Precios de la Soja: lo que el Mundo Real Nos Puede decir acerca de 2026

La verdadera prueba para las sojas no radica en los informes, sino en los campos, en las plantas de procesamiento y en las instalaciones relacionadas con el almacenamiento de los productos. En este momento, los signos observables indican que la oferta supera claramente la demanda que puede ser absorbida.

Miren los números. Los Estados Unidos están en camino de lograr una cosecha masiva. El USDA prevé que…la producción nacional de soja en 4.26 billones de bushelsEso es un récord. Además, se trata de una cantidad considerable de productos que aún quedan en el mercado: 350 millones de bushels para agosto. Eso es una clara señal de sobreoferta. La situación es aún más grave en Brasil, el principal exportador del mundo. Allí, los agricultores están cosechando una gran cantidad de productos.Se registraron 177,1 millones de toneladas de soja.Los analistas son muy claros al respecto: “Crecemos a un ritmo que supera la demanda”. Es una afirmación que solo se escucha cuando la realidad de la acumulación de productos se convierte en un problema real.

En resumen, cuando los agricultores producen en una escala que supera la demanda, el mercado se ve inundado. No se trata simplemente de un desequilibrio estadístico; se trata de un problema físico. Los camiones deberían estar alineados junto a las elevadoras, y las plantas de procesamiento deberían funcionar a pleno rendimiento. Si no es así, significa que la oferta supera la capacidad del sistema para procesarla y venderla. Las acciones de precios recientes también reflejan este problema: los futuros han bajado después de que el USDA informó que las existencias eran incluso mayores de lo esperado.

Entonces, ¿se están vendiendo los frijoles? La situación actual indica que no es así. El nivel de precio crítico que hay que observar es si el mercado logrará superar ese nivel. Como señaló un analista…Si podemos hacer que los futuros correspondientes a noviembre de 2026 alcancen un precio superior a los 11 dólares, ese será un área en la que necesitamos lograr algunas ventas.Un movimiento continuo por encima de los 11 dólares sería una señal en el mundo real de que la demanda finalmente está alcanzando la cantidad de oferta existente. Hasta entonces, la narrativa del exceso de oferta seguirá vigente, y la presión sobre la rentabilidad de los agricultores, tanto en Estados Unidos como en Brasil, seguirá siendo intensa.

La Maquinaria Doméstica: ¿Están En Venta las Plantas de Venta?

La historia de los precios del soja no se trata únicamente de cuántos grãos se producen; es el comportamiento de los mismos después de ser cosechados. Los EE.UU. han construido una enorme industria procesadora local, pero ahora se pregunta si ese motor está funcionando a plena capacidad o si está parado.

En papel, la capacidad está ahí. La capacidad de procesamiento de soja en EE. UU. ha crecido por13% desde 2022Se alcanzó un récord de 2.97 mil millones de bushels anuales. Esa expansión permitió que en octubre se procesaran unas 227.6 millones de bushels de soja. Estos números sugieren que existe un mercado interno muy demandante. Pero la prueba real es si las plantas de procesamiento están funcionando a plena capacidad. Eso significa que la soja está siendo procesada y vendida, y no simplemente almacenada.

El esfuerzo por utilizar materias primas nacionales en la producción de biocombustibles está enfrentando un cambio en sus estrategias. Los productores están optando por alternativas más económicas. El USDA recientemente…revisar hacia abajo la demanda de soya por biofuelPorque las materias primas para el uso en diésel se obtienen cada vez más a partir de la grasa animal. Esto no es un problema relacionado con la capacidad de procesamiento de la grasa; se trata de un problema relacionado con los aspectos económicos del producto que se obtiene al procesarla. Cuando la grasa animal se convierte en una opción más barata y atractiva, esto hace que la demanda de aceite de soja disminuya, lo cual ejerce presión sobre toda la operación de procesamiento.

La filosofía es que el motor doméstico es potente, pero su combustible se está alterando. El volumen de crujos que se ha registrado en octubre muestra que el sistema puede funcionar de manera eficiente. Sin embargo, el cambio hacia la cera para la producción de biocarburantes significa que el motor se está quemando con un combustible distinto al que estaba diseñado. Para que el cruj se mantenga rentable y que se siga enviando los granos fuera del campo, se necesita una demanda fuerte y fiel tanto para el aceite como para la sopa. Actualmente, la demanda de aceite se encuentra bajo presión, lo que podría provocar un lento avance en toda la operación. El hecho de que el mercado doméstico de combustible verde, que cuenta con normas nuevas que favorecen los materiales de cultivo de América del Norte, quiera crear demanda suficiente para el aceite de soja es un factor clave.

