라이트의 “17백만”: 석유 가격 상승에 대한 논란이 있는 수치

6월에 이란이 호르무즈 해협을 주말 동안 폐쇄하겠다고 발표했을 때, 에너지부 장관인 크리스 라이트는 숫자를 제시했습니다. 그는 하루에 1,700만 배럴의 석유가 미국 해군의 호위를 받으며 세계에서 가장 중요한 에너지 통로를 통해 전달된다고 말했습니다. 이는 이란이 더 이상 세계의 석유 공급을 조종할 수 없다는 증거라고 그는 말했습니다.전 세계가 소비하는 석유 중 약 5분의 1은 수로를 통해 이동합니다., 가까운 곳에전쟁 이전에는 하루에 2100만 배럴이 생산되었습니다.진정한 마감은 석유 시장 역사상 전례 없는 혼란을 초래할 것입니다.

하지만 문제는 그 1700만이라는 수치가 확실한 측정값이 아니라는 점입니다. 그것은 단지 통제권을 주장하는 것에 불과하며, 실제로 바리클의 수를 세어볼 수 없는 시장에서 내놓은 주장일 뿐입니다. 정부가 주장하는 것과 독립적인 조사 결과가 차이 나는 부분이야말로 2026년 에너지 시장을 이해하는 데 가장 중요한 정보입니다. 왜냐하면 이로 인해 석유가 물리적 공급보다는 두려움에 의해 거래되고 있기 때문입니다.

누구도 확인할 수 없는 숫자

라이트의 유동량 추정치는 여름 동안 많이 변했습니다. 6월 중순에 그는 말했습니다.하루에 약 7백만 배럴이 페르시아만을 통해 나가고 있었습니다.6월 24일에는 1700만 배럴의 원유가 해협을 통해 수송되었지만, 이란은 그 주말에 해협이 폐쇄되었다고 발표했습니다. 그의 발언이 나온 지 24시간 동안에는 1900만 배럴이 수송되었습니다. 8월 말에는…미군은 수로를 통해 1천5백만 배럴 이상의 원유를 운반하는 데 도움을 주었습니다..

독립적인 추적기관들은 훨씬 적은 양을 보고합니다. Kpler에 따르면, 같은 6월 중순에 약 480만 배럴의 원유가 유출된 것으로 나타났습니다. 셰브론의 최고경영자는 같은 회의장에서 “라이트의 수치는 아마도 그렇게 많지 않을 것”이라고 말했습니다. 8월 말에는 월스트리트 저널이 기사 제목으로 이 모순을 강조했습니다. 미국은 원유가 호르무즈 해협을 통해 유입되고 있다고 주장하지만, 추적기관들은 그런 정보를 찾을 수 없습니다.

저는 라이트를 거짓말쟁이라고 말하지 않습니다. 사실은, 우리는 실제 수치를 알지 못하고, 시장도 마찬가지입니다.전쟁이 시작되기 전에는 배들이 그 해협을 통과하는 횟수가 하루에 약 130번이었으며, 8월 말에는 약 107번 정도였습니다.많은 탱커들이 어둠 속을 항해하고 있으며, 전송 장치도 꺼져 있습니다. 공격을 피하기 위해서죠. 진실은 그 안개 속에 숨어 있으며, 시장이 높은 가격을 지불하는 것도 바로 그 안개가 존재하기 때문입니다.

가격이 당신을 위해 계산해줍니다.

가격이 어떻게 변했는지 추적해야 합니다. 왜냐하면 그 가격만이 시장에서 신뢰되는 지표이기 때문입니다.브렌트 원유 가격은 3월에 봉쇄 정책으로 인한 공포감이 최고조에 달했을 때 바닷가우스 126달러를 기록했습니다.7월 2일까지, 그 6월의 메모가 여전히 유효하다는 조건 하에서…69달러로 떨어졌어요.이제, 지난 주에 양측에서 다시 공격이 있은 후로, 가격은 약 90~94달러 근처에서 움직이고 있습니다.

