Zcash가 2000% 급등… Kamino Finance가 Solana 대출 시장을 시작함

• Zcash(ZEC)는 지난 한 해 동안 2,000% 이상의 상승세를 기록했습니다. 이는 Grayscale사가 NYSE Arca에서 ZEC ETF를 출시했기 때문이며, 이로 인해 Solana나 Cardano와 같은 주요 알트코인들보다 훨씬 더 좋은 성과를 거뒀습니다.
• Kamino Finance는 Solana上에서 새로운 대출 시장을 개설했습니다. 이 시장에서는 ZEC를 담보로 삼아 USDC를 대출할 수 있으며, Multiply 기능을 통해 투자 위험을 증가시킬 수도 있습니다.
• 솔라나는 이제 ZEC 현금 거래를 위한 네 번째로 큰 플랫폼으로, 크로스체인 인프라와 기관들의 관심에 힘입어 하루에 약 6,400만 달러의 거래량을 처리하고 있습니다.
• 솔라나 기반의 밈 토큰인 ZCAT은 3%의 거래세를 부과함으로써 약 2.75백만 달러 상당의 ZEC을 보유자들에게 분배했습니다. 이로 인해 토큰 보상이 거래량과 직접적으로 연계됩니다.

암호화폐 시장에서는 자산의 성과가 크게 달라지고 있습니다. 특히 Zcash는 전반적인 알트코인의 변동성 속에서도 뛰어난 성과를 보였습니다. ZEC은 지난 1년 동안 2,000% 이상의 상승률을 기록했습니다. 이러한 성과는 XRP나 카르다노와 같은 주요 경쟁자들과는 대조적입니다. 해당 경쟁자들은 시장 회복세에도 불구하고 50% 이상 하락했습니다.

이러한 차이를 초래한 주요 요인은 그레이스케일의 Zcash 거래 상품이 출시된 것입니다. 코인베이스가 관리하고 NYSE Arca에 상장된 이 규제된 금융상품 덕분에, 전통적인 금융 투자자들은 개인정보 보호용 암호화폐에 직접 접근할 수 있게 되었습니다. ETF로의 전환 이후 ZEC의 가격은 급등하여 출시 직후에는 1,249달러까지 올랐습니다. 이러한 기관급 접근성 덕분에 Zcash는 일반 시장의 움직임을 크게 활용하여 약 215억 7천만 달러의 시장 가치를 가진 10위권의 암호화폐가 될 수 있었습니다.

카미노 파이낸스는 어떻게 ZEC를 솔라나 대출 시스템에 통합하는가?

카미노 파이낸스는 솔라나 레인링 프로토콜을 확장하여 ZEC를 담보로 사용할 수 있도록 했습니다. 이를 통해 변동성 위험을 관리하기 위해 독립적인 레인링 아키텍처를 활용합니다. 이 제품을 통해 사용자는 USDC를 차용하거나 ‘Multiply’ 기능을 이용해 자신의 포지션을 증폭시킬 수 있습니다. 이 기능은 중앙화된 거래소에 의존하지 않고 자동으로 포지션을 조정하여 레버리지를 제공합니다. 이 프로토콜은 2025년 말에 카미노 스왑에서 ZEC 거래를 도입한 이후, NEAR Intents와 OmniBridge라는 크로스체인 인프라를 활용하여 ZEC를 솔라나로 전송합니다.

ZEC 시장은 카미노의 고립된 대출 구조 내에서 운영됩니다. 이로 인해 위험은 주요 유동성과는 별도의 자금 풀에 존재합니다. 이러한 구조 덕분에 ZEC의 변동성을 고려한 맞춤형 대출 비율 및 청산 기준을 설정할 수 있으며, 이를 통해 핵심 시장이 외부 요인으로 인한 위험으로부터 보호됩니다. 이러한 조치는 카미노가 비원어권 및 실제 자산을 통합하는 전략과 일치합니다. 2026년 7월에 PAXG라는 토큰화된 금 상품이 출시된 것과 같은 방식입니다. Zcash는 개인정보 보호를 위해 ‘제로노엔티 프루프’를 사용하지만, 규제 요구 사항으로 인해 DeFi와의 통합이 제한되는 경우가 많습니다. 따라서 이러한 고립된 접근 방식은 신중한 위험 관리 방법입니다.

