위보의 8% 수익률은 꽤 좋은 편입니다. 하지만 진짜 대결은 구조적 침체와 소득 지원이라는 문제와의 싸움이죠.

배당금 지원 정책이 아직 시장을 설득하지는 못했습니다.

위보는 보기에는 저렴해 보이지만, 실제로는 여전히 손상된 상태입니다.1ADS당 0.61달러의 배당금이러한 수익 제안은 사실대로 보이지만, 주식은 여전히 ‘가치 함정’으로 간주되고 있습니다. 왜냐하면 기업의 수익력이 약화되었기 때문입니다. 투자자들은 이를 할인된 가격에 구매할 수 있는 기회로 보고 있습니다.5년 동안의 손실률은 77.2%입니다.이미 가격에 포함되어 있습니다. 베어스는 수익 재설정을 지적합니다: 위보가 보고한 바에 따르면…Q1의 희석된 주당 순이익은 0.14달러입니다.포트폴리오 관점에서 보면, 이는 수익률 지원 요구와 여러 가지 압박 요소들 사이의 싸움과 같습니다.

중요한 것은, 현금 수익을 기업의 성과와 혼동하지 않는 것입니다. 배당금은 도움이 되지만, 그것이 결정적인 요소는 아닙니다. 대략 8% 정도의 배당률이라면 보유 기간 동안의 수익을 향상시킬 수는 있지만, 여전히 수익성이 낮고 투자자들의 신뢰도도 낮은 기업을 고칠 수는 없습니다. 그래서 시장에서는 단순한 지불 증거가 아니라, 기업의 운영 성과에 대한 증거를 요구하고 있습니다.

지난 한 해 동안 큰 변화가 있었음에도 불구하고, 이 주식의 가격은 여전히 계속해서 하락할 수 있다고 평가되고 있습니다. 이것이 바로 문제입니다. 한 번 어떤 기업이 성장하지 않는 기업으로 분류되면, 그 기업을 소유하는 것이 더 이상 수익을 가져다주는 방법이 아니라, 단지 기다리는 대가로 받는 보상에 불과해집니다.

그러므로, 이 논쟁의 핵심은 바로 이것입니다:

• 수입만을 고려하는 관점:수익률은 계속해서 상승하는 반면, 시장은 여전히 회의적인 태도를 유지하고 있습니다.
• 재평가된 보기:투자자들은 위버보를 안정적인 광고 수익을 창출할 수 있는 수입원으로 여기고 있습니다. 즉, 위버보는 계속해서 쇠퇴하는 플랫폼이 아니라, 오히려 성장 가능성이 있는 플랫폼이라고 생각합니다.

위험을 고려하는 투자자에게는, 수익률만큼이나 이러한 구분도 중요합니다.

위보의 운영 상황은 안정적이지만, 수익 성과는 여전히 불확실합니다.

제품의 변경 사항들이 점차 나타나고 있습니다.

가장 명확한 개선점은 제품 측면에서입니다. 위보는 그렇게 말했습니다.각 분기별로 DAUS의 수치는 약간 증가했습니다.더 높은 코어 사용자들의 참여도와 개선된 유지율 덕분에 성과가 좋았습니다. 관리측도 상황이 더 나아졌다고 말했습니다.홈페이지에서의 콘텐츠 소비 경험더 높은 품질의 비디오 콘텐츠와, AI를 활용한 검색 기능이 향상되었습니다. 실제로 이러한 변화들은 사용자들이 앱을 더 오랫동안 이용할 수 있도록 하고, 광고가 더 효과적으로 노출될 수 있는 환경을 조성하기 위한 것입니다.

이는 수익 구조에서도 나타나고 있습니다. 1분기에는 광고 및 마케팅 관련 수익이 전년 대비 9% 증가했지만, 부가 서비스 관련 수익은 11% 감소했습니다. 중심적인 광고 사업은 안정적인 성장을 보이고 있지만, 보조적인 분야는 여전히 침체 상태입니다.

왜 이 수익 관련 이야기는 아직도 변해야 하는 걸까?

더 나은 운영 방식이 반드시 더 높은 수익을 가져오는 것은 아닙니다. 위버우의 경우 여전히 불분명한 수익 상황입니다.

Q1의 수익은 전년 대비 6% 증가했으며, 광고 및 마케팅 관련 수익도 9% 증가했습니다. 하지만 비-GAAP 기준으로 측정한 운영 이익률은 33%에서 28%로 하락했습니다. 이는 플랫폼이 어느 정도의 수익성을 유지할 수 있다는 것을 보여줍니다. 하지만 최근 제품과 마케팅 분야에 대한 투자로 인해 이익률이 여전히 위협받고 있습니다.