이는 4개월 동안 약 57달러의 변동입니다. 반면, 걸프 지역의 공급량은 3월 최고점에서 약 60% 줄어들었습니다. 물리적인 부족 현상은 그렇게 빠르게 변하지 않았지만, 공포에 의한 가격 상승은 그렇습니다. 공황 상황에서 구매하는 것은 단지 공포 때문에 지불하는 것이지, 실제 원유 때문이 아닙니다. 이는 실시간으로 변화하는 주식 수익률 곡선입니다. 에너지 가격은 사람들이 전쟁에 대해 어떻게 생각하는지에 따라 결정되며, 이러한 신념들은 주말에 다시 가격으로 나타납니다.

소음 속에서 일어나는 지속적인 변화

이 모든 것이 당신의 에너지 전망이 전쟁 뉴스에 기반해야 한다는 의미는 아닙니다. 하지만 올해에는 구조적인 변화가 있었습니다. 그 변화는 실제로 가치 있는 부분입니다. 미국은 세계의 변동적인 에너지 공급국이 되었습니다.미국의 원유 생산량은 4월에 하루 1,393만 배럴로 역대 최고치를 기록했습니다., 그리고에너지정보청은 2026년에 역대 최고의 연간 평균치를 기록할 것으로 예상합니다.괌 지역이 전쟁에 휩싸이면서, 미국의 수출 수익은 전쟁 시작부터 5월 초까지 약 500억 달러나 증가했습니다. 그 이유는 미국의 생산자와 수출업자들이 세계가 구매하는 상품을 공급하는 핵심 역할을 했기 때문입니다.

수익이 그것을 확인해 주었습니다.엑손모빌은 2분기에 145억 달러의 수익을 기록했습니다., 위에페르미안 시대에 하루 180만 배럴 이상의 생산량을 기록했으며, 20년 만에 최고 수준의 상류 생산량을 달성했습니다.; 셰브론은 120억 달러의 수익을 올렸으며, 이는 전년 대비 약 400% 증가한 수치입니다.그리고 중요한 점은, 공급량의 보장이 부족하다는 것입니다.EIA에 따르면 석유 시추 장비가 13% 감소할 것으로 예상되며, 2026년까지 생산량은 거의 변동이 없을 것이고, 2027년에는 하루 약 340,000배럴씩 감소할 것입니다.순환 과정에서 남아 있는 것은 가격을 정할 권리이기보다는 비용 구조입니다.

실제로 돈이 어디에 있는지

그렇다면 수익형 투자자는 이를 어떻게 보유해야 할까요? 급격한 상승을 따라가거나, 가장 높은 수익률만을 최고의 수익으로 여기는 것은 적절하지 않습니다.

먼저 자금이 지원된 기업들을 살펴보겠습니다. 엑손모빌은 약 2.5%의 배당률을 제공하며, 20년 이상 매년 배당금을 인상해왔습니다. 또한, 약 305억 달러에 달하는 유휴 현금 흐름으로, 순이익의 약 3분의 2를 배당금으로 지급합니다. 이 회사는 에너지 안보 분야에서 중요한 기업입니다. 저비용 페르미안 원유 생산과 세계 최대 규모의 정제 시스템을 보유하고 있습니다. 하지만 그런 성과가 나타난 분기 이후에는 순이익의 20배에 달하는 높은 배당률을 받게 됩니다. 따라서 오늘날 이 테마주를 구매하는 것은 비싼 방법입니다.

저비용 생산업체들은 수익과 성장 사이의 좋은 균형을 제공합니다. 가장 저렴한 현금 흐름을 가진 EOG Resources는 순이익의 약 40%를 배당금으로 지급합니다. 이러한 낮은 배당금도 경기 침체기에도 계속 성장할 수 있도록 합니다. ConocoPhillips의 무료 현금 흐름은 연간 약 45% 증가했으며, 2.5%의 배당금을 지급하며, 배당금 비율은 약 55%입니다. 이러한 기업들은 현재의 유가 수준보다 훨씬 낮은 유가 환경에서도 지속적으로 수익을 창출할 수 있는 구조를 가지고 있습니다. 이는 불안정한 시장에서 지속적인 수익을 얻을 수 있는 기업들입니다.

