La Miss Ganancias de América Móvil Señala Vulnerabilidad a la Depresión Económica de México

El gigante de las telecomunicaciones América Móvil, el operador de telecomunicaciones más grande de América Latina, reportó resultados mixtos para el primer trimestre de 2025, lo que subraya la fragilidad de su mercado local. Si bien las ganancias netas aumentaron un 39% interanual a 18.700 millones de pesos (914 millones de dólares), los ingresos no alcanzaron las expectativas en un 0,5%, lo que refleja una desaceleración económica cada vez más profunda en México. Las dificultades de la compañía resaltan un dilema más amplio: su fortuna sigue inextricablemente ligada al desempeño económico de México, que ahora se ve afectado por la inflación, la incertidumbre comercial y los riesgos fiscales estructurales.

El dilema de las ganancias: crecimiento frente a vulnerabilidad

Los resultados del primer trimestre de América Móvel revelaron una marcada división entre segmentos. Las suscripciones de pospago aumentaron en 2,4 millones en mercados clave como México y Brasil, lo que generó ingresos de mayor margen. Sin embargo, los clientes de prepago disminuyeron en 1 millón, principalmente en México, debido a las presiones de asequibilidad. Esta divergencia refleja el panorama económico desigual de México: una creciente clase media que adopta servicios premium contrasta con un segmento cada vez mayor de hogares que luchan por mantener la conectividad básica.

El EBITDA de la compañía aumentó 13 %a 91 mil millones de pesos, ayudado por la disciplina de costos. Sin embargo, el crecimiento de los ingresos del 14 %a 232,04 mil millones de pesos no cumplió con las estimaciones de consenso, lo que indica que la desaceleración del PIB de México, ahora proyectada para crecer solo 0.5% en 2025, está erosionando la demanda.

La encrucijada económica de México

Los datos pintan un panorama sombrío. El PIB de México se contrajo un 2,4% trimestre tras trimestre en el cuarto trimestre de 2024, y el primer trimestre de 2025 no mostró ningún repunte. Los impulsores clave del estancamiento incluyen:
-Colapso de las exportaciones : Las exportaciones manufactureras crecieron solo un 1,6% interanual en febrero de 2025, mientras que las exportaciones de petróleo se desplomaron un 29,7% debido a la disminución de la producción y las presiones de los precios mundiales.
-Disminución de las remesas : Las remesas cayeron 2,6% en febrero, minando los ingresos de los hogares en un contexto de inflación de 3,9%.
-Crisis estructurales : La deuda de la petrolera estatal Pemex se acerca a los $100 mil millones y las reformas judiciales amenazan la confianza de los inversionistas.

Las pérdidas prepagas de América Móvil son un canario en la mina de carbón: los hogares que recortan los servicios de telecomunicaciones a menudo lo hacen después de reducir el gasto en artículos no esenciales. Los ejecutivos de la compañía han advertido que la desaceleración económica de México podría empeorar, con un supuesto de crecimiento del PIB del 2,3% en el presupuesto del gobierno para 2025 considerado "poco realista" por los analistas.

Implicaciones para los inversores: crecimiento en medio de la incertidumbre

Para los inversionistas, América Móvil presenta una paradoja. Su expansión de pospago, impulsada por la transformación digital y las inversiones en 5G, sigue siendo un punto brillante. Sin embargo, su dependencia de la volátil economía de México lo deja expuesto a vientos en contra macro.

La acción ha tenido un rendimiento inferior al índice IPC en un 12% en lo que va del año, lo que refleja el escepticismo sobre la trayectoria de México. Los riesgos clave incluyen:
1.Inestabilidad política : Los aranceles y las reformas judiciales de EE. UU. podrían interrumpir las cadenas de suministro transfronterizas y disuadir al capital.
2.Arrastre fiscal : Un objetivo de déficit presupuestario del 3,9% depende de una producción de petróleo que esté un 25% por encima de la producción actual.
3.Presión de la deuda : Los pasivos de Pemex podrían forzar mayores subsidios gubernamentales, desplazando el gasto en infraestructura de telecomunicaciones.

Conclusión: un acto de equilibrio sobre el cambio de terreno

Los resultados del primer trimestre de América Móvil subrayan una verdad crítica: su éxito depende de la capacidad de México para navegar una tormenta perfecta de riesgos económicos y políticos. Si bien el crecimiento del pospago indica resiliencia a largo plazo, la disminución del segmento de prepago, ahora con 1 millón de clientes perdidos, revela el costo inmediato del estancamiento de México.

Los números son crudos: un pronóstico de crecimiento del PIB del 0,5%, una inflación del 3,9% y un tipo de cambio peso/dólar del 20% (frente al 20,5 de 2024) crean un entorno precario. Para los inversionistas, la acción ofrece recompensas potenciales en 5G y servicios digitales, pero exige una estrecha vigilancia sobre la dinámica macroeconómica y geopolítica de México. Hasta que estos se estabilicen, el desempeño de América Móvil seguirá siendo un barómetro de la economía más crítica de América Latina, y un recordatorio de que las telecomunicaciones no son inmunes a los caprichos del crecimiento nacional.