El ambiente de trabajo en el grupo ONE Group enfrenta tres amenazas principales: los efectos del GLP-1, la práctica de una alimentación más saludable, y la disminución en las ventas de bebidas alcohólicas.

El Grupo ONE opera con dos velocidades diferentes. Por un lado, existe el sector que genera altos márgenes de ganancia, basado en experiencias personales.Más de 170 lugaresIncluye también restaurantes de carne de alta calidad, donde el ambiente, la música y la iluminación contribuyen a mejorar las calificaciones de los clientes. Por otro lado, se apuesta por el volumen y la escala de los negocios: la gestión light de los restaurantes Benihana, que son el eje central de los ingresos de la empresa, gracias al tráfico constante y elevado de clientes. La adquisición de Benihana y RA Sushi en 2024 fue una decisión calculada para duplicar el tamaño de la empresa y diversificar sus fuentes de ingresos, no solo basándose en los restaurantes de carne.

Esta situación crea una clásica tensión entre los diferentes aspectos de la industria restaurantería. El modelo de “comida en el lugar” se basa en precios elevados y visitas prolongadas por parte de los clientes, lo que debería servir como protección contra la sensibilidad a los precios. Sin embargo, las mismas fuerzas macroeconómicas que presionan al sector en general, ahora también están afectando a este modelo. Un nuevo análisis realizado por McKinsey muestra que la industria restaurantería en Estados Unidos está…Alcanzando un punto de inflexión.La inflación persistente y la incertidumbre económica obligan a los clientes a analizar detenidamente el valor de cada comida que consumen. La diferencia entre los costos de los restaurantes y los precios de los alimentos se ha ampliado, lo que hace que comer fuera de casa no sea tan una experiencia especial para muchas personas, sino más bien algo que debe considerarse dentro del presupuesto mensual.

En resumen, el “muro defensivo” que posee The ONE Group también representa una verdadera amenaza para la empresa. La combinación de conceptos de alta calidad y servicios de mayor volumen le proporciona cierta protección, pero la propuesta central de la empresa ahora enfrenta un mayor desafío. Los consumidores están reduciendo sus visitas a los restaurantes; además, optan por restaurantes más económicos o bien, realizan pedidos de productos más baratos. Para una empresa basada en altas expectativas y estancias prolongadas en los restaurantes, eso constituye un claro punto de presión. El modelo de negocio parece sólido en teoría, pero la calidad real de su experiencia de alta calidad está siendo cuestionada.

Los tres frentes: las drogas para adelgazar, los viajes más ligeros, y el “deslizamiento hacia el alcohol”.

La industria de los restaurantes está siendo transformada por tres tendencias poderosas y mensurables. Para The ONE Group, que opera una empresa basada en la oferta de comida de alta calidad y estancias prolongadas en los restaurantes, estos cambios representan un desafío importante para su modelo de negocio.

En primer lugar, está el impacto sísmico de los medicamentos que actúan sobre el GLP-1. Para el año 2025…El 12% de todos los estadounidenses han utilizado algún tipo de medicamento de GLP-1 para perder peso.Estos medicamentos funcionan haciendo que las personas se sientan llenas más rápido, reduciendo así directamente la ingesta de alimentos. La respuesta del sector industrial ha sido una clara adaptación: los restaurantes están introduciendo porciones más pequeñas y opciones de comida más ligeras. Esto no es solo un ajuste menor en el menú; se trata de un cambio fundamental en la forma en que se percibe el valor de los productos ofrecidos. Para un restaurante como STK, donde la experiencia incluye un gran trozo de carne y una comida completa, esta tendencia pone en duda el tamaño y el valor percibido de la oferta principal del restaurante. Se trata, por lo tanto, de una presión tanto sobre el volumen de ventas como sobre el tiempo promedio que se necesita para completar una comida.

En segundo lugar, los gustos de los consumidores se están moviendo decididamente hacia…Una cocina limpia, cuidadosa y de alta calidad, donde los ingredientes son lo más importante.Se trata de un cambio hacia platos más sencillos y tradicionales. La demanda va en pos de la transparencia, el uso de ingredientes locales y una alimentación consciente. Aunque esto puede aprovechar las ventajas de un restaurante de alta gama, con cortes de alta calidad, también aumenta el nivel de exigencia en cuanto a la ejecución de los platos. El ambiente y la experiencia del restaurante deben estar alineados con este concepto de “integridad en los ingredientes”. Si la comida no se siente tan fresca y cuidada como el entorno en el que se sirve, entonces el precio elevado del restaurante pierde su justificación.

