XRP의 9월에 발표된 혁신적인 기능들은 실제로 사용자들이 어떻게 활용하는지에 대한 정보를 제대로 제공하지 못했습니다.

XRP는 2026년 대부분 동안 주요 암호화폐들에 비해 뒤처진 상태였습니다. 그해 동안 약 4분의 1 정도 하락했습니다. 하지만 8월 말에 XRP가 잠시 1.66달러를 넘어섰다가 다시 1.36달러 근처로 돌아왔습니다. 여전히 가치는 약 850억 달러입니다. 이번 주에는 “9월을 결정할” 세 가지 사항에 대한 논의가 이루어질 예정입니다. 바로 CLARITY 법안에 대한 상원의 표결, 연준의 결정, 그리고 XRP 자체 지갑의 기술적 업그레이드입니다. 이 세 가지 모두 실제적인 문제입니다. 하지만 이 중 어느 것이 XRP를 구매하는 이유인지는 별개의 문제입니다. 그리고 그 답을 위한 정보와 이번 주의 일정은 거의 관련이 없습니다.

세 가지 사건과 그 확률들

먼저, CLARITY 법안입니다.9월 15일, 상원은 시장 구조 관련 법안에 대한 표결을 진행했습니다. 이 법안에 따라 XRP와 같은 자산들은 SEC와 CFTC의 통합 체계 하에서 “디지털 상품”으로 분류될 예정입니다.그것은 보유자들에게 중요합니다. 왜냐하면 그렇게 되면 리플이 법정에서 패소했던 분류 문제가 법적으로 해결될 것이기 때문입니다.하지만 의회 해산을 위해서는 60표가 필요합니다. 적어도 7명의 민주당 상원의원들이 윤리 및 소비자 보호 문제로 인해 이 안건에 반대하고 있습니다. 그래서 하원은 17일에 휴회를 갖습니다.따라서 성공적인 투표가 이루어졌다 하더라도, 중간선거가 지나기 전까지 최종 법안이 제정될 길은 없습니다.예측 시장에서는 통과 확률이 약 15%입니다.그리고 법안을 지지하는 상원의원 중 한 명은 이 경우 실패가 발생한다면…암호화폐 시장 구조에 관한 법률을 마련할 수 있는 다음 실질적인 기회는 2030년입니다..

둘째, 연방준비제도입니다. 9월 15일~16일에 열리는 회의는 금리 인하를 촉진하는 계기가 될 것으로 기대됩니다. 이로 인해 유동성이 개선되고 위험 자산의 가치가 상승할 것입니다. 하지만 이번 주가 시작된 이후로는…CME의 FedWatch 도구는 금리 인상 가능성에 대해 약 70%의 확률을 예상했습니다.– 반대 방향으로. 베어내는 것이 아니라, 잡아두는 것이야말로 놀라움을 주는 방법이죠.

셋째, XRP Ledger 자체의 업그레이드입니다. 검증자들은 여러 트랜잭션을 하나의 단위로 통합할 수 있도록 하는 개정안에 투표하고 있습니다. 이는 처리 속도를 향상시키는 좋은 방법입니다. 하지만 문제는 Ledger가 이미 가지고 있는 용량을 거의 활용하지 못한다는 점입니다.초당 약 100~230건의 트랜잭션을 처리하며, 최대 1,500건까지 처리 가능합니다.누구도 겪지 않는 병목 현상을 해소하는 업그레이드는 이론상으로는 긍정적이지만 실제로는 미미한 효과에 불과합니다.

그래서 가장 주목받는 세 가지 경우들은 대부분 가격에 의해 결정됩니다. 그리고 그 확률들은 긍정적인 전망과는 반대되는 방향을 보입니다. 회의적인 사람이라면 여기서 멈출 수도 있습니다. 하지만 세 가지 모두 공통된 한 가지 제약점이 있습니다. 그것은 바로 XRP가 실제로 사용될 때 어떤 가치를 창출할지 여부가 아니라, 시기와 감정과 관련된 문제라는 것입니다. 두 번째 질문이 바로 이 자산의 수치가 불안정해지는 원인입니다.

