XPEL: 잠재력은 실제로 존재합니다. 다각화된 형태가 바로 그 베팅입니다.

벨을 눌러서 시작합니다. 두 명의 참가자, 한 가지 질문, 같은 시간대입니다. 한쪽에는 XPEL의 장기적 잠재력이 있습니다. 이 회사는 새 차의 페인트를 보호하는 자가 치유형 클리어 필름을 생산합니다. 또한 창문 테이프, 세라믹 코팅제, 그리고 그와 함께 사용되는 설치 소프트웨어도 제공합니다. 그리고 이 회사의 수익은 14.7% 증가하여 새로운 기록을 세웠습니다.143.1백만 달러2분기에는 총이익률이 44.1%로 올랐습니다. 반면, 가격은 주당 약 48달러이며, 이는 지난 연도의 수익을 약 24배에 해당합니다.분석가들이 예상하는 것의 17배내년에는, 더 가까운 거리에서 거래되는 분야에서…19.5배목요일의 종가는 시작점이 됩니다. 그 이후로는 업계에 어떤 변화도 없었습니다. 중요한 것은, 이 가치로 볼 때 진정으로 좋은 회사인지, 그리고 그 회사의 주식이 진정으로 좋은 투자 대상인지 여부입니다.

이건 두 개의 다른 회사 간의 결투가 아닙니다. 진정한 경쟁은 XPEL이 전하는 이야기과 시장이 그 이야기에 부여한 가격 사이의 관계입니다. 그러니 두 개의 점수표를 따로 관리하고 각각을 별도로 확인해야 합니다.

메커니즘 보드: 왜 전위가 실제인가?

XPEL은 인기 있는 신차 브랜드가 아닙니다.1997년 산앤토니오에서 설립됨이 회사는 독립적인 설치업자, 딜러, 유통업체, 그리고 자체 매장을 통해 판매됩니다. 이러한 네트워크 덕분에, 고객이 구입한 모든 차량은 필름 교체용품, 유지보수 제품, 그리고 향후 수리에 필요한 비용으로 전환됩니다. 이러한 구조와 44.1%의 총 마진은 이 회사의 성장이 단순한 유행 제품이라기보다는 진지하게 고려할 만한 가치가 있다는 것을 의미합니다.

성장은 실제로 일어나고 있으며, 특히 미국 시장에 집중되지 않는다는 점이 주목할 만합니다. 미국 시장은 이 책에서 다루는 성숙한 시장입니다. 중국에서의 수익은 두 배 이상 증가했습니다.전년 대비 106.7%로, 15.9백만 달러에 달함중국을 제외한 아시아 태평양 지역은 68.3% 증가했습니다. 북미는 여전히 전체 시장의 약 3분의 2를 차지하지만, 프리미엄 차량 보호 제품이 적게 사용되는 지역으로의 확장이 중요합니다. 보수적인 계산도 이를 뒷받침합니다. 전 세계 페인트 보호 필름 시장은 약만 성장할 것으로 예상됩니다.2030년까지 매년 7%즉, XPEL의 14% 성장률은 단순히 상승세를 타는 것만으로서가 아니라, 시장 점유율을 확보하고 영역을 늘리는 방식으로 이루어진다는 것입니다.

반환표: 48달러가 이미 포함된 내용입니다.

이제 가격에 대해서입니다. 약 24배의 순이익 수준에서 거래되므로, 이 주식은 상승세를 보이고 있습니다.자동차 부품의 평균값은 약 19.5입니다.그리고 평가 서비스들도 그 기준에 따라 비용이 많이 든다고 평가합니다. 하지만 중요한 수치는 미래의 수익률입니다. 분석가들이 내다보는 올해의 수익률의 17배에 해당하는 수치로, 시장은 주당 이익을 약 2.80달러로 예상하고 있습니다. 이는 지난 12개월 동안의 2.00달러보다 약 40% 상승한 수치입니다.

그 간극이 바로 핵심 논거입니다. 매출은 14% 증가하고 있으므로, 40%의 수익 성장은 단순히 성장으로만 이루어질 수 없습니다. 반드시 마진에서 비롯되어야 합니다. 경영진도 이미 그렇게 말했습니다. 즉, 지출은…1억 1천만 달러샌안토니오에서 사업을 확장하고 중국에 제조 시설을 구입하기 위해, 수직적 통합 전략이 명확히 운영 이익률을 높이기 위한 것이었습니다.20대 중반올바르게 해냈습니다. 자체적으로 제작된 영화이기 때문에, 가치 사슬의 많은 부분을 확보할 수 있었습니다. 그 결과, 비용이 줄어들고, 여러 가지 이점도 얻을 수 있습니다. 이것이 바로 좋은 상황입니다. 그리고 이는 일관된 전략입니다.

문제는, 그 내기의 대상이 바로 그 주식이라는 점입니다.

하지만 현재의 가격이 바로 위험이 있는 곳입니다. 왜냐하면 회사는 아직 그 마진을 확보하지 못했기 때문입니다. 회사는 현금으로 사업 확장을 지원했습니다. 투자 활동으로 인해 현금이 소모되고 있습니다.2분기에는 7,290만 달러가었습니다.작년에는 매년 1.3백만 달러에 불과했지만, 현금은 연말 기준으로 5천9백만 달러에서 4천7백만 달러로 감소했습니다. 또한 재무제표상에는 4천3백5만 달러의 장기 부채가 나타났습니다. 이러한 상황은 기업에게 위험 신호가 아닙니다.27.6백만 달러의 분기 EBITDA그리고 상승하는 것입니다. 하지만 그건 이야기와 수익 사이의 차이입니다.

만약 생산량이 예상대로 증가한다면, 17배의 추적 비율은 국제적인 성장 가능성을 가진 고마진 제품을 만들기에는 합리적인 가격입니다. 그리고 주식도 괜찮아 보입니다. 하지만 마진 확대가 부진해진다면 – 새로운 시설의 생산 속도가 계획보다 느려지거나, 초기 투자 비용이 예상보다 높아지거나, 자동차 시장이 불안정하여 페인트 보호 제품의 매출이 적다면 – 24배의 추적 비율은 전혀 방어할 수 없는 수준입니다. 52주 이동 범위는 재평가가 얼마나 어려운지를 보여줍니다.$31.50에서 $55.91까지지난 한 해 동안, 그 주식은 분석가들의 평가와 시장의 분위기에 따라 큰 변화를 겪었습니다.

마지막 종소리

결과를 따로 분리해야 합니다. 왜냐하면 그 결과들이 일치하지 않기 때문입니다. 메커니즘 보고서에 따르면 이 회사는 실제로 성공적인 기업입니다. 높은 마진율, 설치된 기기 수, 그리고 아시아 지역에서의 성장세가 두 배 이상 증가했습니다. 반면 가격 보고서에 따르면 현재 가격이 좋은 소식의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 즉, 오늘의 가격으로 내일의 마진을 얻고 있는 것입니다. 점수표를 보면, 장기적인 전략이 우위를 차지합니다. 평가 방식은 주의가 필요합니다. 디자인의 교훈은 오래 지속되는 것입니다. 좋은 회사와 좋은 주식의 구분은 입문 가격입니다. 그리고 여기서 그 구분이 전체의 결정 요소입니다. 가능성에 대한 대가를 치르는 것은 가능한 베팅입니다. 단지 그 것이 베팅이라는 것을 인정하는 것뿐입니다.