La Insolencia de Saks: Lo Que Se Únicamente Encuentran los Consumidores Son Cajas Vacías y Puertas Cerradas

La historia aquí no se trata de un mal momento o de una economía débil. Se trata de una apuesta enorme que agotó completamente a la empresa. El problema principal es simple: Saks Global asumió una carga de deudas enorme para comprar Neiman Marcus en el año 2024. Los pagos correspondientes a esa deuda se volvieron imposibles de cumplir.

Los números declaran la historia. La empresa madre, el Hudson's Bay, ha incrementado2 mil millones de dólares en deuda.Financiación del $2.65 mil millones de acquisición de Neiman Marcus. El negocio, que también agregó $1.5 mil millones de la Apollo Global Management, cargó Saks Global con unUn endeudamiento de ¡2.2 mil millones de dólares!De la compra sola. No se trató de un gran préstamo; era un problema de cuanto apalancamiento dejaba sin espacio para los errores.

La crisis de efectivo se hizo evidente el mes pasado, cuando Saks no pudo pagar más de 100 millones de dólares a los tenedores de los bonos. Esa única falta de pago fue el signo de alerta. Los proveedores, al ver que la empresa no podía pagar sus facturas, comenzaron a reaccionar. Comenzaron a retrasar las entregas de productos, lo que hace que ahora los clientes tengan que buscar en las tiendas productos con menos cantidad disponibles. La empresa se estaba quedando sin efectivo para pagar a sus proveedores, lo que creó un ciclo vicioso del cual los proveedores ya no podían ignorar.

En otras palabras, el plan de adquisión causó un agotamiento de los flujos de efectivo de la empresa. La compañía tenía la ambición de poseer dos empresas de lujo, pero no contaba con los recursos financieros necesarios para mantenerlas en funcionamiento. La solicitud de bancarrota es el resultado inevitable de un acuerdo que parecía viable en teoría, pero que en realidad impidió que la empresa pudiera pagar sus gastos diarios.

¿Qué verá realmente en las tiendas?

La solicitud de bancarrota es un acontecimiento financiero, pero los cambios que se producen en la realidad son lo que los compradores sentirán. La situación inmediata es una situación de supervivencia, mezclada con contracciones económicas. La empresa ha logrado obtener cierta seguridad…Paquete de financiación de 1.75 mil millones de dólarespara mantener abiertas sus puertas, y las tiendas siguen operativas por el momento. Este es un lindero, no una solución. Proporciona el dinero para pagos durante los próximos meses, pero no resuelve el problema de la deuda subyacente que dio lugar a esta crisis.

En el terreno, la mudanza más evidente es la reducción en el número de tiendas que opera. A partir de enero de 2026, la empresa cerrará nueve tiendas.Saks Off Fifth marca de descuentoSe trata de una medida operativa confirmada, independiente de la situación de bancarrota de la empresa. El objetivo es “optimizar” la presencia de las tiendas en diferentes ciudades como Chicago, Austin y Washington D.C. Los clientes de estas ciudades perderán la posibilidad de acceder a estas tiendas. Estos cierres son señales de un esfuerzo más amplio por reducir costos y concentrarse en ubicaciones con mejor rendimiento.

Sin embargo, el riesgo más grande es de naturaleza más sutil y podría manifestarse en los próximos meses. El proceso de bancarrota tiene como objetivo reestructurar las deudas o vender la empresa. En tales casos, los nuevos propietarios suelen negociar los contratos de arrendamiento y pueden decidir cerrar un número significativo de tiendas de Saks y Neiman Marcus. Los observadores del sector señalan que…cerca de la mitad de las tiendas de Saks Off FifthPodría ser necesario cerrar algunas de estas tiendas como parte de este proceso. Lo que es más importante, la bancarrota podría poner en peligro el futuro de las marcas diseñadoras más pequeñas y específicas, que dependen en gran medida de las ventas en las tiendas departamentales para mantener sus operaciones y obtener ingresos. Si la situación financiera de la empresa empeora aún más, es posible que no pueda pagar a estas marcas, lo que podría llevar a su salida de las tiendas.

Entonces, lo que verán ahora es un tienda abierta, pero con posiblemente menos productos, ya que la compañía está en un momento difícil. A corto plazo las cierras de Saks Off Fifth son una transformación concreta. La amenaza a largo plazo es que la bancarrota podría desencadenar una serie de cierras de tiendas y la desaparición de algunos de los marcas amadas de las tiendas. La crisis financiera se está traduciendo directamente en una nueva experiencia en el ámbito de compras.

El camino a seguir: Reestructurar o cerrar?

La solicitud de bancarrota es solo el punto de partida, no el final del proceso. La empresa ha elegido el Capítulo 11, lo que significa que su objetivo es reorganizarse, y no cerrar definitivamente sus puertas. El plan de acción sigue siendo el mismo: utilizar la protección que ofrece el tribunal para negociar con los acreedores, reducir las deudas y convertirse en una empresa más eficiente y viable. El primer obstáculo que tuvo que superar fue obtener esa “línea de salvación”. La empresa tuvo que actuar rápidamente para lograrlo.Financiamiento para casos de bancarrotaPorque algunos inversores dudaban de que pudiera tener éxito en su reorganización. Ese temor es el núcleo de los riesgos, es decir que no estaba garantizada la financiación necesaria para mantener abiertas las tiendas durante el proceso.