En tercer lugar, y quizás de forma más directa, se observa una disminución en el consumo de alcohol. Los datos son evidentes:El 54% de los adultos estadounidenses declararon que consumen alcohol.Es el porcentaje más bajo en los últimos 90 años. Esto es importante, ya que el alcohol es un factor clave para generar ganancias. Para muchos restaurantes de comida informal, el alcohol representa entre el 10% y el 30% de las ventas. Esta tendencia es especialmente marcada entre los consumidores más jóvenes. Los restaurantes como Benihana y RA Sushi, propiedad del grupo ONE, que se basan en el volumen de ventas y en una alta rotación de clientes, probablemente estén más expuestos a esta situación que los restaurantes de carne de alta calidad. Pero, en general, la disminución en las costumbres de consumo de alcohol representa un obstáculo para todo el portafolio de negocios relacionados con este sector.

En resumen, estas tendencias convergen para poner en duda el modelo de “comida en ambientes limpios”. Los medicamentos que actúan sobre el GLP-1 reducen la cantidad de comida que las personas consumen. El movimiento de alimentación saludable cuestiona lo que las personas comen. Además, el consumo de alcohol también representa una amenaza para un área clave de los ingresos de la empresa. La combinación de conceptos de alta calidad y producción en grandes cantidades permite a la empresa diversificar sus ingresos. Pero esto no la protege de estos cambios en el comportamiento del consumidor. La verdadera prueba es si la experiencia que ofrece la marca puede evolucionar lo suficientemente rápido como para satisfacer estas nuevas expectativas.

La respuesta del Grupo ONE: Crecimiento basado en activos ligeros y enfoque en las márgenes de beneficio.

El plan de la empresa para enfrentar estos obstáculos es sencillo: crecer de manera inteligente, gastar menos y mantener los costos bajos. No se trata de introducir nuevos conceptos llamativos, sino más bien de fortalecer las defensas de la empresa a través de una mayor eficiencia en el uso del capital.

El movimiento más destacado es una apuesta considerable en la expansión de las actividades relacionadas con los activos. La empresa acaba de lograr que sus activos se expandan significativamente.El acuerdo de desarrollo más grande de todos los tiempos, en términos de concentración de activos.Se están otorgando derechos para diez nuevos establecimientos de Benihana en toda la región del Bay Area. Se trata de una forma de obtener ventajas económicas sin necesidad de invertir una gran cantidad de capital inicial o endeudarse durante mucho tiempo. De esta manera, la empresa puede expandir su presencia, especialmente en un mercado importante como California, mientras mantiene su balance financiero flexible.

Ese enfoque de eficiencia en el uso del capital también se aplicará a las tiendas que la empresa posee. Las recientes remodelaciones de las tiendas en Scottsdale y Oak Brook fueron diseñadas para ser sencillas y económicas. La tienda en Scottsdale, que antes era propiedad de RA Sushi, fue remodelada en aproximadamente ocho semanas, y el costo total fue de unos 1 millón de dólares. El costo de la tienda en Oak Brook fue de 1,5 millones de dólares. Estos costos son un objetivo clave para la empresa: planea abrir nuevas tiendas propias con costos de no más de 1,5 millones de dólares. El objetivo es generar nuevos ingresos y flujo de efectivo sin comprometer mucho capital, algo que es crucial cuando la incertidumbre económica hace que los prestamistas sean cautelosos.

Todo esto se basa en un enfoque más centrado en los resultados financieros de la empresa. La compañía informó que…Los márgenes de beneficio de los restaurantes aumentaron en el cuarto trimestre.Fue una victoria clara, incluso teniendo en cuenta la presión que enfrentaban las ventas. Ese mejoramiento se debe a una gestión disciplinada de los costos, algo que el CEO considera un factor clave para el éxito. Se trata de esa disciplina operativa que puede ayudar a compensar parte de la reducción en los márgenes debido a la disminución en las ventas o al aumento en los costos de los ingredientes.

