¿Qué realmente está sucediendo en Costco? Una guía para los miembros sobre los cambios que se están produciendo en la empresa.

Para el miembro promedio de Costco, el almacén es una necesidad práctica. Allí se pueden adquirir artículos de papel, cenar rápidamente o preparar un almuerzo familiar. Lo mágico radica en los productos básicos que se encuentran allí.$4.99 Pollo a la parrillaEso hacía que las cenas en días laborales fueran algo sencillo de preparar. El combo de perros calientes por solo 1.50 dólares era suficiente para alimentar a cuatro niños por menos de diez dólares. Además, los hamburguesas hechas con carne de Kirkland eran productos fiables y asequibles. No se trataba simplemente de productos; eran elementos útiles que contribuían a fomentar las visitas y la comodidad del consumidor. Cuando esos productos desaparecen, la frustración es inmediata y personal.

Este año, la selección de los productos que se retirarán fue deliberada y amplia. Además del querido Kirkland Signature Peanut Butter, que tuvo una breve ausencia en la lista de productos disponibles, los miembros también no pueden disfrutar de otros productos básicos.Platos planos con croissantsEsos lugares que en el pasado ofrecían una solución de catering sin complicaciones para 20 personas, ahora han desaparecido. En su lugar, aparecen alternativas más costosas. Incluso…Heinz BeanzCon su distintiva receta británica, estos lugares han sido marcados con el temido asterisco “estrella de la muerte”, lo que indica una posible salida permanente de esos lugares. El mensaje es claro: estas no son rotaciones temporales.

El “señal” del mundo real que se observa aquí es una selección basada en los costos. Costco no solo elimina aquellos productos que no generan buenos ingresos; también retira aquellos productos populares y de gran utilidad, ya que es probable que estos tengan márgenes de ganancia bajos o que enfrenten aumentos en los costos de producción.Reacciones de enojoLos clientes que desaparecen son el resultado directo de este cálculo. Cuando un producto importante desaparece, los miembros de la empresa se ven obligados a buscar alternativas. Esto puede erosionar esa sensación de comodidad y conveniencia que caracteriza al sistema de fidelidad de la empresa. La empresa puede estar reduciendo sus costos, pero también está perdiendo lo que hace que el almacén sea tan popular entre los clientes. Por ahora, se espera que estos productos favoritos vuelvan a aparecer. Pero parece que el almacén se encuentra bajo presión, lo que implica que las decisiones tomadas son difíciles para los miembros de la empresa.

La realidad del negocio: crecimiento lento y presiones de costos

La frustración que vemos entre los empleados es un reflejo directo del hecho de que la empresa está enfrentando un dilema clásico: encontrar un equilibrio entre los costos y el crecimiento del negocio. Los últimos datos financieros de Costco indican que el negocio sigue creciendo, pero el ritmo de crecimiento se ha reducido. En el último trimestre,Las ventas de los mismos productos aumentaron un 6.4%.Es un número sólido, pero representa el segundo trimestre consecutivo de desaceleración en el crecimiento de la empresa. No se trata de un cambio repentino; se trata más bien de una tendencia clara hacia un descenso en el crecimiento. Al mismo tiempo, los ingresos provenientes de las membresías de la empresa son un punto positivo, ya que han aumentado.Un 14% en comparación con el año anterior.Sin embargo, ese aumento se debe en gran medida a los incrementos en las tarifas y a las mejoras en las prestaciones ofrecidas, y no a una afluencia masiva de nuevos miembros. La base de miembros básicos solo aumentó un 5.2% durante el trimestre.

Esto crea la tensión central en el modelo de negocio de Costco. El modelo de Costco se basa en ofrecer valor a sus miembros para que estos sigan siendo fieles y gasten más dinero. Pero cuando los costos aumentan o las ganancias disminuyen, la empresa debe tomar medidas. La reciente reducción de los productos populares, como el pollo asado y los sándwiches, es un ejemplo claro de esto. Se trata de una medida de reducción de costos que, a corto plazo, protege las ganancias de la empresa. Pero este tipo de medidas también puede poner en peligro la calidad y la conveniencia de los productos que los miembros esperan obtener. Las reacciones negativas son el resultado de este fracaso.

En resumen, Costco está tratando de controlar los costos para proteger sus márgenes de ganancia. Pero lo hace a expensas de la experiencia del cliente. El aumento del costo de afiliación, del 14%, proporciona una reserva de flujo de efectivo estable, lo que permite que la empresa supere cierta presión. Sin embargo, a medida que el crecimiento de las ventas en las mismas tiendas disminuye, la presión para reducir los costos en las áreas de venta aumenta. La empresa opta por proteger sus finanzas mediante la reducción de la variedad de productos disponibles, lo cual podría erosionar la lealtad del público hacia la marca, algo que ha costado décadas construir. Por ahora, los números parecen mantenerse estables, pero la utilidad real del almacén está siendo cuestionada por aquellos mismos clientes que pagan para utilizarlo.

La prueba del “olor de las inversiones”: qué hay que buscar en términos de lealtad.

La verdadera historia de inversión aquí se trata de la lealtad hacia la marca. El modelo de negocio de Costco se basa en una sencilla ecuación: ofrecer valor innegable, y los miembros seguirán regresando constantemente. La prueba más contundente de esa lealtad es la tasa de renovación de sus membresías. En Estados Unidos y Canadá…Las renovaciones permanecieron altas, con un porcentaje del 92.2%.Ese es el tipo de número que hace que una empresa sea predecible y resistente a los cambios. Indica que la propuesta central de la empresa sigue siendo efectiva para la gran mayoría de sus clientes.

Sin embargo, el rendimiento reciente de la acción sugiere que los inversores están detectando algo importante. A pesar de que las ganancias de la empresa han sido sólidas…Un aumento del 14% en las cuotas de afiliación.Las acciones han aumentado un poco más del 2% este año. Eso está lejos de la ganancia de más del 12% que ha registrado el mercado en general. El mercado parece ignorar los números principales y se concentra en la tendencia general: el crecimiento de las ventas en las mismas tiendas se ha desacelerado durante dos trimestres seguidos. Esto demuestra que las estrategias de inversión no funcionan como deberían. Cuando el motor principal de crecimiento falla, ni siquiera una base de clientes leales puede ocultar la presión subyacente.

El principal catalizador para el crecimiento de las acciones de la empresa es claro: ¿puede Costco manejar sus costos sin eliminar demasiados de los productos “necesarios” que son responsables del 92% de las ventas renovadas? La reciente reducción en la variedad de productos como el pollo asado y los sándwiches de perros es una muestra de esto. La empresa opta por proteger sus márgenes al reducir la variedad de productos que ofrece. El riesgo es que estos productos son precisamente aquellos que hacen que el almacén sea un lugar conveniente donde se pueden encontrar todos los productos necesarios. Si esta reducción se vuelve excesiva, podría afectar negativamente la utilidad real que los miembros encuentran en este lugar.

Para los inversores, se trata de un compromiso. La alta tasa de renovación y los ingresos generados por las tarifas ofrecen una fuente estable de flujo de efectivo. Pero si la reducción de costos hace que el almacén pierda en valor, esa lealtad de los clientes podría disminuir. El bajo rendimiento de las acciones indica que el mercado está escéptico. Se espera ver si Costco puede manejar esta situación sin sacrificar la calidad del servicio, algo que mantiene a los miembros dispuestos a pagar $5 más al año. Por ahora, la alta tasa de renovación es el indicador más fuerte de la solidez de la empresa. Pero la verdadera prueba está en el proceso de compra.