Avance de ganancias del segundo trimestre de Rocket Companies (RKT): evaluación de la presión del margen, las tendencias de ingresos y el impulso de los analistas en un mercado hipotecario cambiante

La industria hipotecaria ha sido durante mucho tiempo un barómetro de la salud macroeconómica, y Compañías de cohetes (RKT) se encuentra en una encrucijada mientras se prepara para informar los resultados del segundo trimestre de 2025. Con una tasa hipotecaria a 30 años del 6,8% que restringe la actividad de los compradores de vivienda y los márgenes de ganancia por venta se contraen al 2,8% (muy por debajo de los niveles de más del 3,5% de 2020), el camino de la empresa hacia la rentabilidad sigue lleno de desafíos. Sin embargo, en medio de márgenes decrecientes y un rango de Zacks de # 4 (Venta), las acciones de RKT han subido un 5,5% en el último mes, superando la ganancia del 4,9% del S&P 500. Esta divergencia entre los fundamentos y el sentimiento del mercado plantea una pregunta crítica: ¿La valoración actual de las acciones, anclada en una relación precio-ventas (P/S) de 6,2x y un múltiplo EV/EBITDA de 68,5x, justifica un punto de entrada a corto plazo??

Revisiones de ganancias y volatilidad de ingresos

Los analistas han revisado drásticamente sus expectativas para Rocket Companies en los últimos 30 días, con la estimación de consenso de EPS un 9,1 %a $0,03 para el segundo trimestre de 2025. Esto representa una disminución interanual del 50% y refleja una tendencia más amplia de compresión de márgenes. Si bien se prevé que los ingresos alcancen los 1250 millones de dólares (una caída del 3,6% con respecto al año anterior), la composición de las ganancias es reveladora: las ganancias por ventas de préstamos y los ingresos por servicios están aumentando, pero los ingresos por intereses y los ingresos netos por servicios de préstamos se están desplomando. La guía de la compañía de $1.2 a $1.3 mil millones en ingresos, por debajo del consenso de $1.5 mil millones, subraya aún más la fragilidad de su modelo comercial en un entorno de tasas altas.

Presiones de margen y apuestas estratégicas

El margen operativo de Rocket se ha derrumbado al 3,19 %a partir de julio de 2025, frente al 13,54% de finales de 2024. Esta disminución se debe a un cambio hacia los préstamos de la red de socios de menor margen (ahora el 50% de las originaciones) y la compresión del mercado secundario. Sin embargo, las inversiones estratégicas de la compañía en IA, como el agente de IA de Rocket.com y las API de precios para más de 300 corredores, tienen como objetivo compensar estas presiones. La adquisición de Redfin, que sumó 50 millones de usuarios mensuales y 1 millón de listados de propiedades, es otra apuesta al crecimiento a largo plazo. Estos movimientos han reducido los costos operativos (por ejemplo, una reducción del 50% en los gastos de impuestos de transferencia), pero aún no se han traducido en márgenes estables.

Los riesgos legales también son grandes. Una demanda por fraude de valores que alegue tergiversación de los márgenes de ganancia sobre la venta de 2021 podría resultar en acuerdos multimillonarios, lo que agravaría la tensión financiera. La relación deuda-capital de Rocket de 25,35x y una relación actual de 0,43x resaltan su vulnerabilidad a los shocks de liquidez.

Valoración a Prima

Los múltiplos de valoración de Rocket Companies siguen estando reñidos con sus fundamentales. A 6,2x P/S y 68,5x EV/EBITDA, cotiza con un gran descuento frente a pares como Participaciones de UWM (0.3x P/S) y Mr. Cooper Group (0.9x P/S). El P/U adelantado de 40,69 implica una creencia en la recuperación futura de las ganancias, pero con márgenes de beneficio neto del 0,06% y una rentabilidad sobre el capital del 1,5%, la justificación de esta prima es tenue. Los inversores institucionales agregaron el 4,59% de las acciones en el primer trimestre de 2025, pero el precio objetivo de consenso de $14,42 (precio actual: $15,04) sugiere escepticismo.

El caso de la precaución y la oportunidad

Las ganancias del segundo trimestre de Rocket Companies pondrán a prueba su capacidad para estabilizar los márgenes y demostrar la eficacia de sus estrategias impulsadas por IA. Un posible recorte de tasas de la Fed para fin de año podría desencadenar un auge de refinanciamiento, pero el alto apalancamiento y los riesgos legales de la compañía la convierten en una apuesta volátil. Para los inversores con una alta tolerancia al riesgo, el reciente repunte del 5,5% de las acciones puede reflejar una recalificación de su ecosistema inmobiliario y de IA, pero el camino hacia la rentabilidad sigue siendo incierto.

Asesoramiento de inversión

Rocket Companies es una propuesta de alto riesgo y alta recompensa. La valoración actual, aunque rica en relación con las ganancias, puede estar justificada si la empresa puede estabilizar los márgenes por encima del 3% y capitalizar un pivote de la Fed. Sin embargo, dadas las presiones sobre los márgenes, las incertidumbres legales y la deuda elevada, un punto de entrada a corto plazo es aconsejable solo para inversores agresivos que pueden soportar una volatilidad significativa. Para un enfoque más defensivo, los inversores podrían considerar esperar una reevaluación posterior a las ganancias o una rotación más amplia del sector hacia las finanzas.

En un mercado hipotecario cambiante, la inteligencia artificial y las integraciones inmobiliarias de Rocket Companies podrían redefinir su papel. Pero por ahora, la valoración de las acciones exige una prima que es probable que pocos inversores encuentren convincente sin una línea de visión clara para la recuperación del margen.