또한, 광고 수익이 증가하고 있지만, VAS 수익은 11% 감소했습니다. 이는 주로 게임 관련 수입이 줄어들었기 때문입니다. 업계 관계자들은, 광고 수익이 여전히 상승하고 있음에도 불구하고, 이러한 감소분을 충분히 상쇄할 수는 없다고 주장할 것입니다. 특히, 향후 광고 요구량이 계속 증가할 경우에는 더 많은 비용이 필요할 것으로 보입니다.

이제부터의 투자 관련 논의들

버즈의 경우, 분기별로 성과가 약간 향상되었으며, 광고 수입도 증가했습니다. 또한 경영진은 광고 사업이 안정화되고 있다고 말했습니다. 이러한 추세가 계속된다면, 시장은 더 높은 유지율과 더 많은 사용 가능한 광고 자원을 가진 플랫폼에 대한 투자를 시작할 수 있을 것입니다.

베어스에게는 여전히 유리한 점이 있습니다. 즉, 주가의 변동성이 아직 완화되지 않았다는 것입니다. 투자로 인해 수익률이 향상될 때까지는, 이 주식은 안정적인 성과를 보일 수 있지만, 여전히 재평가 대상으로서의 자격을 갖추지는 못합니다.

단기적인 관점에서 볼 때, 문제들은 분명하고 명확합니다.

• DAU 추세를 지속적으로 모니터링해야 합니다.
• 수익 성장이 계속될 것임을 확인했습니다.
• 투자 우선순위가 결정된 후에, 마진 압력이 줄어드는지 확인해보세요.

만약 그 세 줄이 일치한다면, “steadier”는 “cleaner”가 될 수 있으며, 포트폴리오의 성능도 실질적으로 향상될 것입니다.

위버오를 어떻게 소유할 것인가: 수입원으로서의 활용, 단순한 투기적인 목적으로 사용하지 말 것.

포트폴리오로 사용할 경우, 웨이보는 주식 중에서도 별도의 수익원으로서 가장 적합한 선택입니다. 궁극적으로는 핵심 투자 대상으로서는 적합하지 않습니다. 배당금은 중요한데, 그 이유는 기업이 성과를 보여주는 동안 수익률을 높이는 데 도움이 되기 때문입니다.39%의 수익률이는 현금 반환이 강제적으로 이루어지지 않고 있다는 것을 의미합니다. 이는 수익이 여전히 변동성이 큰 상황에서 매우 중요한 요소입니다.

최근의 경영진 관련 소식도 이러한 패턴과 일치합니다. 이사들의 재선도 그 예입니다.지난 주말에 AGM이 열렸습니다.이는 단순히 재평가를 유도하는 요소가 아닙니다. 그것은 일종의 연속성 신호입니다. 이렇게 초기 단계에서 연속성을 유지하는 것은, 현재의 제품과 수익 창출 전략이 아직 검증되지 않았을 때 급격한 전략 변화가 발생할 가능성을 줄여줍니다.

도대체 무엇이 다시 평가를 받게 만드는 걸까?

더 큰 성과를 얻으려면 단순히 수익률만으로는 충분하지 않습니다. 오히려, 그 기업이 더 나은 광고 경제적 효과를 창출하고 있다는 증거가 필요합니다. 경영진은 이 점을 강조했습니다.DAU는 분기마다 약간 증가했습니다.그리고 광고 업계는 안정적인 성장 추세를 보이고 있다고 말했습니다.첫 번째 분기 동안만약 참여도와 광고 수요가 함께 증가한다면, 시장에서는 위버보를 단순한 플랫폼으로 보는 것보다는, 안정적인 거래처로서의 역할을 더 중요하게 여길 것입니다.

어떻게 해야 이 사건을 무효화할 수 있을까?

이것은 중국의 인터넷 관련 이야기가 다시 활성화될 것이라는 맹목적인 기대가 아닙니다. 만약 관심도가 줄어든다면, 광고 수입도 안정적이지 않다면, 이러한 기대는 점점 약해질 것입니다.첫 번째 분기에그렇게 계속 진행되지 않거나, 혹은 자본 배분 방식이 변해서 수익성 있는 상황이 줄어들 경우입니다. 포트폴리오 관점에서 보면, 여기서 중요한 것은 안정적인 수익을 얻는 것이며, 운영 성과가 계속 좋아진다면 다시 상승할 가능성도 있습니다. 하지만 그런 좋은 소식이 오지 않는다면, 투자 규모는 작고, 그냥 추측에 의존하는 수준으로 유지될 뿐입니다.