El aumento del desempleo en Canadá: una encrucijada para las tasas y la estrategia de inversión

La trayectoria ascendente del desempleo en el mercado laboral canadiense, una tasa del 7,0% en mayo de 2025, la más alta desde 2016, se ha cristalizado en un momento crucial para la política monetaria y la inversión sectorial. Con la pérdida de empleos en la industria manufacturera, las ganancias minoristas/mayoristas y la persistente holgura del mercado laboral, los inversores deben recalibrar las exposiciones para navegar por los posibles recortes de tasas y los riesgos específicos del sector del Banco de Canadá. Aquí le mostramos cómo analizar las señales.

El panorama del desempleo: una división sectorial

Los datos pintan un marcado contraste entre las industrias. Mientras El empleo manufacturero cayó en 31.000 en abril — impulsado por las incertidumbres arancelarias de EE. UU. — el El sector minorista y mayorista se recuperó con 43.000 puestos de trabajo en mayo .Esta divergencia destaca un cambio estructural en la economía de Canadá, con sectores expuestos al comercio como el automotriz (por ejemplo, la región de Windsor en Ontario, donde el desempleo alcanzó el 10,8%) bajo presión, mientras que los sectores orientados a nivel nacional prosperan.

Desempleo juvenil , particularmente entre los estudiantes que regresan (20,1%), subraya la fragilidad de los mercados laborales. Con 21,8 semanas Ahora que la duración promedio de la búsqueda de empleo, el Banco de Canadá enfrenta una presión cada vez mayor para relajar la política monetaria para estimular la demanda.

Banco de Canadá: ¿Recortes de tasas o status quo?

El aumento del desempleo ha intensificado los debates sobre si el Banco de Canadá (BoC) revertirá sus aumentos de tasas. Históricamente, el BoC ha recortado las tasas cuando el desempleo supera el 6,5% durante un período prolongado, un umbral que ahora se cruza.

Sin embargo, el dilema del BoC es doble:
1.Riesgos de inflación : Si bien el crecimiento de los salarios (3,4% año tras año) es moderado, los precios de la energía y los costos de la vivienda podrían reavivar la inflación.
2.Impacto de la moneda : Los recortes de tasas podrían debilitar el dólar canadiense, mitigando las presiones arancelarias sobre los exportadores pero arriesgando la inflación de los bienes importados.

Si el BoC recorta las tasas, sectores sensibles a la tasa como bienes raíces y servicios públicos se beneficiarán, mientras que las industrias expuestas a tarifas enfrentan más obstáculos. Los inversores deben monitorear los datos de empleo de junio (que se publicarán el 11 de julio) para confirmar la tendencia.

Implicaciones de la inversión: reequilibrio sectorial

Evite los sectores expuestos a tarifas

• Manufactura : Empresas que dependen de las exportaciones de EE. UU. (p. ej., Magna Internacional (MG) o Linamar (LNR.TO)) enfrentan presiones en los márgenes.
• Autopartes : Considere recortar la exposición a menos que las empresas giren hacia los mercados nacionales o fuera de los EE. UU.

Favorecer a los sectores impulsados por la demanda interna

• Venta al por menor/al por mayor : Ganadores como Empresas Loblaw (Loblaws) o Sobeys (COMPRADOR.TO) , que se benefician de un gasto de consumo estable, son atractivos.
• Cuidado de la salud : El envejecimiento de la población y el aumento de las tasas de enfermedades crónicas favorecen a empresas como Owens y Menor (OMI) o LifeLabs Médico (LMLF.TO) .

Jugadas sensibles a la tasa

• Utilidades : Empresas reguladas como Hidro Uno (HUN.TO) o Fortis (FTS.TO) podría tener un rendimiento superior si las tasas caen.
• Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (REIT) :Cominar REIT (CPT.UN) o Primer REIT canadiense (FCR.UN) puede beneficiarse de menores costos de endeudamiento.

Cobertura con Bonos

• Bonos del gobierno canadiense : Un recorte de tasas impulsaría los precios de los bonos. Considere problemas de larga data (p. ej., 2050-10C ) para la estabilidad del rendimiento.

Conclusión: Navegando por la economía lenta

El aumento de la tasa de desempleo y las divisiones sectoriales señalan una coyuntura crítica para los inversores canadienses. Si bien el próximo movimiento del BoC sigue siendo incierto, los datos abogan por la cautela en las industrias expuestas al comercio y el oportunismo en los sectores nacionales. Supervise de cerca los datos laborales de junio: podría determinar si el Banco de Canadá se inclina hacia lo moderado, remodelando los paisajes de inversión en los próximos meses.

En este ambiente, la diversificación y el enfoque sectorial son clave .Los inversores deberían reducir la exposición a las acciones sensibles a los aranceles, favorecer a los ganadores de la demanda interna y prepararse para posibles recortes de tasas asignando acciones o bonos sensibles a las tasas de interés. El camino a seguir es claro: adaptarse al cambiante mercado laboral o arriesgarse a quedarse atrás.