XRP와 BNB 모두 900억 달러라고 말하지만, 그 중 하나만이 진짜입니다.

헤드라인은 마치 한 가지 대결처럼 보입니다. XRP와 BNB는 5대 주요 암호화폐 중 두 가지로, 시장 가치의 약간의 오차로 인해 1년 동안 순위가 바뀌었습니다. 이제 그들은 “대결”을 벌이고 있습니다. 오늘날에는 그 차이가 작습니다. BNB는 약 960억 달러, XRP는 약 850억 달러로, 약 110억 달러 정도의 차이가 있습니다. 하지만 그 정도의 차이를 의미 있게 여기면, 헤드라인 전체가 잘못된 것입니다. 시장 가치란 단순히 가격과 유통량의 곱일 뿐이며, 이 두 자산의 유통량을 계산하는 방식이 다르기 때문에, 각각 900억 달러 정도라는 수치는 사실 우연에 불과합니다. 순위는 단지 평점일 뿐입니다. 각 숫자 뒤에 있는 실제 투자 내용이 중요합니다.

XRP부터 시작하세요. 그곳의 수치들이 가장 혼란을 일으키기 때문입니다.영원히 존재할 수 있는 1000억 개의 XRP프로토콜이 출시된 시점에 고정된 한도가 있었습니다. 그 공급량의 절반은 전혀 자유롭게 거래되지 않았습니다. 리플은 2017년부터 수십억 개의 토큰을 에스크로 상태로 보관했습니다.약 37.5억 개가 여전히 그곳에 남아 있고, 시스템은 정해진 일정에 따라 그것을 분배합니다. 매달 10억 개의 토큰이 분배되며, 그 중 약 7억 5000만 개는 리플이 다시 잠금을 걸고, 약 3억 개는 그렇지 않습니다.사실, 시장에 진입하는 것입니다. 그 월별 수입이 바로 리플이 운영을 유지하는 데 필요한 자금입니다. 또한 이는 발행자가 시장에서 유일하게 중요한 판매자라는 의미이기도 합니다.9월 1일에 10억 토큰이 에스크로 방식으로 지급되었으며, 그 가치는 약 13.8억 달러입니다.매우 세심하게 관찰되었습니다. 가격은 하락하지 않았습니다. 5일 후에 XRP의 가치는 리플의 지갑에 들어갔을 때보다 더 높았습니다. 리플은 강제적인 판매 행위를 하지 않기로 결정했습니다.

850억 달러라는 시장 가치가 고정된 1000억 달러의 공급량을 나타내는 것은, 850억 달러 규모의 자산이 자유롭게 거래될 수 있다는 의미가 아닙니다. 그저 그 토큰들 대부분이 한 회사의 손에 있기 때문에, 그 회사가 그 토큰들을 공개할지 말지 결정할 수 있는 것입니다. 순위표에서 보이는 깨끗한 숫자들은 사실은 단 하나의 거래처와의 관계를 나타내는 것일 뿐입니다.

이제 BNB는 공급이 반대 방향으로 이루어지는 토큰입니다. BNB는 바인스인의 토큰이며, BNB 체인도 마찬가지입니다. 매 분기마다 네트워크는 BNB를 일부 소비해버립니다. 이는 어떠한 결정이나 판단 없이, 단순히 기계적으로 이루어지는 과정입니다.2026년 1월에 이루어진 34번째 폭발로 1.37백만 BNB가 파괴되었으며, 그 가치는 약 12.8억 달러에 해당합니다.; 4월에 35번째로 약 1.57백만개를 판매했습니다.분기별 자동 소비 외에도…각 블록에서 BNB 체인의 가스 수수료 중 일정 비율을 실시간으로 소비하는 방식트렌드 라인은 단방향적입니다. 공급량은 오직 감소할 뿐입니다. 이러한 디플레이션 현상은 실제 거래 활동과 그 사용에 의해 발생하는 것입니다. 트레이더들은 BNB를 이용하여 할인된 수수료를 지불하거나 BNB 체인의 거래를 처리합니다. 따라서 이러한 감소는 실제 경제 활동을 반영하는 것이지, 어떤 주장과는 관련이 없습니다.

즉, 서로 반대되는 메커니즘을 기반으로 한 두 개의 시장이 존재합니다. 하나는 발행자가 escrow 계정에서 공급을 제한하는 방식으로 운영되는데, 여기서 판매자는 단일 회사이며, 천천히 판매하는 경향이 있습니다. 다른 하나는 실제 거래소와 연계된 공급량이 줄어드는 방식으로 운영되는데, 이 경우 가치가 지속적으로 시장에서 사라집니다. 두 시장 간의 격차가 좁아질 때, 시장은 누군가를 승자로 선언하지 않고, 단지 두 자산이 지난 두 달 동안 약 27% 상승했다는 사실만을 보여줍니다. 이는 구조적인 변화가 있었기 때문이 아니라, 단순히 속도 때문입니다.

또 하나의 장부를 열어야 하는데, 이는 XRP의 가치를 떨어뜨리는 요소입니다. 리플의 주장에 따르면, 국경 간 결제가 결국 XRP를 흡수할 것이며, 그들의 안정화 코인인 RLUSD도 그 목표를 실현하는 수단입니다.이번 봄에 시장 가치가 약 16억 달러에 달했습니다.그리고 뱅크들과의 파트너십도 유지됩니다. 하지만 스테이블코인은 별개의 재무제표에 해당합니다. RLUSD는 1달러로 거래되며, 보유 자산에 의해 뒷받침됩니다. 그리고 XRP를 구매하지 않습니다. 오히려, XRP가 브리지 토큰으로 사용될 예정인 동일한 결제 경로와 경쟁합니다. 은행들이 채택하는 RLUSD의 1달러는, 전혀 XRP와 관련이 없는 수요입니다. 회사의 성장과 토큰의 수요는 두 가지 다른 개념이며, 이 둘을 혼동하면 사람들은 큰 손실을 입게 됩니다.

그렇게 해서 두 자산의 실제 가치는 다시 그대로 남게 됩니다. BNB는 운영 중인 거래소의 현금 흐름과 사용량에 대한 권리이며, 공급량은 매 분기마다 줄어들고, 발행자는 그 자금을 보유하고 있지 않습니다. XRP는 고정된 공급량을 가진 결제 토큰으로, 그 운명은 아직 완전히 받아들여지지 않은 채로, 한 회사가 매달 하나씩 선택하여 자신의 시장에 자금을 투입할지 여부에 달려 있습니다. 둘 다 “더 낫다”는 것은 아닙니다. 각각 다른 위험을 가진 다른 도구들이며, 900억 달러라는 수치는 그 차이를 없애줍니다. 순위에 집중하지 마세요. 원장을 열어서 누가 그 공급량을 보유하고 있는지 확인해보세요. 그리고 이 두 구조 중 어느 것이 실제로 감소할 수 있는지 알아보세요. 그게 바로 주목할 만한 점입니다.