1주일, 3개의 시계: 애플, 오라클, CPI가 경제 상황에 대해 말하는 것

매크로 캘린더상의 가장 밀집된 72시간이 이번 주에 발생합니다. 이를 세 개의 별개의 이야기로 보는 유혹이 있습니다. 수요일 아침, 애플은 무대에 올라서…첫 번째 접이식 아이폰목요일 밤, 오라클은 AI 관련 개발이 계속 진행될지 여부를 결정할 분기가 될 것이라고 발표했습니다. 금요일에는…8시 30분에 8월 CPI가 발표됩니다.같은 주에, 세 곳 모두에서 회의가 열리며, 연준도 그 다음 주에 회의를 합니다.

그것들은 세 가지 개별적인 사건이 아닙니다. 그것은 세 가지 다른 높이에서 진행되는 하나의 테스트입니다. 애플은 소비자 측면의 시계이며, 오라클은 기술 측면의 시계입니다. CPI는 모든 것의 가격을 결정하는 지표입니다. 이 세 가지를 함께 읽어보면, 마치 여러 가지 헤드라인들이 섞여 있는 것처럼 보이는 한 주가 하나의 질문으로 변합니다. 즉, 자본 비용이 더욱 높아짐에 따라 이 경제의 두 주요 동력이 계속해서 성장할 수 있을까?

오라클: 기하급수적 곡선이 자신의 한계에 도달함

오라클부터 시작하겠습니다. 왜냐하면 이 회사는 이번 주 동안 논의된 문제들의 본질을 가장 잘 보여주는 예시이기 때문입니다. 한쪽에는 실제로 확산되는 추세가 있습니다. 남아 있는 성능 의무들, 즉 미래 수익과 관련된 과제들은…지난 분기에는 6380억 달러가였으며, 단 한 분기 만에 850억 달러 증가했고, 전년 동기 대비는 363% 상승했습니다.. 클라우드 매출은 47% 증가했으며, 인프라는 90% 이상 증가했습니다.이것이 기하급수적 시대의 모습입니다. 수요가 선형적인 예측보다 훨씬 빠르게 증가합니다.

하지만 시장은 이미 그 반대의 상황을 가격화하기 시작했습니다. 오라클의 주식 가치는 대략…지난 9월의 최고치보다 60% 낮아졌습니다.그 이유는 처리해야 할 업무가 사라진 것이 아니라, 오히려 증가했기 때문입니다. 다만 그 업무를 처리하는 데 드는 비용이 그 비용을 충당할 수 있는 현금보다 많아졌다는 것입니다. 2026회계연도의 무료 현금흐름은…마이너스 237억 달러그리고 회사는 또 다른 자금을 조달할 것으로 예상합니다.올해 400억 달러건설 비용을 충당하기 위한 자금입니다. 이것이 바로 이 산업의 핵심입니다. 극심한 마이너스 현금 흐름 속에서도 화려한 미래 수익이 발생하는 것이죠. 게다가 자본 비용도 높아지는 시기입니다.

그 소송은 CPI 앞에서 다시 재심리가 될 예정입니다. 분석가들은 오라클이 약간의 이익을 얻을 것으로 예상합니다.190억 달러의 수익목요일에 나올 데이터를 보면, 성장이 여전히 충분히 빠르게 진행되고 있는지가 중요합니다. 그렇지 않다면, 수십억 달러의 차입금을 사용해야 합니다. 장기적인 관점에서 볼 때, 이러한 상황은 실제로 가능합니다. 문제는 현재의 단계와 그에 따른 자금 조달 비용이 그러한 성장을 지속시킬 수 있는지입니다. 엄청나게 급격한 성장도, 현재 위치가 어디인지를 알 필요가 없는 것은 아닙니다.

애플: 실제 경제 상황을 점검하는 것

애플도 마찬가지로, 데이터 센터가 아니라 가정용으로 적용된 제품을 출시합니다. 이 회사는 첫 번째 접이식 스마트폰인 아이폰 울트라를 선보였습니다.평균 판매 가격은 2,500달러 이상입니다.최상위 스토리지 계층의 가격은 약 3그랜드에 달합니다. 이는 의도적인 프리미엄화 조치이며, 존 테르누스 CEO가 첫 번째 행사를 개최하는 순간에 이루어집니다.이달 초에 팀 쿡의 자리를 대신함.

이 제품의 출시는 큰 성공을 거둘 수 있는 기회로 여겨지고 있습니다. 하지만 구매자에게 요구되는 조건을 보면, 2,500달러가 넘는 가격의 전화기라는 것은 대부분의 사람들에게는 신용대출로 구입할 수 있는 고급 제품입니다. 그리고 이 제품을 구매하는 사람들은 분명히 노동 시장이 약화되고 있고, 가격도 목표보다 높은 상황에서 구매를 하고 있습니다. 제품 자체가 좋은지 아닌지는 그다지 중요하지 않습니다. 중요한 것은 가정경제가 여전히 유동성을 가지고 있는지, 그리고 어떤 이자율로 대출할 수 있는지입니다. 애플은 바로 그 유동성과 관련된 지표입니다.

CPI: 모든 것을 다시 연결하는 다이얼

이로 인해 모든 것이 금요일에 발표된 수치로 돌아옵니다. 인플레이션은 2026년까지도 계속 높은 수준을 유지될 것으로 보입니다. 전체적인 인플레이션율은 급격히 상승했습니다.이란 분쟁으로 인해 석유 가격이 상승하면서 5월에는 4.2% 상승했습니다.그리고 7월의 수치는 그대로 유지되었습니다.연준의 2% 목표치보다 훨씬 높음연준은 막혀 있습니다.7월 회의 이후 3.50%–3.75%다수가 주장하는데…반대하는 사람들이 공개적으로 밀고 나가고 있어요.예측 시장에서는 현재 거의 그와 같은 수준의 정보가 표시되고 있습니다.1/4 포인트 증가에 대한 동전이 뒤집히는 확률9월 16일 다음 수요일에 열리는 연방준비제도의 회의에서 그 결정이 내려질 예정입니다. 이번 주 모든 시장 보도자료에서 반복되는 키워드는 바로 “리스크”입니다. 실제 위험은 인하가 아니라 인상이라는 것입니다.

그것이 세 개의 시계를 연결하는 연결고리입니다. 인과관계를 앞으로 나아가 보면, 모든 것이 같은 지점에 도달합니다. 가격이 안정적이고 연준은 금리를 인상하려고 한다면, 장기적인 자산들의 비용도 동시에 상승하게 됩니다. 현재 손실을 보고 있어서 자금을 조달해야 하는 오라클 데이터센터, 2,500달러짜리 전화를 구매할 수 있는 소비자들, 그리고 암호화폐 시장에서 위험을 추구하는 사람들까지 모두 영향을 받습니다. 반면에 긍정적인 정보는 가격을 유지시켜주고, 여전히 두려움에 의존하는 사람들에게 이익을 돌려줍니다.

그러므로 이번 주를 이해하는 유용한 방법은 애플과 오라클을 별개의 요소로 보는 것이 아닙니다. 둘 다 모두 같은 체계의 서로 다른 센서일 뿐입니다. 모든 것을 주의 깊게 관찰해야 하며, 가장 자주 무시되는 정보, 즉 금요일 아침에 발표되는 인플레이션 수치가야 합니다. 그 수치는 다른 두 가지 요소가 우리에게 요구하는 모든 비용을 다시 계산하는 기준이 됩니다. 제품 자체는 괜찮지만, 문제는 그 비용이 얼마나 되는지입니다. 우리는 금요일에 그 사실을 알게 됩니다.