칼시의 끝없는 골드 선물 거래 뒤에 숨은 한 단어의 싸움

요청 자체는 작아 보일 수도 있습니다. 7월 말에, 칼시라는 새로운 예측 시장 플랫폼이 등장했는데, 그 플랫폼은 6월에 그렇게 되었습니다.미국이 규제하는 최초의 곳에서 암호화폐 ‘페르펙툴스’를 상장하는 장소– 상품선물거래위원회로부터 판매 허가를 요청함금, 은, 플래티넘에 대한 영구적이지 않은 선물그 파일은 아직 저장되어 있습니다.기관은 45일간의 리뷰 기간을 연장할 수 있습니다.아직 아무런 결정도 내려지지 않았습니다. 하지만 조용한 상황을 보면 칼시가 실제로 무엇이 되고자 하는지 알 수 있습니다. 그것은 예측 시장이 아니라, 이미 매년 수조 달러의 규모로 수익을 창출하는 해외 영구선물 산업에 대한 온사이트 대응체입니다.

이 계약은 명확한 정의가 필요합니다. 왜냐하면 그 구조가 전체 이야기의 핵심이기 때문입니다. 영구적인 미래 계약은 결코 만료되지 않습니다. 투자자는 특정 자산에 대한 레버리지를 이용한 베팅을 무기한 유지하며, 몇 시간마다 “펀딩 비율”을 지불하거나 받아서 계약 가격을 실시간 시장과 연동시킵니다. 새로운 달로 이동하는 것은 없으며, 이는 전통적인 선물 트레이더가 해야 할 일입니다. 암호화폐 파생상품은 전 세계에서 가장 중요한 상품입니다.2025년에 전 세계적으로 61.7조 달러가 이를 통해 거래되었으며, 전년 대비 29% 증가했습니다.하지만 그들은 거의 전적으로 규제가 없는 해외 거래소를 통해 운영되고 있었습니다. 칼시의 제안은 그러한 구조를 미국의 규제 기관 아래에 두고, 달러로 거래하는 방식으로 바꾸는 것입니다.

웨이치가 암호화폐 시장에서 떠난다.

그래서 금과 은이 중요한 것입니다. 그것들은 단순한 보조적인 상품이 아닙니다. 카슐리는 암호화폐를 대체하는 가장 오래된, 가장 확실한 파생상품 시장으로 그를 이끌고 있습니다. 바로 CME라는 거래소에서의 상품 선물거래입니다. 카슐리의 암호화폐 제품들은 빠르게 성공을 거두었습니다.첫 주에 10억 달러의 거래량을 기록했습니다.그러면 일일 개장 이자율에 대한 기록이 됩니다.8월 말까지 1,800만 달러귀금속은 다음 단계입니다. 이미 추가 신청을 했습니다.구리와 미국 주식 지수황금색 제품이 나온 후에요.

이제 누가 이를 축복해야 하는지 생각해보세요. CFTC는 일반적으로 5명의 위원으로 구성되지만, 오늘은 그를 이끄는 사람이 있습니다.확인된 한 명, 마이클 셀리그 의장5월에 그는 칼시의 비트코인 계약을 “미래에 납품될 상품의 매매 계약”으로 간주했습니다. 즉, 선물 계약이죠. 이는 규제 기관이 이전에 취한 정책과는 반대되는 결정입니다. 과거에 규제 기관은 해외 거래소와 관련된 문제들을 엄격히 통제해왔습니다.비나민과 비트메екс은 ‘페르테럴’을 스왑으로 처리합니다.그러한 전환이 바로 칼시의 파생상품 사업이 지탱하는 전제입니다.

한 단어로 인한 다툼

투자자가 반드시 고려해야 할 문제는 바로 라벨에 관한 것입니다. 모든 것이 라벨에 달려 있습니다. 만약 그 상품이 선물 계약이라면, 거래소는 간단한 규정에 따라 그 상품을 상장할 수 있고, 트레이더들은 세금법 제1256조에 따라 유리한 세금 처리를 받습니다. 하지만 스왑 계약의 경우는 달라집니다. 같은 계약이라도 딜러 등록 요건이 더 엄격해지고, 마진 비용과 데이터 보고 요구사항도 더 많아지며, 세금도 더 복잡해집니다. CME는 스왑 계약이라는 라벨을 원합니다. 왜냐하면 그렇게 하면 CME가 직접 출시하지 않는 한 가지 제품을 만들 수 있기 때문입니다. 그 제품은 영원히 만료되지 않는 제품으로서, 청산소의 수익 모델을 완전히 파괴할 수도 있습니다.

