YYY의 0.12달러 분배금: 실제로는 12.8%의 수익률이며, 5달러 중 약 1달러는 여러분 자신의 돈입니다.

매달, Amplify High Income ETF(YYY)는 주주들에게 수표를 발송합니다. 이번 달의 수표도 예정된 시간에 도착했습니다. 주당 0.12달러의 배당금이었습니다.8월 27일에 발표됨, 8월 28일에 배당금을 처리하고, 8월 31일에 지급됩니다.계산을 해보면, 그 수치는 더 이상 평범한 것이 아닙니다. 연간 12번의 검사가 이루어지고, 가격이 $0.12이라면, 주당 $1.44가 됩니다. 현재 $11.26의 가격으로 보면, 수익률은 12.8% 이상입니다.

누구도 그런 두 자리 숫자에 집착하기 전에, 먼저 수입의 문제가 중요합니다. 실제로 돈이 어디서 나오는지가 중요합니다. 이렇게 큰 수입은 보통 포트폴리오에서 얻는 수익으로만 나오는 것이 아니기 때문입니다.

YYY가 정말로 무엇인가요?

YYY는 공장이나 고객을 가진 회사가 아닙니다. 이는 ETF입니다.약 60개의 다른 폐쇄형 펀드를 보유하고 있습니다.주식과 같은 거래소에서 거래되는 수익금을 의미합니다. 그 지수는 어떤 것인지도 중요합니다.미국에 등록된 폐쇄형 펀드들을 세 가지 기준으로 분류합니다: 수익률, 순자산 가치 대비 할인율, 그리고 유동성입니다.간단히 말해, 이 펀드는 가능한 한 높은 수익률을 내고, 인기 없는 투자처에서 얻을 수 있는 수익을 가장 많이 가져오는 펀드들로 구성된다고 할 수 있습니다.

이것은 중요한 문제입니다. 왜냐하면 폐쇄형 펀드의 현재 수익은 세 가지 요소의 조합이기 때문입니다. 바로 펀드가 실제로 얻은 수입, 실현된 자본 이익, 그리고 ‘자본 회수’라는 개념입니다. YYY는 사실상 여러 가지 유인책 중 하나일 뿐이며, 그 유인책의 결과가 다른 유인책과 어떻게 다를지는 의문입니다.

기금 자체의 수치에서 나타나는 의미

이 펀드는 두 개의 수치를 나란히 표시하여 그 내용을 보여줍니다. 최근 연간 분배율은 12.81%였으며, 30일 기준 SEC 수익률은 12.16%였습니다. 이는 포트폴리오가 실제로 얻는 수입에서 비용을 제외한 수치입니다. 만약 배당금이 얻은 수입보다 많다면, 그 차액은 어딘가에서 조달되어야 합니다.

“어딘가”에 대한 정보는 펀드의 19a-1 공지서에 기록되어 있습니다. 이 공지서는 각 분배 금액의 출처를 명확히 설명해줍니다. 최근 몇 년간의 샘플링된 달들을 보면, 19a-1 공지서에 따르면 자본회수 비율은 0.12달러의 분배금 중 17%에서 24% 사이입니다.5달러 중 1달러에 한 번씩.

자본의 반환이란, 이름에서 알 수 있듯이, 전혀 새로운 수입이 아니며, 회사가 당신의 지분 중 일부를 다시 돌려주는 것입니다. 이는 소득처럼 느껴질 수도 있고, 오늘의 세금 부담도 줄어들 수 있습니다. 하지만 이는 회사가 더 열심히 일해서 얻은 수익이 아니며, 각 달러는 주식의 장부 가치를 점점 줄여나갑니다.

지금은 보유 중인 수표일 뿐, 증가하는 수표는 아닙니다.

이제 오늘의 0.12달러를 상황에 맞게 설명해 보겠습니다. 월별 지급액은…펀드가 처음 설립된 해에서는 주당 0.18달러였습니다.오늘의 0.12달러는 대략 3분의 1 정도 낮아졌습니다. 스폰서들은 기반 자금이 더 이상 지원할 수 없을 때는 보상을 줄일 것이라고 밝혔습니다.