왜 솔라나가 ZEC 스팟 트레이딩에서 상당한 비중을 차지하고 있는 걸까?

솔라나는 ZEC 현금 거래를 위한 네 번째로 큰 플랫폼으로 부상했으며, 24시간 동안 약 6400만 달러의 거래가 처리되었습니다. 이는 거래량이 220% 증가한 것을 의미하며, 솔라나는 전 세계 ZEC 현금 거래 시장에서 5.35%의 점유율을 차지하게 되었습니다. 분산형 생태계는 현재 비난스 같은 대규모 중앙화 거래소와 코인베이스 같은 거래소와 직접 경쟁하고 있습니다. 코인베이스는 4억 8160만 달러의 거래를 처리했으며, 레이디움과 오르카 같은 플랫폼들은 많은 거래 활동을 담당하고 있습니다.

솔라나에서의 브리지된 ZEC의 토큰화 가치는 1억 1,280만 달러에 달하며, 이는 상당한 유동성을 제공합니다. 하지만 이러한 성장은 보안 위험을 초래합니다. 왜냐하면 크로스체인 브리지는 DeFi에서 주요 공격 대상이기 때문입니다. 브리지 인프라에 존재하는 1억 1,280만 달러의 토큰화 가치는 잠재적인 공격에 대한 중요한 표적이 됩니다. 이러한 위험에도 불구하고, 거래량의 증가는 프라이버시 코인에 대한 기관들의 수요가 증가하고 있으며, 솔라나의 크로스체인 통합 기능의 효율성이 높다는 것을 보여줍니다.

메미 토큰 ZCAT과 기관형 ETF가 ZEC의 유틸리티를 어떻게 증가시�는가?

솔라나 기반의 밈 토큰인 ZCAT는 독특한 거래세 메커니즘을 도입했습니다. 이 메커니즘에 따라 Zcash(ZEC)가 소지자들에게 분배됩니다. 현재로서는 ZCAT를 최소 20달러 상당으로 보유한 사람들에게 약 2,320개의 ZEC가 분배되었으며, 그 가치는 약 275만 달러에 해당합니다. 이 메커니즘에서는 ZCAT 생태계 내에서 발생하는 모든 전송에 대해 3%의 거래세가 부과되며, 그 수익은 대부분 Zcash로 전환되어 자격 있는 소지자들에게 지급됩니다. 이러한 방식으로 ZCAT 소지자들의 ZEC 보상이 크게 증가했습니다.

이러한 보상금은 사업 수익에서 비롯된 것이 아니라, 다른 사용자들이 ZCAT를 구매하거나 판매하거나 전송할 때 내는 거래세로 발생합니다. 따라서 ZEC 보상금의 규모는 ZCAT의 거래량에 크게 의존합니다. 거래 활동이 감소하면, 소유자들에게 분배되는 ZEC 보상금도 상당히 줄어듭니다. 시장 데이터에 따르면 ZCAT의 시장 가치는 약 1억 1천1백만 달러이며, 24시간 동안의 거래량은 약 2천5백만 달러입니다. 이는 그레이스케일 ETF와 비교했을 때 이러한 수익 방식이 투기적 성격을 띠고 있다는 것을 나타냅니다.

그레이스케일 ETF는 전통적인 투자자들에게 규제가 적고 안정적인 투자 대상이 됩니다. 반면, ZEC을 솔라나 DeFi 및 밈 토큰 생태계에 통합하는 것은 이 자산의 다양성을 보여줍니다. 카미노 파이낸스의 분리된 대출 구조는 ZEC의 변동성과 관련된 위험을 줄여줍니다. 또한 솔라나에서의 크로스체인 유동성은 ZEC의 거래성을 높입니다. 하지만 투자자들은 크로스체인 브리지에 내재된 보안 위험과 밈 토큰 기반의 변동성에 주의해야 합니다. 다른 주요 알트코인들과 비교했을 때 ZEC의 성과 차이는 새로운 금융 상품과 크로스체인 상호운용성이 제공하는 독특한 구조적 이점을 보여줍니다.