En resumen, estos movimientos representan una respuesta defensiva y sensata. A través de la creación de franquicias y empresas conjuntas, The ONE Group apuesta por la fortaleza de su marca, sin sobrepasar los límites necesarios. Al limitar los costos de expansión y mejorar las márgenes de ganancia, se construye un sistema financiero más resistente. En un entorno consumidor difícil, esta estrategia, que prioriza la eficiencia financiera y las márgenes, es la mejor forma de enfrentar los cambios en lo que los estadounidenses comen y beben. No es una solución mágica, pero es esa clase de estrategia lógica y sensata que diferencia a las empresas que se adaptan de aquellas que tienen dificultades para hacerlo.

Catalizadores y lo que hay que observar: la prueba en el mundo real

La estrategia es clara, pero la verdadera prueba está en los resultados concretos. Para The ONE Group, los próximos trimestres serán una verdadera prueba de si su enfoque en la eficiencia de capital y en el mantenimiento de márgenes rentables puede resistir las poderosas tendencias que están transformando el sector de la restauración en Estados Unidos. Los inversores deben prestar atención a tres señales clave para determinar si el “escudo defensivo” de la empresa se está profundizando o atenuando.

En primer lugar, la atracción que ejerce la propuesta de “comer en un ambiente especial” en los locales de STK es algo muy importante. El modelo de negocio de la empresa se basa en el hecho de que los consumidores deben pagar por disfrutar de una experiencia única. El análisis realizado por McKinsey muestra que…El valor y los precios siguen siendo lo que más vienen a la mente de los consumidores.La diferencia entre los costos de los restaurantes y los de las tiendas de comestibles sigue aumentando. La verdadera prueba consiste en analizar el tráfico y las estadísticas relacionadas con las compras. ¿Las personas todavía prefieren estancias más prolongadas y cócteles de mayor precio? ¿O optan por productos más económicos o utilizan más promociones para sus compras? Si el tráfico en la tienda sigue siendo bueno y las estadísticas siguen siendo positivas, eso confirma la lealtad de los clientes hacia la marca y su poder de fijación de precios. Si hay una disminución en estas cifras, significa que la presión de precios está afectando incluso los productos de gama alta.

En segundo lugar, el rendimiento de las nuevas sucursales de Benihana que se establecerán en diferentes lugares será un indicador de si la estrategia de expansión funciona o no. La empresa acaba de lograr que sus nuevas sucursales funcionen adecuadamente.El acuerdo de desarrollo más grande hasta la fecha, basado en una estrategia de gestión de activos descentralizados.Benihana ha abierto diez nuevas sucursales en la región de la Bahía. El éxito de esta iniciativa no se trata solo de abrir nuevas oportunidades comerciales, sino también de demostrar que este modelo permite obtener rendimientos sin necesidad de utilizar grandes cantidades de capital. Es importante observar cómo van las ventas en las dos sucursales conjuntas que se abrirán en 2026. Un rendimiento sólido y constante en estos mercados clave confirmará la decisión de la empresa de apostar por el crecimiento a través de franquicias y acuerdos de colaboración, como forma de escalar el negocio a un costo bajo, especialmente cuando los prestamistas son cautelosos.

En tercer lugar, la combinación de productos alcohólicos que vende la empresa constituye un importante recurso para mantener un margen de beneficio estable.El 54% de los adultos estadounidenses afirma que consume alcohol.El porcentaje más bajo en los últimos 90 años indica que el motor tradicional de ganancias está sufriendo presiones. Esta tendencia es especialmente marcada entre los consumidores más jóvenes. La respuesta del Grupo ONE debe ser la de evolucionar, no simplemente reducir las ventas de bebidas alcohólicas. Es necesario buscar señales de un cambio hacia bebidas no alcohólicas con mayores márgenes de ganancia, como las plataformas de mocktails que están siendo probadas por cadenas como Texas Roadhouse. Si el surtido de bebidas de la empresa muestra una creciente participación en estas alternativas, eso sería una adaptación práctica a esta tendencia, ayudando así a compensar cualquier disminución en las ventas de bebidas alcohólicas y protegiendo los márgenes generales de la empresa.

En resumen, estos catalizadores se conectan directamente con las tendencias y los movimientos que se discuten. La empresa apuesta por la fortaleza de su marca y la disciplina en sus operaciones para poder enfrentarse a un entorno consumidor difícil. Los datos futuros sobre el tráfico, las ganancias de expansión y las ventas de bebidas nos dirán si esta estrategia basada en el sentido común es efectiva.