Constellation Brands: ¿Podrán los aumentos en la cuota de mercado compensar la debilidad estructural del sector cervecero, en un sector que se mantiene estancado?

La industria cervecera mundial en 2025 es un verdadero caso de paradojas. Por un lado…Se proyecta que crezca.Desde 804.65 mil millones de dólares en 2025, esta cifra aumentará a 998.98 mil millones para el año 2030. Este crecimiento se debe a la tendencia hacia productos de mayor calidad, innovaciones relacionadas con bebidas de bajo contenido alcohólico, y el aumento del ingreso disponible en los mercados emergentes. Por otro lado, factores estructurales como la volatilidad causada por las tarifas, las tendencias hacia una bebida más moderada y los cambios en las preferencias de los consumidores amenazan con erosionar las márgenes de beneficio y distorsionar la dinámica competitiva. Para Constellation Brands, una empresa cuya suerte está indisolublemente ligada al mercado de cerveza de los Estados Unidos, la pregunta es si su capacidad de resiliencia estratégica y sus ganancias en cuanto a cuota de mercado podrán compensar estos desafíos sistémicos.

Resiliencia estratégica: La premiumización y el enfoque en el nombre de la marca

Constellation Brands se ha posicionado desde hace tiempo como una empresa beneficiada por la tendencia hacia productos de mayor calidad. Su cartera de cervezas importadas mexicanas, como Corona Extra y Modelo Especial, ha tenido un gran éxito en un mercado donde los consumidores prefieren productos con mayores márgenes de ganancia.En 2025, estas marcas…El 83% de las ventas totales de la empresa demuestra su constante atractivo. Sin embargo, la empresa ahora enfrenta una prueba crucial: ¿puede mantener esta dominación en medio de una contracción generalizada del sector?

Los datos financieros de Constellation para el año 2025 sugieren un panorama mixto. Aunque el segmento de cerveza de la empresa contribuyó al crecimiento de los ingresos, con una participación del 8.5 mil millones de dólares sobre los 10.21 mil millones de dólares en total.La división de vinos y licores informóUna pérdida neta de 81 millones de dólares, principalmente debido a los gastos relacionados con la reducción del valor de las marcas comerciales. Esta diferencia resalta la fragilidad de un modelo de negocio que se basa en un conjunto limitado de marcas de alto rendimiento. Sin embargo, el enfoque de Constellation en sus marcas principales le ha permitido mantener su participación en volumen en 49 de los 50 estados de EE. UU. hasta julio de 2026. Este logro se ha alcanzado gracias a estrategias de distribución disciplinadas y a una reinversión agresiva en marketing.

La orientación de la empresa hacia productos de alta calidad se extiende más allá del sector de la cerveza.En el segmento de vinos y licoresSe ha orientado hacia productos de alta calidad, como “The Prisoner” y “Kim Crawford”, lo que se alinea con las tendencias generales del consumidor, que prefieren la calidad en lugar de la cantidad. Sin embargo, esta diversificación sigue siendo un proceso en desarrollo. La disminución de las ventas netas y los ingresos operativos del segmento destacan los desafíos que implica competir en una categoría tan fragmentada y altamente competitiva.

Sostenibilidad en los márgenes: La disciplina de los costos y las presiones impuestas por las tarifas

Los desafíos estructurales en el sector de la cerveza no son algo abstracto. La imposición de un arancel del 25% sobre las cervezas importadas por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha impactado directamente la estructura de costos de Constellation, especialmente en lo que respecta a sus importaciones desde México. Los aranceles al aluminio, que aumentaron significativamente en 2025, han agravado aún más las condiciones económicas de las empresas, ya que los costos de embalaje han aumentado a medida que los productores intentan garantizar cadenas de suministro fiables.