점수와 경기 결과가 다른 경우

네트워크를 평가하는 유용한 방법은, 그 네트워크가 누구에게서 얻는 합법적인 이익이 무엇인가 하는 것입니다. XRP의 경우, 이에 대한 직접적인 보상은 소유자에게 거의 없습니다.8월 한 달 동안 XRP Ledger에서 수집된 모든 거래 비용은 약 11,700달러에 달했습니다.그 850억 달러의 시장 가치에 비하면 말이다. 회사의 재무제표는 수익을 내는 기업과 마찬가지로 바쁘지만, XRP의 토큰 수수료는 의도적으로 거의 없다. XRP의 가격은 네트워크가 얻는 수익과는 아무런 관련이 없으며, 9월의 요인들도 그 사실을 바꾸지 못한다.

이곳에서 이야기가 정말 이상해집니다. 리플의 서비스가 실제로 기관들이 사용하는 부분은 빠르게 성장하고 있지만, 그 성장은 XRP가 아닌 달러 단위로 이루어집니다. 리플의 안정화코인인 Ripple USD(RLUSD)는 달러와 1:1로 연동된 토큰입니다.올해 20억 달러의 시장 가치를 기록했으며, 누적 거래량은 90억 달러를 넘어서서 약 1,278% 증가했습니다.명칭이 있는 회사들이 그를 통해 실제 돈을 전달합니다.코베라는 연간 1900억 달러 규모의 결제 서비스를 제공하는 기업이며, JPMorgan, 마스터카드, 인터랙티브 브로커스도 이 회사의 고객입니다.같은 구간에서 XRP도 하락했습니다.

RLUSD가 위치하는 곳이 바로 그곳입니다.XRP Ledger에 기록된 공급량은 2026년 초 약 18%에서 현재 거의 59%로 증가했습니다.하지만 RLUSD로 결제되는 경우는 XRP가 아니라 달러로 처리됩니다. 즉, 결제 토큰은 전혀 고려되지 않습니다.모든 RLUSD 발행량의 거의 절반이 에테렐로스에 존재합니다.그곳에서 XRP의 활동은 경쟁사의 서비스에 수수료를 지불하는 역할을 합니다. 이는 ‘스키오오모픽스’의 축소된 형태라고 할 수 있습니다. XRP는 오랫동안 국경 간 결제를 위한 결제 수단으로 판매되어 왔지만, 리플 플랫폼의 기관들이 실제로 사용하는 것은 XRP가 아닌 리플 자체의 안정화코인입니다. 합법적인 자금이 RLUSD로 흘러가고 있으며, 이는 리플 회사의 사업이지 XRP 보유자에게 수익원이 되는 것은 아닙니다.

공급량 계산도 마찬가지입니다.리플은 9월 1일에 10억 XRP를 에스크로에서 해제했으며, 추가로 약 326억 XRP가 매달 10억 개씩 지급될 예정입니다.미국의 XRP ETF에서도 강한 상승세가 나타나고 있습니다.약 16억 8천만 달러의 누적 유입금액8월 말에 이루어지는 연중 최고의 주에도 불구하고, 가격은 계속 하락했습니다. 사용량이 증가하고, 예정된 대로 공급량이 풀리면서도 토큰의 가격은 여전히 하락하고 있습니다. 이는 활동이 보유자 가치로 전환되지 않는 네트워크의 상황입니다.

이것이 의미하는 바는

이 모든 것들이 리플이나 XRP를 실패나 사기로 만드는 것은 아닙니다. 리플은 실제로 사용되는 결제 시스템을 구축했으며, 기관들도 이 시스템을 사용하고 있습니다. 또한 스테이블코인의 채택도 합법적인 성과입니다. 정확한 경계선은 판결보다 더 좁고 유용합니다. 증거들은 제품이 사용되긴 하지만, XRP 보유자들에게 그 사용량을 가져오지는 못한다는 것을 보여줍니다. 중요한 것은 촉매제와 가치 포착 사이의 차이입니다. 이 세 가지 사건 중 어느 하나라도 예상치 못한 변화가 있으면 가격이 변할 수 있습니다. 그건 트레이더의 문제이며, 여기서는 그럴 것이라고 말할 수 없습니다. 하지만 투자자의 질문은 합법적인 사용이 토큰에 반복적인 경제적 이익을 가져오는지 여부입니다. 현재로서는 그렇지 않습니다. 이 주간의 일정을 단순한 거래로 받아들이지 않고, 특정 변화가 일어날 때까지 기다리는 것이 좋습니다. 예를 들어, 결제가 다시 XRP로 이루어지거나, 사용량에 따라 요금이 증가하거나, 에스크로 발행이 늦어지는 등의 변화가 필요합니다.