Conversaciones arancelarias entre Filipinas y EE. UU.: un crisol para las alianzas estratégicas y para los sectores de exportación

Filipinas y EE. UU. se encuentran en un momento crucial en sus negociaciones arancelarias, y lo que está en juego se extiende mucho más allá de las balanzas comerciales inmediatas. A partir de julio de 2025, el resultado de estas conversaciones dará forma a las trayectorias económicas de ambas naciones, en particular para los sectores dependientes de las exportaciones en Filipinas y la dinámica comercial de EE. UU. Este artículo examina las implicaciones de las posibles reducciones arancelarias, los sectores clave en juego y las oportunidades y riesgos de inversión que surgen de esta negociación crítica.

Sectores clave en la mira

Las negociaciones se enfocan en varias industrias críticas, cada una con diferentes vulnerabilidades y oportunidades:

1. Semiconductores y Electrónica:
   Este sector representaEl 53 % de las exportaciones de Filipinas a EE. UU., se suma la pérdida de oportunidades de hacer negocios con las empresas chinas de tecnología más importantes, como Foxconn y SMIC que dependen de los centros de fabricación de Filipinas, debido a los aranceles elevados (hasta el 20%) que amenazan su competitividad. Aun reduciendo el rango propuesto al de 10-15% se podría reavivar el crecimiento en este sector.
   
   Un acuerdo exitoso también podría alinearse con los objetivos de EE. UU. bajo elLey CHIPSQue busca diversificar la producción de semiconductores lejos de Taiwán y Corea del Sur.

2. Agricultura:
   Las exportaciones agrícolas filipinas a los Estados Unidos suman $1200 millones anuales, incluyendo plátanos, piñas y productos pesqueros. Reducir los aranceles impulsaría a empresas tales como Monde Nissin (un actor importante en el procesamiento de carne) yDoleFilipinas. A cambio, los exportadores agrícolas de EE. UU., como los productores de soja y trigo, pueden obtener acceso a un mercado en crecimiento.

3. Energía y Minerales Críticosque:
   Estados Unidos está presionando para incrementarImportaciones de GNLde Filipinas, mientras que las empresas filipinas buscan aprovechar la tecnología estadounidense para proyectos de energía limpia. Un acuerdo de cooperación nuclear (Accord 123) firmado en 2023 podría fortalecer aún más esta asociación, aunque los obstáculos regulatorios persisten.

4. Servicios y PBE:
   Los Estados Unidos importan $7500 millones anuales en servicios de Filipinas, impulsados mediante la subcontratación de procesos comerciales (BPO). Las reducciones de tarifas podrían impulsar a las empresas estadounidenses a profundizar su dependencia de las empresas de BPO filipinas, que ya emplean a más de 1 millón de trabajadores.

Dinámica comercial en EE.UU.: equilibrio entre déficits y geopolítica

Estados Unidos dirige unDebilidad comercial de bienes de $4.9 mil millonescon Filipinas, un incremento del 21,8 % desde 2023. La estrategia de Washington se basa enReducir este desequilibrioa través de aranceles recíprocos y mayores exportaciones estadounidenses. Las prioridades clave incluyen:
-Exportaciones AgrícolasLa soja y la carne congelada de EE. UU. podrían ganar participación de mercado compitiendo con rivales de Canadá y Brasil.
-GNL y minerales críticos: Estados Unidos tiene como meta posicionarse como un proveedor de energía confiable para Filipinas, contrarrestando la influencia de China en el sudeste asiático.
-Estímulos de reubicación de fabricaciónEE.UU. ha ofrecido aprobaciones aceleradas a las empresas que trasladan la producción a suelo estadounidense, aunque los costos laborales de Filipinas siguen siendo una ventaja competitiva.

Riesgos y desafíos

A pesar de los posibles beneficios, los riesgos son grandes:
-Incerteza legal: Un tribunal comercial internacional de EE. UU. bloqueó temporalmente los aranceles, aunque un tribunal de apelaciones suspendió la decisión. Una batalla legal prolongada podría desestabilizar a los mercados.
-Tensiones geopolíticas: La dependencia de Filipinas de las importaciones de China (45,8% de sus importaciones totales) complica su alineación estratégica con las inversiones en infraestructura de EE. UU. Las inversiones de Beijing en infraestructura, tales como los $279,5 millones en préstamos en 2023, resaltan las dependencias duales de Filipinas.
-Debilidades logísticas: Filipinas ocupa el puesto 87 en el mundo en cuanto a eficiencia logística, según cifras del Banco Mundial, lo que podría obstaculizar la resiliencia de la cadena de suministro.

Implicaciones de inversión

Las negociaciones ofrecen tanto oportunidades como retos para los inversores:

1. Exposición a las acciones de Filipinas:
2. Fondo de inversión: LaiShares MSCI Filipinas ETF (EPHE)ofrece una amplia exposición a sectores tales como semiconductores y BPO.

3. Jugadas de sector:

   • ElectrónicaPor ejemplo, compañías estadounidenses comoDell(DELL) yHP(HPQ) con las cadenas de suministro filipinas podrían beneficiarse.
   • Agriculturaempresas estadounidenses como Dole Food (DOLE) yArquero-Daniels-Midland(ADM) podría beneficiarse del acceso ampliado.

4. Moneda y cobertura:

5. Supervisar elpeso filipino (FIL)Una resolución a favor de Filipinas podría debilitar el peso debido a mayores volúmenes de exportación.

6. Considere recortar el tipo de interés de los EE. UU. o invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. (por ejemplo, TLT) como cobertura en caso de que fracase el acuerdo comercial.

7. Evitar la sobredosis de riesgos:

8. Empresas de transbordo: Las empresas de logística que dependen del traslado de productos chinos a través de los puertos filipinos se enfrentan a sanciones por los aranceles del 40% de EE. UU.
9. Empresas con gran deuda: Las empresas filipinas de pequeña capitalización con balances apalancados podrían encontrar dificultades ante una incertidumbre prolongada.

Conclusión: un delicado acto de equilibrio.

Las negociaciones arancelarias entre Filipinas y Estados Unidos son un microcosmos de tensiones geopolíticas y económicas más amplias. Para los inversionistas, la clave es distinguir entre aquellos sectores preparados para el crecimiento (semiconductores, servicios) y aquellos expuestos a vientos en contra de reglamentación o geopolítica. Un acuerdo que reduzca los aranceles al 10-15% probablemente impulsaría el crecimiento del PIB de Filipinas en0,5-1%, mientras que si no se resuelve el estancamiento podría agravar la dependencia de China y sofocar los intereses estratégicos de EE.UU.

Asesoría de inversión:
-Juego optimista: Subestimar las acciones filipinas a través deEFECTIVOy exportadores estadounidenses a Filipinas (por ejemplo,ADM, DOLE).
-Juego cautelosoCombinar la exposición a renta variable con posiciones cortas en el dólar de Filipinas o bonos estadounidenses para reducir el riesgo de pérdida.

En las siguientes semanas, se pondrá a prueba la determinación de ambas naciones de encontrar un equilibrio entre el pragmatismo económico y la ambición estratégica, una prueba que podría redefinir el panorama comercial del sudeste asiático en los años venideros.