장기적인 수치들도 같은 메시지를 전해줍니다. 해당 펀드를 연구하는 분석가들은…10년간의 NAV 총수익률은 연평균 약 5.1%입니다.비록 현재의 수익률이 12.8%에 가깝지만, 실제로 받는 수익은 그보다 낮습니다. 따라서 자금이 줄어듭니다. 바로 이런 이유 때문에 같은 펀드는 두 자리 숫자로 된 수익률과 단일 자릿수의 복리 수익률을 동시에 제공할 수 있습니다. 매달 주주들에게 지급되는 금액 중 일부는 원금이며, 그 원금은 작은 단위로 지급됩니다.

이 모든 것이 채권이 곧 파산할 것이라는 의미는 아닙니다. 중요한 것은 수익 창출 능력이 여전히 정상인지 하는 것입니다. 현재로서는 괜찮은 상황입니다. 수입된 수익은 분배액보다 약간 낮은 수준이며, 자본회수율도 17~24% 범위 내에 머물고 있습니다. 또한 펀드는 위험을 주식과 채권형 펀드에 분산시켜서, 최신 데이터에 따르면 각각 약 62%와 38%를 차지합니다. 현재 현금 흐름이 필요하고 매달 여러 가지 수입 펀드를 활용하고 싶은 투자자에게는 이러한 포트폴리오 구조가 적합합니다.

요금이 많아서 계산이 복잡해집니다.

그 다음으로, 스태킹에 드는 비용을 추가합니다. 데이터 제공업체는 모닝스타입니다.YYY의 전체 비용은 자산의 약 3.2%에 해당합니다.ETF의 자체 수수료가, 그 ETF가 보유한 약 60개의 자산 각각이 부과하는 수수료 위에 더해집니다. 이렇게 두 자릿수의 수익률이라는 것은, 이미 관리자들이 두 번이나 수익을 가져갔다는 것을 의미합니다.

또 한 가지 주목해야 할 구조적 점이 있습니다. YYY는 우연히 12.8%의 수익률을 제공하지 않습니다. 반면, 가장 간단한 비교를 해보면, 폐쇄형 펀드들의 수익률은 대략 7.5% 정도입니다. 이 지수는 최고 수익률과 최저 할인율을 가진 펀드들을 매수하도록 설계된 것입니다. 바로 그곳이 자본 수익률이 가장 높은 시장입니다. 수익률의 프리미엄은 숨겨진 할인이 아닙니다. 그것은 더 많은 배당금을 받는 투자의 특징입니다.

$0.12짜리 수표는 어떻게 처리해야 할까요?

따라서 월별 공지 자체에는 거의 정보가 없습니다. 그 수치는 일년 내내 변동하지 않습니다. 실제 정보는 원천에 있으므로, 이 펀드가 얼마나 가치 있는지 판단하기 전에 투자자가 확인해야 할 곳이 바로 그 원천입니다.

다양한 수입원 중 하나로 YYY를 활용하는 은퇴자들에게는 0.12달러라는 금액이 중요한 역할을 합니다. 이는 시장에서 약 7억 4천만 달러에 해당하는 금액으로, 여러 수익 펀드를 통해 매년 12번의 예측 가능한 수입을 얻게 해줍니다. 이 금액을 전체 계획의 일부로 보기보다는, 개별적인 금액으로 생각하는 것이 좋습니다.

12.8%라는 유혹적인 수익에 매료된 투자자라면, 자신이 무엇을 구매하는지 정확히 알아야 합니다. 매 분기마다 19a-1 공지사항을 확인하는 것처럼, 회사의 배당률도 마찬가지로 확인해야 합니다. 만약 자본수익률이 배당금의 3분의 1까지 상승한다면, 그건 허위로 조작된 것이며, 그 주식에 대한 투자가 합법적이지 않다는 신호입니다. 다시 말해, 투자를 할 때는 진정으로 얻은 이익만이 미래에 더 좋은 조건으로 수익을 가져다줄 수 있다는 점을 기억하세요. 자본수익률은 단지 당신의 자본이 다시 돌아오는 것일 뿐입니다.

11.26달러라는 가격으로, 10.69달러에서 11.93달러까지의 12개월 기간 동안, 안정적인 수입을 얻는 사람은 투자자에게 실질적인 수입원이 됩니다. 단, 이건 수입일 뿐이며, 부분적으로는 그 자체로 발생하는 수익에 의해 충당됩니다. 이는 현금 흐름을 창출하는 도구일 뿐, 지불하는 금액만큼의 수익을 내는 수단이 아닙니다.