YieldMax HIMS ETF의 주간 검사 비용인 0.17달러는 겉보기와 같은 76%의 수익이 아닙니다.

주마다 수익이 발생합니다. YieldMax HIMS Option Income Strategy ETF(트레이커: HIYY)는 또 다시 분배를 발표했습니다.주당 $0.1667, 9월 11일에 지급해야 함그리고 참고로, 그 기금은 자신을 “연간 분배율”으로 표기하고 있는데, 그 수치는 대략 이런 정도입니다.75.93%퇴직 수입을 찾는 사람들에게는, 매년 자산의 3/4을 지급한다고 주장하는 펀드가 그 해답처럼 보일 것입니다.

그렇지 않습니다. 그 이유를 이해하는 것이 중요합니다. 그 수표는 실제 돈이지만, 은퇴를 위한 자금으로 사용될 수 있는 수입은 아닙니다. 그것은 옵션 프리미엄일 뿐입니다. 즉, Hims & Hers Health(HIMS)라는 주식에 대한 옵션을 판매함으로써 얻은 현금입니다. 하지만 숫자를 보면, 높은 수익률과 반대로 약 1년 전에 설립된 이후로 펀드의 가치가 거의 절반으로 줄어들었습니다. 수익률과 손실은 하나의 문제이며, 두 개의 별개의 사실이 아닙니다.

“수입”이 어디서 나오는지

HIYY는 배당주와 같이 회사의 수익에서 돈을 지급하지 않습니다. 그 안내서에는…합성 커버드 콜 전략옵션 계약을 활용하면 HIMS의 주가를 반영할 수 있으며, 콜 옵션을 판매함으로써 프리미엄 수익을 얻을 수 있습니다. 그 프리미엄이 바로 매주 받는 수입입니다. 그리고 두 가지 특징이 그 프리미엄의 변화 방식을 결정합니다.

첫째, 긍정적인 측면은 제한되어 있습니다. 만약 HIMS가 상승한다면, 펀드의 수익은 그가 콜 옵션을 매도한 가격까지만 유지됩니다. 둘째, 부정적인 측면은 그렇게 제한되지 않습니다. HIMS가 하락할 경우, 펀드는 사실상 전체 손실을 감수해야 합니다.그들이 받은 보험료로는 그 손실을 충당할 수 없을 것입니다.프리미엄 수익은, 주식이 안정적이지 않고 약간 상승하는 상황에서도 옵션 가격이 높게 유지된다면 얻을 수 있습니다. 이는 특정 주식의 변동성에 대한 베팅일 뿐, 꾸준한 수익을 얻는 것과는 관련이 없습니다.

HIMS는 바로 이러한 양면적인 성격을 보이는 이름입니다. 해당 회사는 전혀 배당금을 지급하지 않습니다.첫 분기에 9200만 달러의 손실이 발생했습니다.복합적인 체중 감량 약물에서 브랜드 GLP-1 약물로 전환된 후, 또 다른 방향으로 넘어갔습니다.수익이 38% 증가했습니다.몇 달 후에… 그리고 지난 1년 동안 주가는 약 절반 정도 하락했습니다. 이런 변동성은 헤지 펀드가 활용하는 요소입니다.

두 가지 경우에서의 톨 수치

“수익률”이라는 표현이 바로 그 구조를 보여주는 것입니다. YieldMax는 최근 주간 지급액을 기준으로 펀드의 분배율이 약 75.93%라고 보고했습니다. 하지만 펀드 자체가 30일 동안 얻은 SEC 수익률은 2.24%에 불과했습니다. 이 두 수치의 차이는 단순한 보너스가 아니라, 전체 전략의 핵심입니다. 거의 모든 “수익률”은 옵션과 관련된 현금이며, 지속적인 포트폴리오 수익은 아닙니다.

그리고 그 현금은 주식의 분위기와 함께 움직입니다. 이번 주의 0.1667달러는 전주보다 낮았습니다.지난주의 가격은 0.1835달러였습니다.이는 전주에 지불된 0.25달러보다도 낮은 수준이었습니다. 이 기금은 2025년 9월 말에 시작되었습니다.조기 결제 금액은 주당 약 0.52달러에서 2달러 이상까지였습니다.그러고 나서, 50센트 이하의 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 주간 단위로 3분의 1 이상이 변동하는 지불금은 가계 예산을 세우는 데 적합한 수준이 아닙니다.

실제로 도착한 것들을 세어보기

초보자가 반드시 알아야 할 결과가 있습니다. YieldMax의 자료에 따르면…이 펀드의 설립 이후 총 수익률은 약 -45%였습니다.8월 말 기준으로, 그 가격은 1년 전의 54달러에 달했던 높은 수준에서 현재는 약 11달러로 떨어졌습니다. 즉, 1년 동안 약 3/4 정도의 손실이 발생한 것입니다. 겉보기에는 높은 수익률처럼 보이는 것들도 사실은 자신의 자산을 증가시키지 않는 것에 불과했습니다. 그리고 배당금이 자본 회수로 분류될 때마다, 펀드는 자신의 원금을 분기별로 반환해 주지만, 그 과정에서 자산 규모는 줄어듭니다.

이것이 바로 이 시장 부분에서 헤드라인 수익의 심각한 한계입니다. 회사나 부동산 신탁회사는 사업을 운영한 후에 남아 있는 현금흐름으로 당신에게 돈을 지급합니다. 반면, 옵션 수익 기금은 손실을 입는 상황에서도 충분한 금액을 지급할 수 있습니다. 왜냐하면 그 지급금은 옵션을 판매함으로써 얻어지는 것이며, 그 가격은 옵션 보유자가 입는 손실을 초래하는 변동성에 의해 결정되기 때문입니다.

포트폴리오 관련 일이 있다면…

이런 상황들이 그 펀드를 “나쁜” 도구로 만드는 것은 아닙니다. 이는 변동성을 조절하는 도구일 뿐입니다. 의도적으로 그러한 변동성을 이용해 거래하는 사람들에게는 그게 한 가지 전략일 뿐, 결함은 아닙니다. 하지만 은퇴를 위한 자금 조달에 있어서는 중요한 기준을 충족하지 못합니다. 수입은 지속적이지 않으며, 단 하나의 주식의 예측 불가능한 움직임에 의존해야 하며, 매월 받는 현금도 펀드의 자산이 줄어드는 상황에서 얻어지는 것입니다.

다양한 수익원을 가진 투자 전략에서는, 이는 그저 작은 규모의, 명확하게 분류된 부분에 불과합니다. 그것이 투자의 핵심은 아닙니다. 수익 창출 능력이 있는 회사의 중요한 요소는, 특정 주식의 옵션 가치가 이번 주에 높아도 낮아도 계속해서 들어오는 현금입니다. HIMS의 옵션 특성을 선호하는 수익 투자자는, 주식을 보유하거나 신뢰할 수 있는 수입 외에 작은 금액을 별도로 분배하는 것이 더 좋습니다. 매주 받는 프리미엄을 실제 급여로 착각하지 않는 것이 중요합니다.