La frágil base del dólar: Datos contradictorios de EE. UU. e incertidumbre geopolítica pesan sobre las perspectivas del USD

El dólar estadounidense, que siempre ha sido la base fundamental de las finanzas mundiales, ahora se encuentra en una situación precaria. Una combinación de señales económicas contradictorias, turbulencias geopolíticas en Venezuela y incertidumbres en la política monetaria de la Reserva Federal están poniendo a prueba la resiliencia del dólar. La elección estratégica de las posiciones en el mercado de cambios de divisas en este contexto requiere una comprensión detallada de cómo interactúan estas fuerzas, y cómo los inversores pueden manejarlas.

Señales económicas mixtas en EE. UU.: Dos tendencias diferentes

La economía de los Estados Unidos a finales del año 2025 presenta un paradojo. Por un lado, el crecimiento del PIB real…Acelerado hasta el 4.3% en el tercer trimestre de 2025Impulsado por el gasto de los consumidores y las inversiones gubernamentales. Por otro lado, el mercado laboral muestra signos de tensión. Los aumentos en el número de empleos en noviembre, de 64,000, aunque ligeramente superiores a las expectativas, siguieron a una pérdida de 105,000 empleos en octubre.El cambio neto en el empleo a lo largo de 12 meses sigue siendo cercano a cero.Inflación, aunque…Cayendo al 2.7% en diciembre de 2025La tasa de inflación sigue estando por debajo del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal, con una inflación básica del 2.6%. Estos datos contradictorios –crecimiento económico pero demanda laboral débil, inflación en descenso pero presiones salariales persistentes– generan incertidumbre sobre el camino que seguirá la política monetaria de la Fed.

Las propias previsiones de la Fed subrayan esta incertidumbre. Los proyectos del SPF de la Fed de Filadelfia…El crecimiento del PIB de los Estados Unidos fue del 1.9% en el año 2025.Y el 1.8% en el año 2026. El aumento del empleo se desacelerará hasta los 55,200 empleos mensuales en ese año. Si tal desaceleración ocurre, el dólar perderá su atractivo como activo de alto rendimiento. Sin embargo, el posible retraso por parte de la Fed en las reducciones de tipos de interés…Como se ha sugerido recientemente, mediante la ampliación del sistema basado en diferentes monedas.Además, añade otro nivel de complejidad.

Venezuela y la sombra geopolítica

Los riesgos geopolíticos han complicado aún más la trayectoria del dólar. La intervención militar de los Estados Unidos en Venezuela a principios de 2025 provocó una huida temporal hacia el dólar como refugio seguro. Sin embargo, las consecuencias a largo plazo son menos claras. La producción de petróleo de Venezuela, que actualmente es de aproximadamente 1 millón de barriles por día, representa una pequeña parte de la oferta mundial de petróleo.Limitando su impacto inmediato en los precios de la energía.Sin embargo, si la estabilidad política vuelve a instalarse y la producción aumenta, esto podría ejercer una presión descendente sobre los precios del petróleo, debilitando indirectamente la demanda del dólar como moneda de reserva.

La postura relajada de la Fed también ha sido un arma de doble filo. Aunque una política monetaria accommodativa generalmente fomenta un sentimiento de apetito por los riesgos, la incertidumbre en torno al momento en que se realizarán las reducciones de tipos ha dejado al mercado de divisas en una situación de incertidumbre.Como señala un analista…“El papel del dólar como moneda de reserva global se ve fortalecido por la intervención de los Estados Unidos. Sin embargo, las tensiones geopolíticas prolongadas podrían socavar la confianza en su estabilidad”.

Posicionamiento estratégico de divisas: Cobertura de riesgos en un mundo volátil

En este entorno, el posicionamiento estratégico de las divisas requiere una combinación de cautela y agilidad. Los inversores cada vez más recurren a instrumentos de cobertura para mitigar los riesgos. Por ejemplo, las opciones “put protectoras”, utilizadas para limitar la exposición a pérdidas en mercados volátiles, han ganado importancia, especialmente en los sectores energéticos que son vulnerables a los impactos relacionados con Venezuela. De manera similar, se están utilizando contratos de swap y contratos a plazo para obtener tipos de interés favorables, en medio de la incertidumbre relacionada con la Fed.

Los mercados emergentes, aunque resilientes, presentan señales contradictorias. El dólar canadiense enfrenta obstáculos, ya que un posible aumento en el suministro de petróleo venezolano podría socavar su competitividad. En cambio, monedas como el dólar neozelandés y la corona sueca han atraído flujos de capital, lo que refleja su percepción de estar a salvo de los cambios en las políticas estadounidenses.

La asignación de reservas también está cambiando. Los bancos centrales, preocupados por la dominación del dólar, están diversificando sus inversiones hacia el euro y el yuan.Una tendencia que se ha acelerado debido a las tensiones geopolíticas.Esta reasignación, aunque gradual, señala una cuestión estructural que plantea un desafío para la hegemonía del dólar.

El camino a seguir: Fragilidad y oportunidades

La base del dólar parece frágil, pero no de manera irremediable. Un regreso a las reducciones de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en 2026 podría estabilizar la moneda, siempre y cuando el crecimiento económico en los Estados Unidos continúe siendo sólido. Sin embargo, la combinación de datos débiles sobre la fuerza laboral, riesgos geopolíticos y diversificación de reservas globales sugiere un período prolongado de volatilidad. Para los estrategas financieros, lo clave radica en equilibrar las medidas de cobertura a corto plazo con una posición a largo plazo.

Como dice acertadamente un observador del mercado:“La fortaleza del dólar dependerá no solo de los factores fundamentales de Estados Unidos, sino también de cómo el mundo maneje la próxima fase de incertidumbre geopolítica y monetaria”. En este entorno incierto, la capacidad de adaptación, así como una atención constante tanto a los datos como a las cuestiones diplomáticas, serán de suma importancia.