Kinross Gold: El catalizador de oro de $4,300 y la silenciosa reacción de la acción

Kinross Gold entregó un catalizador operativo claro ayer, anunciando la aprobación de la construcción para tres importantes proyectos en EE.UU. La empresa está avanzando conLos proyectos Round Mountain Phase X y Bald Mountain Redbird 2 en Nevada, y el proyecto Kettle River-Curlew en WashingtonSe trata de un paso positivo para prolongar la vida de los proyectos y mejorar el perfil de costos del portafolio.

El valor actual neto (VAN) después del impuesto del proyecto Redbird 2, que se encuentra en $1.0 mil millones en un precio de oro de $4,300 por onza, es el indicador crítico para evaluar la economía del acuerdo. Esta cifra, junto con el VAN combinado de $4.1 mil millones para todos los tres proyectos a ese mismo precio, subraya la sensibilidad fundamental al nivel de spot del oro. Los índices de retorno internos (IR) y la estructura de costo de los proyectos están vinculados a esta suposición de precios elevados.

Específicamente, el costo total de sostenimiento promedio de la empresa para estos proyectos se estima en aproximadamente 1,650 dólares por onza de oro equivalente. Este es un punto de referencia importante. La reacción moderada de las acciones ante esta noticia es lógica si se analiza desde este punto de vista. Las ventajas económicas son condicionadas a que el precio del oro supere en aproximadamente un 40% los niveles actuales. Hasta que se alcance ese umbral, la aprobación representa una promesa futura, y no un catalizador inmediato para la valoración de las acciones.

Reacción del mercado frente al repunte del oro

El movimiento moderado de las acciones contrasta fuertemente con el aumento explosivo del mercado del oro en general. Mientras que las acciones de Kinross subieron ligeramente…$33.30 el 14 de eneroEl metales subyacente ha estado en una trayectoria histórica y ahora está cerca de la cotización de récord que se alcanzó hace poco.$4,600 por onza.Analistas proyectan precios que podrían patinar hacia$5,000 por onza, a finales de 2026.¿Qué, es esto el núcleo de la reacción silenciosa?

Las economías de proyecto de la empresa están directamente relacionadas con el precio del oro.4.300 dólares la onzaA los niveles actuales, ese umbral ya ha sido superado. Esto significa que el valor fundamental de los proyectos aprobados debería ser mayor. Sin embargo, la actividad del precio de las acciones indica que el mercado aún no ha incorporado ese reevaluación en sus cálculos. Este retraso crea una oportunidad potencial, pero también destaca la volatilidad del precio de las acciones.El rango de precios en 52 semanas es amplio: va desde $9.04 hasta $29.23.Porque la opinión de ese público influye muy fuertemente en las elecciones.

En resumen, se trata de un reconocimiento retrasado. El aumento en el precio del oro valida los factores macroeconómicos que contribuyen a las tensiones geopolíticas relacionadas con los metales preciosos, la demanda por parte de los bancos centrales y el “nacionalismo de los recursos”. Estos son los mismos factores que hacen que los proyectos de Kinross en Nevada sean tan valiosos a precios elevados. El movimiento moderado de las acciones indica que el mercado está esperando una señal más clara sobre si estos proyectos generarán flujos de efectivo más pronto, o si el precio del oro permanecerá por encima del umbral crítico de 4,300 dólares por unidad de valor presente. Por ahora, el catalizador sigue sin aparecer… pero la revalorización aún no ha ocurrido.

Catalizadores, riesgos y el próximo movimiento

El camino a seguir depende de dos factores importantes: la trayectoria del precio del oro y la capacidad de Kinross para llevar adelante su plan. El catalizador principal ya está en marcha: el aumento histórico en el precio del oro. Recientemente, el precio del oro al contado ha alcanzado un nivel importante.$4,600 por onzaY los analistas que proyectan los precios en el futuro…$5,000 por onza hacia fin de 2026El umbral de evaluación fundamental para los proyectos aprobados ya ha sido superado. La reacción moderada del mercado indica que todavía espera a que esta transformación macroeconómica se traduzca en una situación más clara y tangible desde el punto de vista de los flujos de caja.

Riesgo de ejecución es el contrapeso. El proyecto más significativo,Operación subterránea en el río Kettle River-Curlew, en Washington.Se trata de un proyecto nuevo, cuyas primeras producciones no se esperan hasta el año 2028. Este cronograma plurianual introduce una gran incertidumbre. La empresa ha indicado que…Financiar estos proyectos con los recursos propios, a partir de los flujos de caja operativos del mismo.pero cualquier sobrecostos u operaciones de retraso podrían presionar su balance y capacidad de asignación de capital. Los inversores deben esperar para tener una vista más detallada de las estimaciones de costes y plazos de los próximos informes trimestrales, así como comparar las prioridades de asignación de capital de Kinross con las de sus compañeros, para tener una idea de la disciplina de la dirección.

Lo que acaba de pasar es una acumulación de validaciones retrasadas. Ahora está activo el catalizador del precio del oro, validando los motores macroeconómicos para los metales preciosos. Las propias aprobaciones del proyecto serán el siguiente paso, pero su recompensa económica estará lejos de llegar. Para que el stock regrese a un valor razonablemente significativo, el mercado necesita ver avances tangibles en la construcción y el control de los costos, junto con un precio del oro que se mantenga por encima del umbral del NPV crítico de $4,300. Hasta entonces, el stock probablemente seguirá siendo volátil, oscilando conforme se mueva el oro y cualquier noticia acerca del camino largo hacia la producción.