그래서 CME는 두 가지 방향에서 동시에 싸우고 있습니다. 그것은 복제 작업이며, 실행된 것입니다.7월 말에 1온스 금 선물을 24시간 동안 거래함첫 주말에 약 15,000건의 계약이 체결되었으며, 총 금액은 약 6,000만 달러였습니다.8월에는 24시간 내내 은화가 제공됩니다.– 항상 거래가 이루어지는 것이지만, 만기가 도래하는 계약도 존재합니다. 그 자체의 모델이죠. 그리고 소송도 있어요.6월에 CFTC을 상대로 소송을 제기하여 비트코인 관련 승인을 취소하도록 요청함.그리고 영구적인 계약들을 스왑으로 재분류하도록 강제합니다. CFTC는 기술적인 이유로 그 사건을 기각시키기 위해 조치를 취했습니다.CME는 경쟁적인 손해를 보여줄 수 없다.– 8월의 비트코인과 이더 거래량은 실제로 칼시 5월의 수준을 넘어섰습니다.CME의 답변은 10월 초에 도착할 예정입니다.이 패턴 속의 아이러니를 주목하세요: 칼시의 끊임없는 계약들을 신속하게 승인해주는 바로 그 규제 기관이, 그 계약들을 막는 역할을 하고 있습니다.CME의 24시간 내내 운영되는 원유 선물 시장.

그것이 당신의 돈에 어떤 의미인지, 그리고 그 주식은 누구의 것인지.

소매 시장의 현실은 명확합니다. 칼시를 구입할 수 없습니다. 이는 사적 자산이며, 약간의 수익을 얻는 것으로 알려져 있습니다.이번 가을에는 400억 달러의 가치를 기록했는데, 이는 3개월 전의 220억 달러보다 약 두 배에 해당합니다. 그리고 이는 IPO와 관련된 수치입니다.그러므로, 400억 달러라는 수치를 성숙한 파생상품 사업의 척도로 받아들이기 전에 신중하게 검토해야 합니다. 그 평가액에 따른 연간 수익은 약…7월에 40억 달러대부분의 경우는 스포츠 및 베팅 시장과 관련된 일입니다. 예를 들어 월드컵이나 NBA 경기와 관련된 베팅이죠. 반면, 영구적인 사업 자체는 하루에 수백만 달러 규모로 이루어지며, 수십억 달러 규모는 아닙니다.

이 구조적 문제를 해결하는 또 다른 방법은 NASDAQ에 상장된 CME 그룹입니다. 이 회사는 실제로 수익성 있는 사업체입니다.2분기에는 17억 달러의 수익과 10억 달러 이상의 순이익을 기록했습니다., 함께70년대의 영업 이익률하지만 그 성장의 과정은 이 영원한 질문이 어떻게 해결되는지에 따라 결정됩니다. 만약 법원이 그 피해자를 스왑으로 분류한다면, 칼시의 계획은 훨씬 더 비용이 많이 드는 것이 되고, CME는 유리한 상황을 유지할 수 있습니다. 반대로 CFTC의 주장이 받아들여지고 그러한 귀중한 금속 관련 피해자들이 무죄로 판명된다면, 칼시는 해외에서 사용되는 ‘페르소나 모델’을 가장 크고 중앙집중화된 파생상품 시장에 도입하게 됩니다. 그러면 CME의 반응도 훨씬 더 어려워질 것입니다.

결론: 금 가격은 이 이야기에서 가장 흥미롭지 않은 부분입니다. 중요한 것은 단 하나의 분류 기준인 ‘미래적일지, 아니면 교환적일지’와, 한 명의 중개인의 승인이 법원의 결정에 의해 유지될지 여부입니다. 이러한 차이가 금 가격과는 별개로, 칼시의 끝없는 계약들이 암호화폐의 흥미로운 사례로 남을지, 아니면 미국이 다른 모든 것과 거래하는 방식을 결정하는 모델이 될지 결정합니다.