El cheque de China: Compras reales vs. Promesas

Los titulares sobre el hecho de que China compra soja estadounidense son algo muy habitual. Pero para los agricultores y comerciantes, la verdadera prueba radica en las entregas reales de productos a través del Pacífico, no en las promesas hechas en Washington. Actualmente, los datos indican que la demanda de China sigue siendo prácticamente constante. Por lo tanto, el cumplimiento de las obligaciones de compra por parte de China tendrá un gran impacto en los precios.

Total de importaciones chinas de soja se estancó112 millones de toneladasUn volumen tan enorme, pero que no crece. Para el mercado de EE.UU. esto significa la ruptura de la dinámica anterior en la cual China era un comprador asegurado y cada vez más grande. La verdadera presión que se enfrenta es si China puede cumplir con los acuerdos de compra que tiene. Cualquier retraso o déficit en las entregas concretas afectará a los precios, ya que señala una demanda más débil que no puede compensarse con los otros compradores.

Por eso, los agricultores deben ser escépticos frente a las subidas de precios causadas por noticias sensacionalistas. Un informe de prensa que diga que China está comprando grano puede hacer que los precios aumenten en teoría. Pero si esas compras no se traducen en envíos reales y medibles a los puertos estadounidenses, esa subida de precios será efímera. Se trata de un caso clásico de “ruido” frente a “señales”. El mercado necesita pruebas concretas de que el grano realmente está siendo cargado en barcos, y no solo comunicados de prensa.

El pivote estratégico es claro. Con la demanda de China en pleno caos, EE.UU. debe buscar otros medios. La verdadera prueba es la cifra real de ventas y envíos de exportación a mercados no chinos. Es ahí donde se encuentra la oportunidad, especialmente para el soja en pan gestado, que cuenta con una base de clientes más generalizada a nivel mundial. EE.UU. puede recurrir a su capacidad de trituración récord y a la creciente demanda de proteína mundial para reponer los mercados tradicionales argentinos. La línea de base es que el mercado soyal de EE.UU. se enfrenta a un cambio estructural. La confianza en China es una apuesta; construir una base de exportación diversificada es el único modo de asegurar la rentabilidad a largo plazo.

Qué ver: La lista de comprobaciones prácticas para el año 2026

Para los agricultores e inversores, la historia del exceso de oferta es un juego de señales reales versus ruido financiero. La pauta de verificación es sencilla: observar el flujo físico de soja y el precio en el elevador. Aquí hay que monitorear.

En primer lugar, los números oficiales. Los siguientes datos proporcionados por el USDA…Relatório dos WASDE publicado em 10 de fevereiroSerá la primera vez en semanas que se analiza detenidamente la situación global. Es importante observar cualquier cambio en las proyecciones de las cosechas en Brasil o en los límites de importación de China. Estos son factores importantes que pueden influir en la situación actual. Si el informe indica que las cosechas en Brasil son incluso mayores que las estimaciones de 178 millones de toneladas, o si la demanda de China se reduce aún más, eso confirmará que la presión por sobreoferta está aumentando.

Segundo, veamos más allá de las titulares. El mercado se engaña con las promesas. El verdadero test es el volumen de soja vendido y enviado a países distintos de China. Allí es donde tiene que ocurrir la rotación estratégica. Si las exportaciones de EE.UU. a la UE, a Asia sudoriental o al Oriente Medio empiezan a seguir creciendo, es una prueba concreta de que el motor nacional de presión es capaz de encontrar nuevos clientes. Si estas entregas se detienen, significa que el mundo todavía está lleno de soja y EE.UU. queda con un exceso.

Por último, lo importante es el precio al que se venden los productos en la tienda. Este es el verdadero punto de referencia para evaluar la situación del mercado. Las perspectivas del mercado son claras.Sus precios seguirán presionados cerca de $10 la barrilEn medio de un exceso de oferta global, si el precio se mantiene cerca de los 10 dólares, entonces el exceso de oferta es el factor dominante. Pero si el precio supera los 11 dólares, eso indica algo diferente. Como dijo un analista…"Si podemos conseguir que el futuro del 2026 suba al más alto valor de $11, eso es un lugar donde necesitamos ver ciertas ventas."Un movimiento continuo por encima de los 11 dólares sería una prueba real de que la demanda finalmente está alcanzando esta enorme oferta de productos. Hasta entonces, lo más importante es vigilar los envíos y los precios. Eso nos dirá si los productos se están vendiendo o si simplemente se acumulan en stock.