los estándares regulatorios y garantiza que la empresa tenga derecho a utilizar las áreas del fondo marino. Es una señal concreta de que el proyecto está avanzando correctamente en el proceso de obtención de permisos necesarios.

Sin embargo, sigue habiendo un problema importante. El marco regulatorio internacional está en constante cambio. La Autoridad Internacional del Lecho del Mar, organismo encargado de regular la minería en las aguas internacionales, aún no ha adoptado un código definitivo para la minería. De hecho, recientemente inició una investigación sobre las acciones de TMC. Esto genera una gran incertidumbre. El objetivo de la empresa para comenzar la producción en el cuarto trimestre de 2027 depende de un régimen regulatorio que, por ahora, simplemente no existe. Por ahora, la investigación realizada por la ISA y la falta de un código regulatorio son señales importantes de preocupación.

Sin embargo, existe una posibilidad de que haya beneficios derivados de esto. El gobierno de los Estados Unidos está trabajando activamente para simplificar su propio proceso de autorizaciones. Un proyecto de reglamento destinado a actualizar las regulaciones de la NOAA relacionadas con la minería en aguas profundas fue enviado a la Casa Blanca para su revisión en octubre. Esto coincide con una orden ejecutiva emitida en abril, que prioriza el procesamiento rápido de las solicitudes relacionadas con la minería en el fondo marino. Si se implementa este proyecto, podría ayudar a TMC a avanzar más rápidamente en su proceso de desarrollo.

En resumen, se trata de una línea temporal en la que el progreso y la paralización coexisten. La empresa ya ha superado un gran obstáculo con la NOAA, pero las regulaciones internacionales necesarias para sus operaciones básicas todavía están siendo debatidas. El camino hacia el objetivo del cuarto trimestre de 2027 ahora depende más de cómo manejar las cuestiones políticas y regulatorias, que de aspectos técnicos o financieros. Para un proyecto tan ambicioso, obtener los permisos podría ser el paso más difícil.

La realidad financiera: quemar efectivo para construir una mina en el futuro

Vamos a echar un vistazo a los datos financieros de TMC, la empresa metalúrgica. TMC es una empresa en fase de preproducción, y eso se refleja en sus datos financieros. La empresa terminó el tercer trimestre de 2025 con una posición en efectivo de…Aproximadamente 115.6 millones de dólares.Eso suena como un fondo de guerra sólido, pero la verdadera situación es la tasa de desembolsos. Durante ese mismo trimestre, la empresa gastó 11.5 millones de dólares en sus operaciones. Es una cantidad significativa de efectivo que se pierde cada tres meses.

Para darle un contexto más claro, con esa tasa de desembolsos, los fondos actuales que tienen en efectivo durarían algo más de diez trimestres, o aproximadamente dos años y medio. Ese es el plazo que faltará para llegar al siguiente ronda de financiación. La empresa ha estado recaudando capital a través de patrocinios y ejercicios de warrants. Esto aumenta la complejidad del proceso y diluye las acciones de los accionistas existentes. El CEO señaló en el comunicado de resultados que la empresa no necesita recurrir a los mercados públicos en el corto plazo después de los ejercicios de warrants. Pero eso es solo una tregua temporal. El modelo de negocio depende completamente de obtener financiación futura para cubrir la brecha entre ahora y el momento en que se produzca la fabricación de los productos.

En resumen, la situación es crítica. Con pérdidas operativas de 55.4 millones de dólares y una pérdida neta de 184.5 millones de dólares durante el trimestre, no hay ingresos que puedan compensar estos costos. La empresa está gastando efectivo en exploraciones, estudios ambientales y la ingeniería necesaria para construir una mina que aún no existe. Por ahora, la tasa de consumo de efectivo en relación con el efectivo disponible es el indicador clave. Esto demuestra que la empresa tiene un camino claro hacia la producción en 2027, pero también existe un riesgo real de que se quede sin dinero antes de llegar a ese momento, especialmente si los retrasos regulatorios prolongan aún más el tiempo necesario para llevar a cabo las obras. Se trata de una inversión de alto riesgo y alto capital invertido; la próxima ronda de financiación no se trata de si será posible, sino de cuándo ocurrirá.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

El caso de inversión aquí consiste en apostar por dos hitos regulatorios importantes. Los factores que pueden influir en el proceso a corto plazo son claros. En primer lugar, la empresa debe completar la fase de certificación con la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de los Estados Unidos (NOAA). Las solicitudes se presentaron a finales de julio, y se espera que el proceso dure aproximadamente 100 días. Un resultado exitoso permitirá que el cronograma de permisos internos se mantenga, lo que asegurará que la producción comience en el cuarto trimestre de 2027.

El segundo y más importante catalizador es el resultado de las investigaciones realizadas por la Autoridad Internacional del Fondo Marino. El Consejo de la ISA inició recientemente esta investigación sobre las acciones de TMC. Además, la autoridad no ha adoptado ningún código de minería. Esto crea una situación muy complicada. Todo el plan de operaciones internacionales de la empresa está suspendido hasta que se resuelva este marco regulatorio. Cualquier avance en este sentido, ya sea un retraso, una decisión o el inicio de negociaciones para establecer un nuevo código, será un acontecimiento importante que afectará al mercado.

El riesgo principal es de naturaleza financiera. Con una tasa de desembolsos en efectivo de aproximadamente 10-11 millones de dólares por trimestre, el capital actual de la empresa…Aproximadamente 115.6 millones de dólares.Se dispone de aproximadamente dos años y medio para llevar el proyecto a cabo. Ese plazo es muy limitado, especialmente si las demoras regulatorias hacen que la fecha de producción se retrase aún más. La empresa ha conseguido capital a través de patrocinios y emisiones de bonos, pero esa no es una solución sostenible a largo plazo. El verdadero peligro es quedarse sin efectivo antes de poder iniciar la producción, lo cual obligaría a realizar una ronda de financiación más adecuada, y eso probablemente arruinaría el proyecto.

En resumen, se trata de una apuesta basada únicamente en una tecnología que aún no ha sido probada y en un resultado regulatorio complejo e incierto. Las acciones de esta empresa…Un aumento del 450% en el año 2025.Se trata de meras especulaciones sobre estos factores que influyen en el proceso de desarrollo de la empresa. Para que la tesis sea válida, la empresa debe lograr superar tanto la certificación de la NOAA como la investigación del ISA. Si alguno de estos requisitos no se cumplen, el caso de inversión se desmorona. Hasta entonces, los inversores están pagando por un futuro que aún se encuentra en una etapa preliminar.