백악관은 7월 4일에 CLARITY 시스템을 활성화할 예정입니다. 이제 암호화폐의 유동성 재평가 기회가 열렸습니다.

백악관의 7월 4일 목표 변경으로 인해 정치적 상황이 바뀌고 있습니다.

이제는 단순한 헤드라인의 내용만이 아닙니다. 백악관은 특정 목표를 겨냥하고 있습니다.2026년 7월 4일에 통과될 예정입니다.일정에 따라 구성된 스케줄입니다.이번 달에 상원 은행위원회에서 이 안건에 대한 심의가 진행될 예정입니다.6월에는 상원에서 4주간의 회기가 진행되며, 독립일 전에 하원에서도 투표가 이루어집니다. 이러한 순서가 중요합니다. 왜냐하면 시장은 법이 완전히 제정되기 전에도 그 법안의 확실성을 예측할 수 있기 때문입니다.

왜 지금은 진보가 더 명확하게 보이는 걸까?

주요 변화는 절차적인 측면입니다. 틸리스-알도브룩스가 제안한 스테이블코인 수익에 관한 합의는 비공개로 처리될 예정이며, 백악관도 이해관계 충돌 관련 규정을 강화하려고 하고 있습니다. 이로 인해 CLARITY는 단순한 정책 논의 대상에서 협상 가능한 법안으로 전환됩니다. 법안의 내용이 명확해지면, 시장 참여자들은 더 이상 원칙에 대해 논의하지 않고, 관할권, 보관, 발행, 자본 배분 등에 대한 구체적인 계획을 세우게 됩니다.

달력상으로는 여전히 시간이 부족한 상황입니다. 회의적인 사람들은 7월 4일이 단지 겉보기에만 그렇게 보일 뿐, 실제로는 그렇지 않다고 주장할 수도 있습니다. 하지만 이 파이프라인은 분명히 중요한 요소입니다. 상원의 일정이 촉박하고, 독립기념일 전에 하원의 목표도 있어서, 이 파이프라인은 매우 중요합니다. 이러한 반발도 의미가 있는 것입니다.미국의 은행들은 암호화폐 관련 법률과 싸우고 있습니다.이 제안은 실질적인 경제적 이점을 가져올 수 있습니다. 만약 이 법안이 통과된다면, 시장에서는 암호화폐 관련 서비스의 가격이 빠르게 재조정될 것입니다. 반대로, 이 법안이 부결된다면, 선제적으로 행동할 기회는 점점 줄어들 것입니다.

틸리스-알도브룩스 협정이 주된 장애물입니다.

이제 중요한 문제는 CLARITY가 앞으로 어떻게 발전할지가 아니라, 그 회사가 어떤 형태를 가질지입니다. 틸리스-알도브룩스 스테이블코인 전략의 타협점은 다음과 같습니다.닫혀 있습니다.하지만, 근본적인 경제적 갈등은 여전히 남아 있습니다. 보고된 해결책을 따르는 것처럼 보입니다.수동적인 스테이블코인 잔고에 대한 보상은 금지될 것입니다.반면, 지불, 전송, 플랫폼 사용과 관련된 활동에 대한 보상은 여전히 허용될 것입니다. 이로 인해 핵심적인 상충관계는 그대로 유지됩니다. 즉, 은행들은 스테이블코인이 예금과 같은 수익 창출 도구가 되어서는 안 된다고 생각하지만, 발행자와 플랫폼들은 여전히 실용적인 상업적 활용 방식을 필요로 합니다.

왜 이 조항이 시장에 중요한가?

이 메커니즘은 매우 간단합니다. 만약 법률이 은행 예금과 유사한 형태의 이자 지급을 금지한다면, 그건 은행 서비스에 반대하는 사람들의 주된 이유를 줄이는 데 도움이 됩니다. 반대로, 너무 많은 경우에는 은행 연합이 나중에 더 어려운 합의를 강요할 수 있습니다. 바로 그런 이유 때문입니다.미국 내 가장 큰 은행 관련 단체들이 스테이블코인에 대한 이익 조정안을 거부했습니다.우선, 그들의 반대 의견이 여전히 중요한 이유는, 스테이블코인의 발행이 확대될 경우, 누가 현금 흐름을 가져가게 될지를 결정하는 데 도움이 되기 때문입니다.

