Tensiones geopolíticas y la fijación asimétrica de precios del riesgo: ¿Por qué los metales preciosos indican una debilidad sistémica del mercado?

El sistema financiero mundial está siendo cada vez más influenciado por un paradojo: mientras que los mercados de valores parecen ignorar los riesgos geopolíticos, los metales preciosos como el oro y la plata reflejan la fragilidad sistémica del sistema financiero. Esta divergencia refleja una subvaluación profunda de los riesgos, causada por regímenes de baja volatilidad, restricciones de liquidez relacionadas con la energía y señales asimétricas presentes en los mercados de materias primas. A medida que las tensiones geopolíticas aumentan, desde el Medio Oriente hasta la guerra entre Rusia y Ucrania, y los conflictos comerciales redefinan las cadenas de suministro globales, la desconexión entre las diferentes clases de activos ha alcanzado un punto crítico.

El caso contrario de los metales preciosos

El oro y la plata han alcanzado niveles récord en el año 2025. El precio del oro ha superado los 4,300 dólares por onza, mientras que el precio de la plata ha llegado a los 54 dólares por onza. Estos aumentos no se deben únicamente a la inflación o a las políticas de relajación monetaria implementadas por los bancos centrales, sino que reflejan una recalibración más profunda de los riesgos relacionados con estos activos. Los bancos centrales, como el Banco Popular de China y el Banco de Reserva de la India, también han participado en este proceso.Oro acumulado a un ritmo sin precedentes.Esto indica una pérdida de confianza en las monedas fiduciarias y un cambio estratégico hacia la desdolarización. Mientras tanto, la volatilidad del mercado energético, evidenciada por un aumento del 33.8% en los precios del gas natural y los retrasos en los aumentos de producción por parte de la OPEP, ha causado problemas significativos.Crecimiento de la liquidez.Además, esto aumenta la demanda de activos considerados refugios seguros.

La clave radica en el papel que juegan el oro y la plata como indicadores de alerta temprana de crisis de liquidez. A finales de 2025, el precio del oro experimentó fluctuaciones diarias del 3-5%, lo cual refleja la tensión en el mercado de crédito privado, que abarca 2 billones de dólares. Estas fluctuaciones no fueron causadas por factores fundamentales débiles, sino por otros factores…Ventas forzadas durante períodos de crisis de liquidezUn patrón observado durante la búsqueda de efectivo en marzo de 2020. De manera similar, las tasas de alquiler del plata aumentaron hasta el 39.2% como respuesta a una gran orden de entrega proveniente de la India.Desencadenar una situación de retrocesión y un precio récord.Con un precio de 64.65 dólares por onza. Estas dinámicas destacan cuán valiosos son los metales preciosos como “canarios en la mina”, ya que indican las vulnerabilidades estructurales en los sistemas financieros, mucho antes de que las acciones reaccionen.

Mercados de capitales: La ilusión de la resiliencia

Por el contrario, los mercados de acciones han mostrado una tendencia preocupante hacia la descuida de los riesgos geopolíticos. Los sectores defensivos, como el de la energía y el de defensa, han ganado importancia, pero los índices más amplios siguen siendo problemáticos.Anclado en las expectativas optimistas de ganancias.A pesar de las reorientaciones de las cadenas de suministro y las estrategias de obtención de proveedores por parte de las empresas, este optimismo se basa en regímenes de baja volatilidad, los cuales, históricamente, han suprimido los premios de riesgo. Sin embargo, la turbulencia geopolítica en el año 2025 ha puesto de manifiesto la fragilidad de estos regímenes. Por ejemplo…El premio por el riesgo de volatilidad en el índice S&P 500 ha aumentado significativamente.Como respuesta a la volatilidad de los precios de los productos básicos, las fluctuaciones en el índice GSCI suelen preceder de una semana a las correcciones en el mercado de valores.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha…Se advirtió sobre “riesgos altos o muy altos”.En los mercados mundiales, impulsados por conflictos comerciales y amenazas cibernéticas. Sin embargo, los inversores en acciones continúan dando prioridad a los activos que generan ingresos y a las acciones, en lugar de las materias primas, a pesar de que estas últimas tuvieron un rendimiento superior en 2025. Este error de valoración se ve agravado por las intervenciones de los bancos centrales.Priorizando la liquidez sobre los objetivos de inflación.Creando así una falsa sensación de estabilidad.

Restricciones de liquidez relacionadas con la energía y riesgos sistémicos

Los mercados energéticos se han convertido en un punto crítico de riesgo. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un punto focal de tensión geopolítica, mientras que las crisis de suministro causadas por el fenómeno El Niño también representan un problema importante.Los productos agrícolas se venderon a precios récord.Estos desarrollos destacan cómo las restricciones de liquidez relacionadas con la energía están transformando los mercados mundiales. El oro…Correlación fuerte con el suministro mundial de dinero en efectivo.(0.85 en períodos de cinco años) destaca aún más su papel como un instrumento para protegerse contra la depreciación del tipo de cambio y contra el aumento de la liquidez.

Las políticas acomodaticias de los bancos centrales – como las reducciones del tipo de interés por 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal a finales de 2024 – han tenido un efecto positivo.Aumentos en la liquidez debido al aumento de las transacciones.La liquidez mundial supera los 160 billones de dólares para el tercer trimestre de 2024. Aunque estas políticas han contribuido a mantener los precios del oro y la plata, también han creado una “base falsa” para los precios de las acciones, ocultando así la verdadera fragilidad de los mercados financieros. La directiva emitida por la Reserva Federal de India para el año 2025…Permitir el uso de plata como garantía marca un cambio crucial.Sugiriendo las primeras etapas de su remonetización y validando aún más su papel como indicador sistémico.

Cambios en la asignación táctica: Un llamado a acciones inmediatas

La asimetría en la fijación de precios de los riesgos requiere una reevaluación de las asignaciones de cartera. Los metales preciosos no son simplemente inversiones especulativas, sino señales de una posible crisis de liquidez. Los inversores que descartan estas señales corren el riesgo de ser sorprendidos por correcciones repentinas, especialmente en aquellos sectores que dependen del crédito privado y de activos relacionados con la energía.

Compras de oro por parte de los bancos centrales y…La disminución de la participación del dólar estadounidenseLas reservas mundiales (del 71% en el año 2000 al 58.9% en 2024) indican un cambio estructural hacia la diversificación. Esta tendencia, combinada con el creciente reconocimiento del valor industrial y monetario de la plata, sugiere que los metales preciosos seguirán siendo cruciales en 2026.

Conclusión

El actual subprecio del riesgo refleja una peligrosa complacencia en los mercados de acciones. Mientras que las tensiones geopolíticas y la volatilidad energética están remodelando las dinámicas de liquidez global, los metales preciosos reflejan la fragilidad sistémica que los valores no tienen en cuenta. El oro y la plata no son solo activos de refugio seguro; son además indicadores de alerta temprana de un sistema financiero en crisis. Para los inversores, la necesidad es clara: las asignaciones tácticas deben cambiar para reflejar los riesgos asimétricos presentes en los mercados actuales.