La transición energética de Arabia Saudita: del petróleo al gas y sus implicaciones para los inversores en energía

El panorama energético de Arabia Saudita está experimentando un cambio sísmico, impulsado por la ambición de Vision 2030 de diversificar su economía y reducir la dependencia del petróleo. A medida que la demanda mundial de combustibles fósiles se enfrenta a vientos en contra a largo plazo, el Reino está girando hacia el gas natural, el amoníaco azul y los servicios energéticos, movimientos estratégicos que señalan una reasignación fundamental de capital y recursos. Para los inversionistas en energía, esta transición presenta tanto riesgos como oportunidades, lo que exige una reevaluación de las carteras tradicionales y una mirada más cercana a los activos energéticos de próxima generación que remodelan la región.

El cambio de petróleo a gas: un movimiento calculado

El dominio de Arabia Saudita en los mercados petroleros mundiales se ha visto respaldado durante mucho tiempo por su capacidad para ajustar la producción para estabilizar los precios. Sin embargo, la reciente caída de los precios del crudo Brent a mínimos cercanos a los cuatro años ha obligado al Reino a recalibrar su estrategia. En 2025, las inversiones upstream en petróleo y gas alcanzaron los $40 mil millones, un aumento del 15% desde 2015, pero el enfoque está cambiando del crudo al gas.

El yacimiento de gas de esquisto de Jafurah, el más grande del mundo en su tipo, está en el centro de esta transición. Se espera que comience la producción en 2025, Jafurah aumentará la producción de gas natural en un 60% para 2030, desplazando 350.000 barriles de petróleo crudo utilizados para la generación de energía nacional. Esto no solo libera petróleo para la exportación, sino que también se alinea con las ventajas económicas de las centrales eléctricas de gas, que funcionan con una eficiencia del 60% (en comparación con el 30% de las centrales eléctricas de crudo) y cuestan de seis a ocho veces menos por kilovatio-hora..

El cambio también está impulsado por imperativos ambientales. El gas natural emite un 60% menos de CO2 que el carbón y un 30% menos que el petróleo, lo que lo convierte en un puente más limpio hacia las energías renovables. La revisión del gasoducto de $1.3 mil millones de Saudi Aramco con Sinopec, que se completará en mayo de 2027, subraya este compromiso, conectando el gas a las regiones que actualmente dependen del crudo.

Amoníaco azul e hidrógeno verde: el juego de exportación

Si bien el gas es una solución a corto plazo, Arabia Saudita se está posicionando como líder mundial en amoníaco azul y verde, un químico intensivo en carbono que se convierte en un portador de energía limpia a través de la tecnología de captura de carbono. El primer envío de amoníaco neutro en carbono del Reino a Japón en 2020 marcó un hito, y las exportaciones recientes de 138.000 toneladas de amoníaco azul a Corea del Sur destacan sus crecientes ambiciones de exportación.

El Yanbu Green Hydrogen Hub, un proyecto de $400 millones liderado por ACWA Power y EnBW, es una piedra angular de esta estrategia. Con 4 GW de capacidad de electrólisis, producirá anualmente 400.000 toneladas de hidrógeno verde, procesado en amoníaco para la exportación mundial. Esto se alinea con el objetivo de Arabia Saudita de suministrar el 10% del hidrógeno del mundo para 2030. La fase FEED del proyecto, liderada por Técnicas Reunidas y Sinopec, ya está en marcha, lo que indica confianza en la escalabilidad del sector.

La rentabilidad del amoníaco azul (11 dólares por tonelada de CO2 capturada) lo convierte en un activo atractivo para los inversores. A diferencia de la perforación petrolera tradicional, que enfrenta rendimientos decrecientes debido a la volatilidad de los precios y las presiones regulatorias, los proyectos de amoníaco e hidrógeno ofrecen oportunidades de alto margen a largo plazo.

Servicios energéticos: la frontera infravalorada

Los servicios energéticos, un sector a menudo eclipsado por el petróleo upstream, está ganando terreno en la transición de Arabia Saudita. Las tecnologías de captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS) están avanzando rápidamente, y el proyecto de conversión de metanol de Saudi Aramco (convertir el CO2 en productos utilizables) muestra la innovación del país.

El modelo de economía circular del carbono (reducir, reutilizar, reciclar, eliminar) se está poniendo en marcha a través de asociaciones con empresas globales. Por ejemplo, la colaboración de Aramco con Sinopec en mejoras de gasoductos y su participación del 20% en Perú LNG destacan un impulso estratégico hacia midstream y downstream servicios de energia .Estas empresas no solo diversifican los flujos de ingresos, sino que también posicionan al Reino para beneficiarse del cambio global hacia la descarbonización.

Perforación de petróleo tradicional en contraste

Los rendimientos decrecientes en la perforación petrolera tradicional son evidentes. El recorte de dividendos de Saudi Aramco para 2025, que reduce las entradas del gobierno y del PIF en $32 mil millones y $6 mil millones, respectivamente, refleja la tensión financiera de los precios bajos. Mientras tanto, las inversiones upstream se dirigen cada vez más hacia los servicios de gas y energía, con $52-58 mil millones asignados a la infraestructura de gas solo en 2025.

Para los inversores, esto indica un cambio estructural. Se espera que el papel del petróleo en la combinación energética del Reino disminuya del 40% al 30% en la generación de energía para 2030, mientras que el gas y las energías renovables dominarán. Esta reasignación refleja las tendencias globales, donde las acciones de transición energética han superado a las grandes petroleras en un 40% desde 2022.

Implicaciones estratégicas para los inversores

Los inversores en energía deben adaptarse a este cambio de paradigma reasignando capital hacia sectores preparados para el crecimiento:
1.Infraestructura de gas : Priorizar a las empresas involucradas en la expansión de oleoductos, plantas de procesamiento y terminales de GNL.
2.Amoníaco azul e hidrógeno : Apuntar a proyectos con asociaciones de exportación establecidas y tecnología escalable.
3.Servicios de energía : Invertir en CCUS, integración renovable y tecnologías de redes inteligentes.

La perforación petrolera tradicional, si bien sigue siendo relevante, conlleva una mayor volatilidad y riesgos regulatorios. La diversificación en servicios de gas y energía ofrece una cobertura contra estas incertidumbres mientras se alinea con los objetivos de sostenibilidad a largo plazo.

Conclusión

La transición energética de Arabia Saudita no es solo una estrategia nacional, es un modelo para el mercado energético mundial. Al pasar del petróleo al gas y adoptar el amoníaco azul y los servicios energéticos, el Reino está asegurando su posición como líder en la próxima era energética. Para los inversores, este cambio exige un replanteamiento de las carteras. Those who act early on gas infrastructure, hydrogen projects, and energy services will not only mitigate risks but also capitalize on the high-growth opportunities redefining the sector. El momento de reasignar es ahora.