Las limitaciones de las reducciones de los tipos de interés en la remodelación del mercado laboral

La dependencia global de los estímulos monetarios para estabilizar las economías ha alcanzado niveles sin precedentes. Los bancos centrales, desde la Reserva Federal hasta el Banco Central Europeo, han recurrido repetidamente a reducciones de tipos de interés y medidas de relajación cuantitativa para evitar recesiones. Sin embargo, como ha sostenido durante mucho tiempo la Escuela Austriaca de Economía, tales intervenciones a menudo no logran abordar las debilidades estructurales de los mercados laborales; incluso pueden empeorar dichas debilidades. Esta crítica no es simplemente teórica; está cada vez más respaldada por observaciones empíricas en economías como Austria, donde las distorsiones estructurales persisten a pesar de las medidas de relajación monetaria.

En el núcleo de la crítica austriaca se encuentra la teoría del ciclo económico, que atribuye la inestabilidad económica a la manipulación artificial de los tipos de interés. Al reducir los costos de endeudamiento por debajo del nivel natural del mercado, las bancos centrales distorsionan las señales de precios.Fomentar las inversiones en proyectos que requieren una gran cantidad de capital.Esos “malos inversiones” causan una mala asignación de recursos, incluida la fuerza laboral. Los trabajadores son atraídos hacia sectores que no pueden sostenerse cuando termina ese auge artificial.De acuerdo con la teoría económica austriaca.La fase de corrección posterior, algo inevitable bajo este marco, conduce a una desempleo generalizado, ya que las industrias que no se alinean con las necesidades del mercado se contraen, y los trabajadores deben ser reasignados a aplicaciones más productivas.Como sugiere la economía austriaca.Español:

Esta dinámica no se limita a la teoría abstracta. Un estudio del mercado laboral austriaco, por ejemplo, revela cómo la política monetaria de la BCE ha influido en la dinámica laboral, aunque lo haya hecho a través de mecanismos complejos y, a menudo, indirectos. Mientras que la Oesterreichische Nationalbank (OeNB) señala una recuperación económica preliminar, también advierte de…“Crecimiento débil” y “aumento gradual del desempleo”.Mientras persistan los factores externos que dificultan el desarrollo económico, la resiliencia del mercado laboral austriaco se debe en parte a la escasez de trabajadores calificados y a una oferta laboral reducida. Pero estos son solo síntomas de problemas estructurales más profundos. Las disparidades regionales en cuanto a la provisión de servicios de cuidado infantil, las políticas habitacionales y la integración de los migrantes han generado desequilibrios geográficos.Limitar la movilidad laboral y exacerbar las discrepancias entre los diferentes grupos de personas.Entre las habilidades necesarias y los requisitos del trabajo.

Críticamente, los estímulos monetarios no contribuyen en nada a resolver tales problemas estructurales. Las reducciones de las tasas de interés pueden impulsar temporalmente el empleo al fomentar el endeudamiento y el gasto, pero no abordan las causas fundamentales de las ineficiencias en el mercado laboral. Por ejemplo, el mercado laboral austriaco ha mantenido su resiliencia, a pesar de los prolongados esfuerzos para relajar la política monetaria. Sin embargo, esta resiliencia está cada vez más en desacuerdo con las proyecciones de la OeNB.El desempleo “moderado” aumenta.Esto sugiere que la política monetaria por sí sola no puede reajustar los mercados laborales para que se adecúen a las necesidades productivas de una economía.

La Escuela Austriaca sostiene además que las intervenciones como la fijación de objetivos de inflación – algo que los bancos centrales modernos suelen practicar – distorsionan la coordinación del mercado. Al dar prioridad a la estabilidad de precios a través de ajustes artificiales de las tasas de interés, los bancos centrales…Suprimir las fluctuaciones naturales de los precios.Eso, de otra manera, guiaría el trabajo y el capital hacia sus utilizaciones más eficientes. Esto contrasta marcadamente con sistemas históricos como el patrón oro, que, aunque imperfecto, permitían ajustes más orgánicos en el mercado.

En la práctica, esto significa que las reducciones de los tipos de interés a menudo retrasan, en lugar de resolver, los desequilibrios del mercado laboral. Un artículo publicado en el boletín de trabajo de economía de la GMU destaca cómo las ideas austriacas sobre emprendimiento, incertidumbre y teoría de búsqueda ofrecen un marco para comprender estas dinámicas. Por ejemplo, los estímulos monetarios pueden fomentar la acumulación de empleados por parte de los empleadores, con el fin de evitar los costos relacionados con la contratación de nuevos trabajadores durante períodos de crisis económica.En lugar de fomentar una reasignación del trabajo.A sectores más productivos. Estos resultados destacan las limitaciones de la política monetaria en la reorganización de los mercados laborales.

Las implicaciones para los inversores son claras. Confiar en los bancos centrales para lograr la estabilidad del mercado laboral es una estrategia defectuosa. En cambio, es necesario concentrarse en reformas estructurales que mejoren la movilidad laboral, aborden los desequilibrios regionales y armonicen la educación y la formación con las demandas económicas en constante cambio. En Austria, por ejemplo…Mejorar el acceso al cuidado infantil en las regiones no metropolitanasPodrían reducir las rigideces del mercado laboral geográfico. De manera similar, las políticas que faciliten la capacitación de los trabajadores desplazados, en lugar de mantener a industrias inviables, serían más beneficiosas para la productividad a largo plazo.

En resumen, la crítica austriaca hacia los estímulos monetarios ofrece una perspectiva objetiva sobre los límites de las reducciones de las tasas de interés en la reorganización de los mercados laborales. Aunque tales medidas pueden proporcionar alivio a corto plazo, corren el riesgo de profundizar las distorsiones estructurales al retrasar los ajustes necesarios. Para economías como Austria, y por extensión, para otras que enfrentan desafíos similares, el camino hacia un mercado laboral sostenible no radica en una política monetaria indefinida, sino en adoptar las reformas estructurales difíciles pero necesarias.