백악관은 또한, 특정 공직자에게만 적용되는 규칙이 아니라, 모든 공직자에게 동일하게 적용될 수 있는 이해상충 방지 규칙을 요구하고 있습니다. 이는 윤리 문제가 마지막 순간에 발동되는 것을 막는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 그렇다고 해서 협상이 다시 시작될 수도 있고, 계획의 진행 속도도 느려질 수도 있습니다.

만약 의원들이 이 타협안을 마무리된 것으로 간주하고 법안을 계속 진행한다면, 불루스 측이 승리합니다. 반면, 은행들이 허용된 활동 모델이 사실은 실제로는 제한적인 조건이라는 점을 주장하여 더 광범위한 규제를 강요한다면, 베어스 측이 승리합니다. 어쨌든, 시장은 법안이 통과될 가능성에 대한 기대에서, 법안의 경제적 조건에 대한 가격 결정 단계로 넘어가고 있습니다.

만약 7월 4일에 제시된 시각이 유지된다면, 먼저 어떤 것의 가격이 변경될까요?

만약 시계열이 맞다면, 가장 먼저 재평가될 자산들은 규제 관련 명확성으로 인해 수익을 창출할 수 있는 기업들이 될 것입니다. 암호화폐 자체보다는 말입니다. 시장은 아마도 우선적으로, 더 명확한 규제 체계로부터 이익을 얻는 기업들에 집중할 것입니다.교환 상황을 주의 깊게 지켜보세요.보호자들은 공식적인 규칙집을 받게 됩니다.안정적인 결제 코인보다 명확한 라인을 확보할 수 있으며, 정의된 디지털 자산 범주와 관련된 금융 상품들도 그러한 자산들이 거래 가능한 상품으로 전환됨에 따라 발전할 수 있을 것입니다.

더 넓은 맥락에서 볼 때, 관할권 관련 현금 흐름 문제들

가장 초기의 신호는 이미 기관들의 행동에서 나타나고 있습니다. SEC와 CFTC는 관련 절차를 완료했습니다.합의문/약속서그들은 통과한 후에 필요한 것을 받게 될 것이며, 또한…공동 해석을 통한 해방이는 연방 증권법이 암호화폐 자산에 어떻게 적용되는지에 대한 더 명확한 지침을 제공합니다. 물론 이 법안 자체는 통과되지 않겠지만, 적용되기 전부터 미국의 암호화폐 재무제표에 대한 규제 조건을 완화할 수 있을 것입니다.

가장 명확한 1차 수혜자들은 아마도 교환소, 보관 기관, 스테이블코인, 결제 인프라, 그리고 디지털 상품과 관련된 자금 조달 방식일 것입니다. 이러한 기업들은 규제 준수, 낮은 비용, 더 나은 자본 배분을 제공하기 때문에, 더 투명한 감독 체계가 확립되면 시장 전반의 분위기도 바뀌게 됩니다.

두 번째 물결이 어디로 흘러갈 수 있을까?

관할권이 명확해지면, 이제는 토큰화된 자산과 RWA 스타일의 제품들에 주목할 수 있습니다. 관련 법률은 정해진 범주를 기반으로 구성되어 있으며, 토큰화가 기존의 증권 및 상품 체계 내에서 어떻게 적용되는지가 중요합니다. 따라서 더 큰 문제는 암호화폐의 총량이 증가하는지 여부가 아니라, 거래량, 관리 비용, 발행 및 결제 활동이 어디에서 집중되는지입니다.

어떤 요소들이 이 주장을 약화시킬 수 있을까?

세 가지 점을 주의해야 합니다. 첫째, 상원이 6월의 회기 일정을 계속 유지할지 여부입니다. 둘째, 하원의 투표가 독립기념일 이전에 진행될 수 있을지 여부입니다. 셋째, 은행들의 반대가 타협이 성공적으로 이루어진 후에도 다시 이 문제를 제기할지 여부입니다. 만약 이러한 신호들이 깨지면, 시장은 정권 교체보다는 또 다른 지연에 초점을 맞출 것입니다.