다른 측면에서 보면, 동일한 이야기가 전해집니다. XLE 에너지 펀드는 지난 3개월 동안 약 20억 달러의 순유출이 발생했습니다. 브렌트가 90달러 근처에 있음에도 불구하고 말입니다. 두려움은 주가에 있는 것이 아니라, 선물 가격에 있습니다. 현금 흐름이 이런 수준에 머물러 있는 분야는, 배당금과 두려움 사이의 균형이 중요해지는 곳입니다.

설정이 깨지는 곳

세 가지 실패 상황을 언급하는 것이 적절합니다. 왜냐하면 그 중 어느 하나라도 논문에 해가 될 수 있기 때문입니다.

우선, 실제적인 안정화가 이루어진다. 현재의 전쟁 없는 평화 없는 상황이 해소된다면, 위험 프리미엄도 줄어들 것이다. 분석가들은 브렌트 원유 가격이 70~85달러 범위로 형성될 것이라고 예상한다. 내년에 수익도 안정될 것이다. 석유 가격이 90달러까지 오를 경우, 주식 가치도 영향을 받게 될 것이며, 고수익을 기대하는 주식들도 하락할 것이다.

둘째, 정책은 생산자들에게 불리합니다. 정부는 가격을 낮추고 싶어 합니다.전략적 석유 저장소에서 1억7천2백만 배럴의 석유를 해제함, 그리고더 높은 처리량을 달성하기 위해 정제업체들은 더욱 노력해야 합니다.가솔린 가격을 갤런당 4.06달러 이하로 낮추기 위해서입니다. 예비분으로 들어오는 각 배럴, 제재 조치의 완화, 또는 추가적인 정유 공정 운영 등이 오늘의 현금 흐름에 미치는 영향은 중요합니다.

셋째, 정유업체들은 정치적인 목표를 가진 ‘압박 장치’와 같습니다. 그들은 이미 기록적인 수준의 생산량을 기록하고 있으며, 정부는 더 많은 제품을 원합니다. 가격이 통제되는 상황에서는 이익이 줄어들고, 이는 주유소에서 연료를 구매하는 소비자들에게는 유리하지만, 정유업체들에게는 불리합니다.

그것을 소유하는 방법

“1700만”이라는 수치는 두 가지 사실을 알려줍니다. 첫째, 세계의 석유가 매일 갑자기 고갈된 것은 아님입니다. 둘째, 에너지 부서를 포함한 누구도 석유의 양이 얼마나 되는지 정확히 말할 수 없습니다. 이러한 불확실성 때문에 석유 거래는 불안감에 기반을 두고 이루어집니다. 또한, 일일 가격은 석유의 실제 상태에 대한 정보로서는 부족합니다.

투자자들이 이러한 급등에 맞서 투자하는 것은 아니라고 생각합니다. 그들은 저비용 생산업체나 통합 기업을 소유함으로써 수익을 얻고 있다고 봅니다. 그 기업들의 배당금은 60달러의 석유 가격 하에서도 유지되며, 90달러로 성장할 수 있습니다. 그리고 두려움이 줄어들 때를 기다리며 투자를 하는 것입니다. 두려움이 낮을 때는 투자하는 것이고, 두려움이 높을 때는 보유하는 것입니다. 만약 원유 가격이 주당 20달러씩 변동한다면, 그 상황은 당신의 재정 능력을 넘어서는 것입니다. 그건 투자 규모의 문제이며, 주식 선택의 문제가 아닙니다.

“1,700만”이라는 것은 정부가 세계의 석유 공급을 유지할 수 있다는 주장입니다. 그 주장이 실제로 사실인지 여부는 중요하지 않습니다. 시장은 계속해서 위험을 감수하며 돈을 지출할 것입니다. 수익 투자자로서의 당신의 강점은 그러한 논쟁에서 승리하는 것이 아니라, 전쟁이 계속되는 상황에서도 수익을 얻을 수 있는 기업들을 소유하는 것입니다.