Los resultados de Constellation Brands en el cuarto trimestre de 2025 fueron buenos: ¿Un atisbo de resiliencia en un sector de bebidas en declive?

El sector mundial de bebidas ha sido durante mucho tiempo un indicador importante de la salud económica de un país. El informe de resultados de Constellation Brands para el cuarto trimestre de 2025 ofrece un ejemplo convincente de cómo una empresa puede superar los obstáculos que se presentan en su camino. A pesar de una disminución del 9.8% en los ingresos en comparación con el año anterior, alcanzando los 2.220 millones de dólares, la empresa superó las expectativas de los analistas en varios indicadores clave, como las ganancias no conformes a los estándares GAAP y el EBITDA ajustado. Este desempeño plantea una pregunta crucial: ¿Puede Constellation Brands compensar la creciente carga de aranceles y las necesidades de reubicación estratégica a través de su capacidad operativa a corto plazo?

Año 2025, cuarto trimestre: Un resultado mixto, con aspectos de resistencia y también de debilidades.

Los resultados de Constellation en el cuarto trimestre revelaron una situación complicada. Aunque los ingresos disminuyeron significativamente, la empresa…Beneficio no conforme con los principios de la NICOR, de 3.06 dólares por acciónSuperó las estimaciones previstas en un 16.2%.EBITDA ajustado de 807.2 millones de dólaresEstas cifras superan las expectativas. Estos datos destacan la capacidad de la empresa para gestionar los costos y aprovechar su poder de fijación de precios en su segmento principal, que es el de la cerveza.Representa el 78% de las ventas netas.Sin embargo, el margen operativo del 31.1% representa una disminución en comparación con el 32.2% del año anterior. Esto indica una reducción en los márgenes de beneficio, probablemente causada por…Presiones inflacionarias y arancelesEspañol:

Los españoles…Disminución de los ingresos orgánicos del 2%Fue mejor de lo que los analistas temían, lo que indica cierta estabilización en la demanda. Sin embargo, esta mejora moderada contrasta fuertemente con los grandes desafíos que enfrenta el mercado estadounidense de vinos y licores.Constellation registró una disminución en el valor de sus activos por un monto de 1.5 a 2.5 mil millones de dólares.Esta reducción refleja cambios estructurales en las preferencias de los consumidores, así como un giro estratégico por parte de la empresa hacia segmentos con menor margen de beneficio.

Reubicación estratégica: Desinversiones y control de costos

Los resultados de Constellation en el cuarto trimestre estuvieron acompañados por un claro cambio estratégico en su enfoque de negocio.Anunciaron planes para retirar su cartera de vinos “mainstream”.En cambio, se centra en marcas de alta calidad con precios de 15 dólares o más por botella. Este movimiento se alinea con las tendencias generales del sector hacia la producción de productos de mejor calidad; una estrategia que podría aumentar los márgenes de beneficio si se implementa de manera efectiva.

Al mismo tiempo, la empresa ha dado prioridad a la disciplina en materia de costos.Un programa de recompra de acciones por un valor de 4 mil millones de dólares y una tasa de pagos de dividendos del 30%.Se trata de una señal de confianza en la asignación de capital, incluso así…Los gastos de capital para los años 2027 y 2028 están siendo reducidos.Estas medidas tienen como objetivo compensar el impacto de los aranceles, en particular los aranceles españoles.Un 25% en impuestos a la importación de cerveza y latas de bebidas en los Estados Unidos y Canadá.Dichas tarifas afectan directamente las importaciones de gran volumen, como las de Corona y Modelo, que son fundamentales para el segmento de cerveza de Constellation.

Aranceles como un peligro inminente

Los desafíos relacionados con los aranceles no son algo abstracto.Las directrices revisadas de Constellation para el año 2026El EPS ajustado proyectado es de 12.60–12.90 dólares, cifra claramente inferior al consenso previo de aproximadamente 13.97 dólares; esto refleja el efecto realizado por estas políticas. La empresa ahora…Se anticipa una disminución del 4–2% en las ventas netas de cerveza.Y una disminución del 9–7% en los ingresos operativos para el año 2026. Estas revisiones destacan la fragilidad de sus perspectivas a corto plazo, a pesar de que los datos del cuarto trimestre demuestran agilidad operativa.

Las tarifas también complican la narrativa de crecimiento a largo plazo de Constellation. Aunque el segmento de cerveza sigue siendo una de sus fortalezas principales…Las proyecciones reducidas de crecimiento de las ventas a mediano plazo de la empresa.Para los años 2027 y 2028, se sugiere una reevaluación de las ambiciones de la empresa. Esto plantea preguntas sobre si la empresa podrá mantener sus tasas de crecimiento históricas en un entorno comercial más proteccionista.

Equilibrar los ganancias a corto plazo y los riesgos a largo plazo

El desempeño de Constellation en el cuarto trimestre es una prueba de su capacidad para adaptarse a corto plazo. El enfoque de la empresa en la mejora de los productos de alta calidad, el ahorro de costos y la obtención de beneficios financieros ha ayudado a mitigar las consecuencias de la disminución en los volúmenes de ventas y de los aumentos en los precios. Sin embargo, estos medios podrían no ser suficientes para enfrentar los problemas estructurales más profundos.

Por ejemplo:La disminución de la utilidad en el segmento de vinos y licoresSe destaca la persistente debilidad en la demanda de las categorías no esenciales. De igual manera, el segmento de cerveza sigue siendo una vulnerabilidad importante, dada su dependencia de las importaciones mexicanas.Constellation ha anunciado inversiones en el desarrollo de fábricas de cerveza.No está claro si estos factores podrán compensar las presiones derivadas de los mayores costos de importación.

Conclusión: Una esperanza, pero no una garantía.

Los resultados de Constellation Brands en el cuarto trimestre de 2025 son una señal de resiliencia, pero deben analizarse dentro del contexto de una narrativa más amplia y compleja. La disciplina financiera a corto plazo y la reorientación estratégica de la empresa han permitido que la empresa supere las expectativas. Sin embargo, la amenaza de los aranceles y los desafíos estructurales en su negocio de vinos y alcohol sugieren que esta resiliencia puede no ser sostenible.

Los inversores deben mantener una actitud de optimismo cauteloso. Los resultados del cuarto trimestre demuestran la agilidad operativa de Constellation. Sin embargo, el camino hacia el crecimiento a largo plazo requerirá que la empresa logre manejar con precisión un entorno político volátil y ejecute su estrategia de diferenciación de productos con eficiencia. Por ahora, la capacidad de la empresa para superar las expectativas en un entorno difícil es una señal positiva. Pero esta ventaja debe ser evaluada en comparación con los riesgos que implica un futuro aún más complicado en 2026.