야로우는 자금이 2028년까지 충전될 것이라고 발표한 지 며칠 후에 주식의 농도를 줄였습니다.

“공개 매각 제안”을 발표하는 회사는 좋은 소식을 전하는 것이 아닙니다. 그저 새로운 주식을 발행하여 판매하겠다고 선언하는 것일 뿐입니다. 현재 보유한 주주들은 현금과 교환하여 더 적은 지분을 받게 됩니다. 2026년 9월 10일, Yarrow Bioscience(Nasdaq: YARW)도 마찬가지로 자사의 보통주를 인수하여 공개 매각을 시작했다고 발표했습니다. 당일 주가는 약 2% 하락하여 약 $28에 머물렀습니다. 이는 상당히 낮은 거래량으로 인해 별다른 반응이 없었던 주식에 대한 반응이었습니다.

신중한 독자가 주의를 기울여야 할 부분은 ‘물방울’이 아닙니다. 그건 바로 타이밍입니다.

2028년까지 자금 지원되며, 어쨌든 조달됩니다.

야로우는 공개 기업이 아닙니다. 7월 말에 VYNE Therapeutics 회사와의 역자산병합을 완료한 후, YARW라는 이름으로 거래가 이루어집니다. 그 회사의 유일한 가치 있는 자산은 YB-101입니다. 이는 갑상선 자극 호르몬 수용체를 차단하는 항체로서, 그레이브스병과 갑상선 눈병의 원인이 됩니다. FDA는 이 항체에 대해 특허를 부여했습니다.신속 처리 상태야로우는 중국의 GenSci사로부터 이 약에 대한 특허권을 받았으며, 그 가치는 최대…기준일자를 포함하여 13.65억 달러이며, 7천만 달러는 선불로 지급되었습니다..

그 라이선스와 관련하여, 야로우와 그 후원사인 RTW Investments는 약간의 자금을 조달했습니다.200백만 달러의 개인 투자 유치오르비메드, 자누스 헨더슨, 벤바이오, 로고스, 라이프사이언 벤처, 페르피셉티도 참여하고 있습니다. 경영진은…라고 말했습니다.현금 자금으로 회사를 2028년까지 지원합니다..

따라서 숫자 중심으로 사고하는 사람은 이런 의문을 가집니다. “만약 그 회사가 이미 2028년까지 자금을 확보했다면, 왜 지금 주식을 팔는 걸까?”

답은 달력에 있어요. YB-101의 효능 데이터는 아직 없습니다. 미국에서의 2a/2b 단계 임상시험은 합병 이후에 시작되었지만…개념 검증 연구인 이 연구는 32명의 환자를 대상으로 한 연구로, 2027년 하반기까지는 진행될 것으로 예상되지 않습니다., 그리고더 큰 규모의, 약 200명의 환자를 대상으로 한 2b단계 투여량 조사 연구는 2028년 상반기까지 시작될 예정이 없습니다.그 사이에는 GenSci의 중국 임상시험에서 얻은 1단계 다중증가선량 측정 결과만이 있습니다. 이는 2027년 하반기의 데이터입니다.

그것이 바로 이 베팅의 실제 형태입니다. “2028년까지 자금 지원”이라는 말은, 다음으로 중요한 데이터가 나오는 시점까지만 자금이 지원된다는 의미입니다. 그 사이에는 약 2년 정도의 침묵이 있습니다. 새로운 제안을 통해 경영진은 2년 동안 현금 문제에 직면하지 않도록 보장됩니다. 또한, 반대 방향의 합병 이야기가 소비자들에게 관심을 끄는 시점에 판매가 이루어집니다. 담보 제공자들도…제프리스, TD 코웨인, 구겐하임 시큐리티즈가 리프라이스 사이언스 캐피털의 주요 관리 회사로서 선두를 차지하고 있습니다.그들은 어떤 경우에도 수수료를 받게 되며, 15%의 추가 배당금 옵션을 통해 더 많은 주식을 판매할 수 있습니다.

주식 수는 중요한 숫자입니다.

중요한 것은, 실제로 존재하는 것과 가능한 것 사이의 간격입니다. 야로우는…약 280만 주가 발행되었으며, 전체적으로는 약 3360만 주가 존재합니다.단순히 가치가 낮은 주식으로, 유통 가능한 주식 수가 10배나 많다는 점을 고려할 때, 모든 자금 조달 행위는 현재의 수요를 압도할 정도로 공급을 증가시킬 것입니다. 이미 8월에도 그러한 상황이 발생했습니다.2억 5천만 달러의 장기 등록금과 5천만 달러의 시장 현금 자금이 제물은…을 사용하여 만들어집니다.S-3 선반은 8월 19일부터 효력이 발생합니다.같은 더미에 추가됩니다.

그래서 이건 가려진 형태의 가치 설정이 아닙니다. 몇 배로 늘리는 수치가 전혀 없습니다 — 회사는2025 회계연도에 주당 0.62달러의 희석된 손실이 발생했습니다.그리고 수익도 전혀 없습니다. YARW를 “저가”라고 부르는 것은, 적은 매출액을 저가 기업으로 오인하는 것과 같습니다. 저가 기업이 되려면 미래의 수익을 예측할 수 있어야 하는데, 프리데이터 바이오테크는 그러한 수익을 가지고 있지 않습니다.

진실한 전화

이 모든 것은 그 약물이 나쁘다는 것을 의미하지 않습니다. 그레이브스병과 갑상선 눈 질환에 대한 치료법이 부족한 상황에서, 피하에 주사하는 anti-TSHR 항체는 유망한 혁신적 솔루션일 수 있습니다. 이는 시장의 전략을 보여줍니다. 빠른 개발 속도, 2억 달러의 자금 조달, 2028년까지의 자금 지원 등입니다. 이는 과학적 문제가 아니라 자금 조달 문제에 대한 답변입니다. 이 회사는 주식을 공개적으로 판매하고 있는데, 이는 소매 시장에서 그 이야기가 필요하기 때문입니다. 그리고 2027년 하반기까지는 그 주식에 대한 데이터가 없으므로 그 주장을 입증하거나 반박할 수 없습니다.

매수 여부를 결정하는 사람에게는, 질병에 대한 정보보다는 시간선과 주식 수가 더 유용한 정보입니다. 구매를 정당화할 수 있는 증거인 실제 효능 데이터는 아직 준비되지 않았으며, 여러 회사들이 함께 참여해도 생물공학 기업의 가치를 낮추지는 않습니다. 이는 주주들에게 더 많은 기다림 비용을 초래할 뿐입니다.