General Mills: ¿Es esto una oportunidad de reinversión, o simplemente un declive en las ventas? El mercado espera pruebas claras en el cuarto trimestre.

Los datos del último trimestre de General Mills son realmente decepcionantes. Las ventas han disminuido.Un 8% en comparación con el año anterior, lo que corresponde a $4.44 mil millones.Las estimaciones son inexistentes. Lo que es aún más revelador es el declive en las ventas orgánicas.3%Esto indica que los ingresos de la empresa siguen disminuyendo. La situación financiera de la compañía es aún más grave: las ganancias por acción, después de ajustar los datos, han caído un 37%, hasta llegar a los 0.64 dólares. Además, los resultados no cumplen con las expectativas previstas. No se trata simplemente de un mal trimestre; se trata de una caída significativa en los ingresos.

La explicación de la dirección es que aproximadamente dos tercios de esta disminución en las ganancias se deben a inversiones reiteradas, desinversiones y cuestiones relacionadas con el momento adecuado para realizar ciertas acciones. Esto no significa que el negocio en sí haya colapsado. Pero eso no cambia la realidad: la empresa prevé una disminución en las ventas durante todo el año. También se reafirma que las ventas orgánicas habrán disminuido entre un 1.5% y un 2%, y que el EPS ajustado habrá disminuido entre un 16% y un 20%. En otras palabras, no se espera ningún crecimiento. La “recuperación” que mencionan para el próximo trimestre es solo una recuperación desde un nivel bajo, y no un regreso al estado de expansión anterior.

En resumen, la empresa se encuentra en una situación defensiva. La caída en las ventas y la disminución de los beneficios plantean una cuestión importante para las inversiones. ¿Se trata de un período temporal y problemático que pueda dar paso a un cambio positivo a largo plazo, o es simplemente un síntoma de una tendencia negativa a más largo plazo? Los datos muestran que la empresa está reduciendo sus actividades, aunque invierte más en su reconstrucción. La verdadera prueba será si las inversiones prometidas resultarán en un aumento real en las ventas, o si estos costos solo servirán como presión adicional sobre los resultados financieros durante los próximos años.

La prueba de “Kick the Tires”: ¿Qué realmente está sucediendo en el campo?

La dirección de la empresa afirma que la compañía está mostrando “signos claros de progreso” en cuanto a la penetración en el mercado y las cuotas de mercado. Esa es la información que quieren que se escuche. Pero los datos reales revelan una situación más complicada. Los números reales indican que la empresa sigue perdiendo terreno en el mercado. Las ventas minoristas globales de General Mills…Las ventas minoristas medidas por Nielsen se redujeron en aproximadamente 1.5 puntos.En términos simples, el mercado se mueve más rápido que la empresa. Eso es un señal de alerta en términos de competitividad, independientemente de los indicadores internos.

Entonces, ¿qué es lo que genera este optimismo? La empresa está invirtiendo mucho en la reconstrucción de su negocio desde cero. El nuevo programa de fidelidad de la aplicación Fetch es uno de los elementos clave de ese esfuerzo. Está ganando usuarios cada día.1.68 millones de miembrosEn su primer año, esto es un signo positivo para el compromiso y la recopilación de datos. Este tipo de conexión directa con los consumidores es valioso, especialmente en un entorno de alta inflación, donde las marcas necesitan demostrar su valor. El objetivo del programa es mantener a los compradores leales y descubrir nuevos productos; eso constituye una forma inteligente de marketing.

Sin embargo, la magnitud del problema sigue siendo importante. Esa brecha de 1.5 puntos en las ventas minoristas indica un problema fundamental: cómo hacer que los productos lleguen a las estanterías de los comercios y a los carros de venta. La empresa admite que enfrenta dificultades relacionadas con el inventario de los minoristas en los mercados clave. No se trata simplemente de una cuestión temporal de almacenamiento de stocks; es señal de que los minoristas no movilizan los productos con suficiente rapidez, lo que ejerce presión sobre las ventas. La aplicación Fetch es una solución a largo plazo para mejorar la fidelidad de los clientes, pero no resuelve el problema inmediato de la distribución y la competencia entre los proveedores.

En resumen, existe una tensión entre los indicadores clave y los resultados obtenidos en el largo plazo. Puede haber una aplicación de lealtad excelente, con métricas internas que indiquen “progreso”, pero si el producto no se vende en las tiendas, la empresa sigue perdiendo clientes. El 3% de disminución en las ventas orgánicas y la caída en los beneficios demuestran esto. La reinversión está ocurriendo, pero el mercado sigue mostrando resultados diferentes. Por ahora, la prueba de “pilotar el negocio” sugiere que la empresa está en un estado de espera, no en un proceso de recuperación. El progreso es visible en los datos, pero la utilidad real del producto y la demanda de los consumidores son insuficientes para impulsar las ventas.

El camino a seguir: ¿Reinversión o daño permanente?