Una reorganización "exito" sería como un fin limpio del pasado. El nuevo CEOGeoffroy van Raemdonck, ex director ejecutivo de Neiman Marcus.Se está preparando para liderar esa iniciativa. El objetivo es reestructurar bajo nueva propiedad o encontrar un comprador que quiera asumir la empresa. Para hacer que el acuerdo sea más atractivo y reducir la enorme carga de deuda, la empresa podría ser forzada a vender activos clave. La marca de la sucursal de Neiman Marcus en Beverly Hills y la de Bergdorf Goodman son buenas opciones. Estos bienes icónicos pueden ganar altos precios, lo que ayudaría a pagar la deuda de $2.200 millones de la adquisición original.

Pero el camino está plagado de incertidumbre. El proceso de quiebra a sí mismo es un largo proceso de negociación complejo. La compañía tiene entre 10,001 y 25,000 acreedores, incluyendo gigantes como Chanel y Kering, el propietario de Gucci. Lograr que todas estas partes acuerden un plan es una tarea monumental. Si las conversaciones fracasan, el tribunal podría forzar una liquidación por fallo en el registro, lo que significaría cerrar las tiendas y vender piezas de inventario. Ese es el peor escenario para los compradores y empleados.

Por ahora, las tiendas siguen abiertas, gracias al paquete de financiamiento de 1.750 millones de dólares. Pero el verdadero trabajo comienza después de que el impacto inicial pasa. Los próximos 30 días serán cruciales, ya que la empresa intentará finalizar su plan financiero. La prueba aquí es sencilla: ¿puede un nuevo propietario ver valor en una empresa que acaba de solicitar la bancarrota? Si no, entonces el cierre de las tiendas de Saks y Neiman Marcus, así como el fin de muchas marcas de diseño, podrían convertirse en una realidad. La bancarrota es la crisis; la reestructuración es el riesgo.

Qué mirar: Los catalizadores y los guardrails

La solicitud de quiebra es el punto crítico. Ahora llega la verdadera prueba: ¿puede la empresa reorganizarse y sobrevivir? Para quienes observan este proceso, hay algunos signos claros que deben ser monitoreados. La situación es simple: la empresa cuenta con un salvavidas, un nuevo líder y un plazo muy limitado para actuar. El riesgo es que se agote el tiempo y los recursos necesarios para seguir adelante.

El primer aspecto es la financiación. La empresa ha logrado unPaquete de $1.75 mil millonespara que los establecimientos permanezcan abiertos, pero aún no ha quedado aprobado. El plan es lograr que se cumplan las condiciones inmediatas1 mil millones de dólares en fondos en efectivode grupos de inversores para cubrir las próximas semanas. Este es el combustible que mantiene encendidas las luces mientras se llevan a cabo las conversaciones de reestructuración. Si este financiamiento se desmorona, todo el proceso se derrumba. Así que el catalizador a corto plazo es la finalización y el desembolso del primer préstamo de $1 mil millones.

El segundo factor clave es el liderazgo. La empresa ha nombrado a un nuevo director ejecutivo: Geoffroy van Raemdonck, exdirector de Neiman Marcus. Él reemplaza al hombre responsable de la estrategia de adquisición basada en endeudamiento. Su tarea es liderar las negociaciones y presentar un plan creíble a los acreedores. Sus primeras acciones serán cruciales. ¿Podrá convencer a los grupos de inversores para que apoyen la reestructuración? Su credibilidad ahora es la credibilidad de toda la empresa.

Luego hay la cronología de los cambios. Los cierres programados de nueve tiendas de Saks Off Fifth ya están confirmados. Pero la onda mayor de posibles cierres de tiendas, que probablemente afectarán tanto a las ubicaciones de Saks como a las de Neiman Marcus, suele empezar a fines de30 días después de la presentación del documento.Esa es una ventana crítica. Si las conversaciones de reestructuración van bien, los nuevos propietarios podrían retrasar o cancelar dichas clausuras. Si se estancan, se puede esperar ver más puertas cerradas. Mira las anuncios de la compañía a finales de febrero.

El principal riesgo, como siempre, es que la reestructuración fracase. La empresa cuenta con entre 10,001 y 25,000 acreedores, entre los cuales se encuentran empresas importantes como Chanel y Kering. Lograr que todas estas partes lleguen a un acuerdo es una tarea muy difícil. Si las negociaciones fracasan, el tribunal podría ordenar la liquidación de la empresa. Eso significaría el cierre permanente de las tiendas y el fin de las marcas Saks y Neiman Marcus como empresas activas en el mercado. Esa sería una situación desastrosa para los clientes y empleados.

En pocas palabras, la verificación es bastante sencilla. Es preciso vigilar el desembolso de financiamiento, monitorear las acciones del nuevo director general, verificar la cronología del cierre en el plazo de 30 días y escuchar cualquier signo de que las conversaciones con credores se estabilizaran. La compañía tiene la oportunidad, pero se trata de una carrera contra el tiempo.