XPeng의 로봇은 63억 달러의 가치를 얻었습니다. 그 회사의 주식은 52주 최저가를 기록했습니다.

XPeng의 로봇 기업은 63억 달러의 가치를 얻었습니다. 그 회사의 주식 시세는 52주 만기 최저치에 도달했습니다.

월요일 아침, XPeng은 자사의 로보틱스 사업이초기 자금 조달 단계에서 9억 달러 이상의 자금을 확보했습니다.순매출 가치는 63억 달러 이상이었으며, 회사는 이를 그런 식으로 표현했습니다.중국의 인공지능 산업 역사상 가장 큰 단일 라운드 민간 자금 조달이었습니다.그날 아침, 모회사인 XPEV의 주식 가격은 약 4.6% 하락했으며, 52주 최저가에 근접했습니다. 전체적으로는 약 42% 하락했습니다.

같은 날에 AI 관련 기록적인 성과와 주가 하락이 동시에 발생한 것은 이해하기 어려운 상황입니다. 헤드라인을 보면, 회사가 60억 달러 규모의 사업 분야를 새로 만들었다는 것으로, 주식을 매수해야 한다는 것처럼 보입니다. 하지만 시장은 그렇게 하지 않았습니다. 중요한 것은 헤드라인보다도 더 중요한 이유인데, 그 이유는 XPeng의 어떤 사업이 투자자들이 실제로 소유하고 있다는 것을 나타내는지 알려주기 때문입니다.

두 가지 사건은 사실 하나의 사건에 불과했습니다. XPeng은 개장 전에 2분기 실적을 발표했고, 그 수치가 바로 뉴스가 되었습니다. 매출도…중국 위안 19.74십억약 29억 달러에 달하며, 전년 대비 8% 증가했습니다. 마진율은 20.7%였습니다. 판매된 차량 수는 103,295대로, 전년과 거의 비슷한 수준이었습니다.조정된 손실은 분석가들의 예상보다 훨씬 컸습니다.그리고 회사는 3분기 수익과 판매량이 월스트리트가 기대했던 것보다 낮았습니다. 로봇 관련 뉴스가 보도되었고, 그로 인해 주가도 상승했습니다.

그 다음으로는 평가 자체가 문제가 됩니다. 이 부분에서 정말 이상한 일이 벌어집니다. 공개 시장에서 이 회사의 가치는 약 11.1십억 달러입니다. 반면, 로봇 부문의 가치는 단지 6.3십억 달러에 불과합니다. XPeng은 이 부문을 계속 통제하고 통합시킨다고 주장하기 때문에, 공개 주주들은 이미 그 6.3십억 달러 중 대부분을 소유하고 있습니다. 이제 차감해보면, 11.1십억 달러의 시장 가치가 로봇 부문의 가치를 감당해야 합니다.약 60억 달러의 현금그리고 단기 투자도 그렇고, 차량 사업을 운영하는 데 필요한 자금은 거의 남지 않습니다. 단 한 분기에 103,000대의 차량을 판매했으며, 약 110억 달러 규모의 수익을 창출했습니다.

두 개의 시장, 한 회사, 하지만 같은 자산에 대해서는 두 가지 완전히 다른 가격이 붙어 있습니다. 어떤 것이 우선되어야 하며, 각 숫자가 실제로 무엇을 나타내는지 알아내는 방법도 필요합니다.

사설 거래란 협상된 금액을 의미하며, 시장에서 결정되는 가격이 아닙니다. 내일 63억 달러에 로보틱스 부문의 주식을 판매할 수는 없습니다. 여기에는 공개 시장이 존재하지 않습니다.IDG 캐피털과 가오롱 벤처스가 주도함텐센트와 알리바바가 이러한 지분을 확보하고 있습니다. 이는 무관한 수치가 아닙니다. 업계의 기준으로 볼 때, 63억 달러라는 금액은 별로 특이한 수치가 아닙니다. 미국의 경쟁 기업인 Figure AI도 마찬가지로 거의 수익을 내지 못합니다.사적으로는 390억 달러로 평가됨그리고 이 라운드의 구조에 대한 설명에 따르면, 9억 달러의 자금 중 상당 부분은 XPeng 자체의 자회사와 경영진으로부터 나온 것이지, 외부 투자자들로부터 온 것이 아니라고 합니다. 과열된 시장에서의 개인적인 평가는 부분적으로 자금 조달의 신호이기도 합니다. 63억 달러라는 금액도 그 중 하나일 가능성이 있습니다.

반면, 공개 시장에서는 주가가 하락했습니다. 약 11.60달러에 거래되었으며, XPeng을 63억 달러 규모의 로봇 기업으로 보지 않고, 여전히 손실을 내는 자동차 제조업체로 보고 있습니다.

이는 평가에 대한 과장된 이야기가 어디까지인지에 대한 질문을 제기합니다. 실제로 누군가가 이 로봇을 원한다는 증거가 있나요? IRON이라는 기계는 2025년 말에 공개되었지만, 가격도, 주문량도, 고객도 없습니다. 첫 번째 제품들은 XPeng의 자체 매장과 캠퍼스에서 판매될 예정이며, 목표 수량은…2026년 말까지 한 달에 1,000개 이상의 단위가 생산될 예정입니다.그리고 2027년에는 XPeng 외의 다른 기업들에게 첫 번째 제품이 공급될 것입니다. 제품을 직접 사용해보고 그 후에야 다른 사람에게 판매하는 것이 올바른 방법입니다. 하지만 이는 제품에 실제 고객이 있는지 확인하는 테스트일 뿐, 수익과는 관련이 없습니다.

그렇게 보면, 63억 달러라는 수치는 진실된 것이지만, 그 돈 자체는 실제로 존재하는 것입니다. 대부분은 외부에서 오는 돈이며, 공공 주주들에게는 거의 비용이 들지 않고도 사용됩니다. 따라서 주주들은 자신의 지분을 유지할 수 있습니다. 이는 거의 무료와 같은 상황입니다. 만약 창업자가…중반기에 로보틱스 부서를 직접 통제하게 되었습니다.– 물리적 AI를 실현할 수는 있지만, 그 대가로 지불해야 하는 비용은 값이 아니라, 단지 대가일 뿐입니다. 그 ‘값’은 XPeng에서 일하지 않는 사람들에게 로봇이 판매되는 날에 결정되며, 그 가격과 마진도 그날에 결정됩니다. 그리고 그 날은 최소한 1년 후의 일입니다.

즉, 주의해야 할 점은 63억 달러가 아닙니다. 중요한 것은 자동차 사업이 시장에서 평가되는 그 모습을 계속 유지할 수 있는지 여부입니다. 즉, 낮은 판매량과 지속적인 손실, 예상보다 낮은 성과입니다. 현재 시장은 이미 반응했으며, 그 반응은 52주 최저가로 나타나고 있습니다. 즉, 거래할 수 없는 로봇에 대한 평가가, 여전히 손실을 내는 자동차 사업보다 훨씬 낮습니다. XPeng 외부의 누군가가 IRON에 투자할 때까지는, 주식은 로봇에 초점을 맞출 것입니다. 그때가 되면, 진정한 AI 투자가 중국의 AI 관련 기업에 관심을 갖는 신호가 될 것이며, 주식이 자동차에 기반하고 있다는 것을 상기시켜줄 것입니다.