Kinross Gold: El catalizador de oro de $4,300 y la silenciosa reacción de la acción

Kinross Gold dio un catalizador operacional claro el pasado viernes al anunciar la aprobación de construcción para tres importantes proyectos estadounidenses. La compañía va en marcha conLos proyectos Round Mountain Phase X y Bald Mountain Redbird 2 se encuentran en el estado de Nevada. Además, existe también el proyecto Kettle River-Curlew en el estado de Washington.Esto es un paso positivo hacia la prolongación de las vidas mineras y el mejoramiento del perfil de costo de la cartera.

La métrica crítica para la evaluación de la economía de la transacción es el valor presente neto (NPV) después del impuesto del proyecto Redbird 2, el cual se encuentra en $1.0 mil millones a un precio de oro de $4,300 por onza. Esta cifra, junto con el NPV combinado de $4.1 mil millones para todos los tres proyectos a ese mismo precio, subraya una sensibilidad fundamental al nivel de spot del oro. Las tasas de retorno interna (IRR) y el costo estructura de los proyectos son vinculados a esta hipótesis elevada de precio.

En particular, el costo promedio total de mantenimiento de estos proyectos, según las proyecciones, será de aproximadamente 1,650 dólares por onza de oro equivalente. Este es un punto de referencia importante. La reacción moderada del mercado en respuesta a esta noticia es lógica si se considera desde este punto de vista. Las ventajas económicas están condicionadas a que el precio del oro sea aproximadamente un 40% superior al nivel actual. Hasta que se supere ese umbral, la aprobación representa una promesa para el futuro, y no un catalizador inmediato para la valoración de las acciones.

Reacción del mercado frente al repunte del oro

La aparente corrección de Kinross contrasta en gran medida con la explosiva subida de precios en el mercado de oro general. Mientras que las acciones de Kinross subieron en ventas, las otras empresas de la industria de extracción de oro tuvieron un comportamiento más volátil, con algunos casos de ahorros y otros de incrementos.$33.30 el 14 de eneroSe ha producido un aumento de aproximadamente el 7.8% con respecto al precio al cierre antes del anuncio. El metal subyacente ha tenido un desempeño históricamente bueno. El oro a precios reales ha alcanzado recientemente niveles récord.4.600 dólares por onza Aprenda de qué se trataY los analistas proyectan que los precios podrían aumentar.$5.000 por onza para finales de año 2026Esta desconexión es el núcleo de la reacción pasiva o indiferente de las personas.

Las economías del proyecto de la compañía están explícitamente vinculadas a un precio del oro$4,300 por onzaEn los niveles actuales, esa pista ya está rompida, lo que significa que el valor fundamental de los proyectos aprobados debería ser mayor. Sin embargo, el comportamiento del precio de la acción indica que el mercado aún no está valorando ese reevaluado. Esos retrasos crean una oportunidad potencial, pero también resaltan la volatilidad de la acción. SuEl rango de precios en 52 semanas es amplio: desde $9.04 hasta $29.23.Cuando la opinión pública cambie, esto podría tener un gran impacto.

En resumen, se trata de un reconocimiento retrasado. El aumento en el precio del oro confirma los factores macroeconómicos que contribuyen a las tensiones geopolíticas relacionadas con los metales preciosos, la demanda de los bancos centrales y el “nacionalismo de los recursos”. Estos son precisamente los factores que hacen que los proyectos de Kinross en Nevada sean tan valiosos a precios elevados. El movimiento moderado de las acciones indica que el mercado está esperando una señal clara de que estos proyectos generarán flujos de efectivo más pronto, o que el precio del oro permanecerá por encima del umbral crítico de 4,300 dólares por onza. Por ahora, el catalizador aún no ha llegado… pero la reevaluación aún no ha tenido lugar.

Catalizadores, riesgos y el próximo movimiento

El camino a seguir depende de dos factores importantes: la trayectoria del precio del oro y la forma en que se lleva a cabo la estrategia de Kinross. El catalizador principal ya está en marcha: el aumento histórico del precio del oro. Recientemente, el precio del oro en mercado ha alcanzado un nivel importante.$4,600 por onzaY los analistas que proyectan los precios hacia el futuro…$5,000 por onza por fin de 2026El umbral de valoración fundamental para los proyectos aprobados ya se ha superado. La reacción moderada del mercado indica que todavía espera a que este cambio macroeconómico se traduzca en información más clara y concreta sobre los flujos de efectivo.

El riesgo de ejecución es el contrapeso. El proyecto más importante, elOperación subterránea en el río Kettle River-Curlew, en Washington.La compañía ha declarado que esta nueva iniciativa, cuya primera producción no se espera hasta 2028, conlleva incertidumbre significativa y su calendario multi-épocas.Financiar estos proyectos con los fondos propios, a partir de los flujos de caja operativos de la empresa.Tal vez, pero cualquier aumento de costos o retraso podría presionar su balance y su flexibilidad de asignación de capital. Los inversionistas deberían estar atentos a las actualizaciones trimestrales de estimaciones de costos y cronogramas de los proyectos, así como a las prioridades de asignación de capital de Kinross en comparación con sus homólogos, para determinar el nivel de disciplina de la dirección.

En resumen, se trata de un sistema de validación retrasada. El precio del oro ya está en juego, lo que valida los factores macroeconómicos que influyen en los metales preciosos. La aprobación de los proyectos es el siguiente paso, pero sus beneficios económicos estarán disponibles en años futuros. Para que las acciones vuelvan a tener valor real, es necesario que el mercado vea progresos tangibles en la construcción y el control de costos. Además, el precio del oro debe mantenerse por encima del umbral crítico de 4,300 dólares por unidad. Hasta entonces, las acciones probablemente seguirán siendo volátiles, dependiendo de los movimientos del precio del oro y de cualquier noticia relacionada con el largo camino hacia la producción.