La estrategia de la empresa es clara: invertir mucho ahora para poder crecer más adelante. La dirección está aumentando las inversiones en lo que llaman “elementos destacados”, con el objetivo de mejorar la competitividad de la empresa. El objetivo es lograr un retorno al crecimiento después de este período de grandes inversiones. Pero las cifras indican que esta estrategia presionará aún más los beneficios de la empresa en el corto plazo. Las inversiones y los costos relacionados con ellas superarán cualquier tipo de ahorro. Los resultados del tercer trimestre demuestran esto: el beneficio operativo ajustado disminuyó un 32%, y el EPS también disminuyó un 37%. El mercado no valora mucho este plan de la empresa.

La reacción del precio de las acciones es, en realidad, una forma de verificar la realidad actual. Las acciones de General Mills han bajado.18% desde el inicio del año.La acción cotiza cerca de su nivel más bajo en las últimas 52 semanas. Se trata de una descuento significativo en comparación con sus niveles recientes. No se trata simplemente de una corrección menor; es un signo de escepticismo por parte de los inversores respecto al tiempo necesario para lograr el cambio deseado y al costo que implica ese proceso. Cuando una acción cotiza tan bajo de sus niveles máximos, eso indica que el mercado considera que la reinversión en la empresa es un error costoso, y no una buena opción de inversión. La empresa está pagando un precio muy alto por su estrategia, y el mercado se niega a pagar ese precio.

Entonces, ¿se trata de una apuesta inteligente o de un error costoso? Las pruebas indican que se trata de un riesgo elevado. La reinversión se centra en modernizar las marcas y mejorar la competitividad, lo cual suena bien en teoría. Pero la empresa lo está haciendo mientras sus ventas siguen disminuyendo y enfrenta problemas debido al exceso de inventario de los minoristas. Es como intentar poner dinero en un coche que ya está averiado. La estrategia podría funcionar si los esfuerzos realizados logran revertir rápidamente la disminución de las ventas y promover el crecimiento del volumen de negocios. Pero la historia de éxito de esta empresa muestra que no va a la par con el mercado, y la presión por obtener beneficios es muy fuerte. El riesgo es que estos costos se vuelvan permanentes, y el retorno esperado del crecimiento sigue siendo algo lejano.

En resumen, la empresa está apostando por un futuro que aún no ha sido demostrado. La gran inversión es un paso necesario para lograr un cambio a largo plazo, pero también representa una fuente importante de problemas a corto plazo. La opinión del mercado, reflejada en el precio de las acciones, indica que las posibilidades de éxito son bajas y el costo es demasiado alto. Por ahora, el camino hacia adelante parece más bien ser una caída gradual en las ventas, financiada por gastos excesivos, en lugar de una estrategia clara de reinversión.

Catalizadores y qué hay que observar

La tesis de inversión ahora depende de unos pocos acontecimientos claros y de corto plazo. La empresa espera que el trimestre de mayo sea mejor. Pero los inversores necesitan ver pruebas concretas de ello. La primera prueba importante será…Los resultados de la cuarta pregunta estarán disponibles en mayo.La gerencia afirma que este trimestre debería ser mejor, gracias a comparaciones más sencillas, a una semana número 53 de operaciones, y a un aumento en los volúmenes de ventas. Si la disminución de las ventas se detiene o incluso se invierte, y si los márgenes de beneficio se estabilizan, eso confirmaría su cronograma. Pero si la situación continúa empeorando, eso confirmará los peores temores: un descenso permanente en las ventas.

La segunda métrica clave que hay que observar es la trayectoria del…Programa de fidelización FetchLa aplicación ha ganado popularidad rápidamente, alcanzando los 1.68 millones de usuarios en su primer año de funcionamiento. La verdadera prueba será si este tipo de interacción se traduce en ventas reales y en una mayor lealtad por parte de los consumidores hacia la marca. Los inversores deben verificar si el programa está contribuyendo a aumentar las ventas de ciertas marcas, mejorar la penetración del producto en los hogares, y proporcionar información útil para la toma de decisiones por parte de los consumidores. Un programa exitoso se manifestará en un aumento de las ventas minoristas y en un mayor porcentaje de mercado.

En resumen, se trata de una lista de verificación sencilla. Es importante observar lo siguiente: 1) Los resultados del cuarto trimestre en mayo demuestren una clara mejoría en comparación con la situación actual; 2) El crecimiento del programa Fetch debe superar el número de usuarios para que esto tenga un impacto positivo en las ventas y en la reconocimiento del marca; 3) Los datos de ventas minoristas deben indicar que se está cerrando la brecha con el mercado general. Si todos estos puntos avanzan en la dirección correcta, entonces existe una posibilidad de que el plan de reinversión tenga éxito. Pero si la caída en las ventas continúa hasta el año fiscal 2027, el alto gasto se convertirá en un obstáculo permanente para los beneficios, y la descuento significativo en el precio de las acciones podría ser justificado.