La respuesta de Constellation ha sido de dos tipos. Primero…Ha implementado un programa de reestructuración por valor de 200 millones de dólares.Para contrarrestar las presiones de los márgenes, se ha enfatizado en la disciplina en materia de costos y la eficiencia operativa. Además, se han reinvertido los ahorros en actividades de marketing e innovación, especialmente en las categorías de bebidas con bajo contenido de alcohol y bebidas sin alcohol, con el objetivo de aprovechar la creciente demanda. Estos esfuerzos han permitido mejorar ligeramente el margen bruto, hasta el 50.96% en el año 2025.El margen EBIT sigue siendo del 3.29%.Reflejando las continuas presiones de costos.

La capacidad de la empresa para transferir los costos a los consumidores está limitada por el entorno competitivo del mercado. A diferencia de Molson Coors, que depende en gran medida de sus marcas de cerveza ligera…Ha visto reducida su meta de ganancias.Debido a la baja demanda, el portafolio de productos de alta gama de Constellation ofrece más flexibilidad en cuanto a precios. Sin embargo, este beneficio no es absoluto.Un descenso del 7% en los envíos de cerveza en el segundo trimestre del año fiscal 2026.Esto, atribuido a la disminución en los gastos de los consumidores hispanos y a la ansiedad económica relacionada con la inmigración, indica vulnerabilidades en su base de clientes.

Posicionamiento competitivo: Una historia de dos estrategias

La resiliencia estratégica de Constellation debe ser evaluada en el contexto de sus competidores. Por ejemplo, Molson Coors ha seguido una estrategia de diferenciación de calidad similar, pero con menos éxito.Barclays rebajó la calificación de la empresa.En 2025, debido a la falta de catalizadores y a una baja demanda de cerveza, se destacan los riesgos derivados de una dependencia excesiva en la cerveza ligera. En contraste, el portafolio de alta calidad de Constellation en México ha demostrado ser más resistente, aunque no inmune a las conmociones macroeconómicas.

La diferencia clave radica en la asignación de capital.Constellation ha vendido activamente sus activos en el mercado español.Activos de menor rendimiento, junto con una priorización en la recompra de acciones y la distribución de dividendos, constituyen un enfoque disciplinado que ha contribuido a aumentar la confianza de los inversores. Mientras tanto…Está invirtiendo 1 mil millones de dólares.En las expansiones de cerveceras en México, se busca mejorar la eficiencia a largo plazo. Estos pasos indican un compromiso por equilibrar la preservación de las ganancias a corto plazo con el crecimiento a largo plazo.

La situación actual: ¿Podrán los aumentos en la cuota de mercado prevalecer?

La respuesta depende de dos factores: la durabilidad de la estrategia de oferta de productos de alta calidad y la capacidad de la empresa para manejar las fluctuaciones en las políticas comerciales. Aunque se espera que el mercado mundial de cerveza experimente una recuperación moderada en 2025, las presiones estructurales, como las tendencias de disminución en los consumos y la incertidumbre regulatoria, seguirán existiendo. Para Constellation, el camino a seguir requiere no solo mantener su posición en el segmento de cerveza de alta calidad en Estados Unidos, sino también adaptarse a un mundo donde las preferencias de los consumidores y las políticas comerciales están en constante cambio.

A corto plazo, las ganancias en cuanto al porcentaje de mercado en el segmento de la cerveza constituyen un respaldo contra la debilidad general del sector. Sin embargo, estas ganancias deben transformarse en una expansión sostenible de los márgenes de beneficio. El enfoque reciente de la empresa en productos con bajo contenido de alcohol y en experiencias de consumo en el lugar ofrece una posibilidad, pero el éxito dependerá de la ejecución adecuada de estos planes.

En última instancia, la historia de Constellation Brands es una historia de resiliencia estratégica frente a las adversidades. Su capacidad para compensar las debilidades estructurales del sector dependerá de su capacidad para innovar, controlar los costos y mantener su poder de fijación de precios en un mercado cada vez más fragmentado. Para los inversores, la cuestión no es si el sector de la cerveza está estancado, sino si Constellation puede superar a sus competidores en un entorno donde las márgenes son bajas y la competencia es feroz.