VOO는 100만 달러를 얻을 수 있는 방법이 아닙니다. 계획 뒤에 있는 10%의 비용은 1957년의 평균치에 불과합니다.

오늘날의 시장에는 친근한 이미지를 가진 새로운 거짓된 논리가 존재합니다. 저렴한 인덱스 펀드를 선택하여 정기적으로 기부만 하면 100만 달러가 기다리고 있습니다. 그 계획의 수학적 구조는 실제로 타당합니다. 전체적인 수익률이 10%라는 것은, 훨씬 더 저렴했던 시장에서의 70년간의 평균치입니다. 오늘 당신이 구매하는 S&P 500은 지난 1세기 반 동안 가장 비싼 가격대에 있는 종목입니다.

오늘 《The Motley Fool》에 실린 기사Vanguard의 S&P 500 ETF인 VOO를 100만 달러 규모의 포트폴리오를 만드는 데 적합한 투자 상품으로 추천합니다.계획은 간단합니다. 처음에는 1,000달러를 시작으로, 매달 500달러를 더해줍니다. 30년 동안 연 10%의 수익률로 투자하면 약 1.1백만달러가 됩니다. 세 가지 방안이 있습니다: 20년 동안 매달 1,500달러를 투자하거나, 15년 동안 매달 2,700달러를 투자하는 경우, 어느 경우든 1백만달러를 얻을 수 있습니다. VOO의 비용 비율은 0.03%이며, 배당수익률은 약 1%입니다.최고의 3개 기업인 엔비디아, 애플, 마이크로소프트는 펀드 전체의 약 20%를 차지합니다.그것의 가장 큰 장점입니다. 차량 자체는 괜찮습니다. 비용 측면에서는 타협하기 어렵습니다.

하지만 전체 논증은 단 하나의 수, 즉 10%에 기반을 두고 있습니다.

10%는 더 저렴한 시장에서의 평균치에 불과합니다.

S&P 500은 1957년부터 연간 약 10%의 수익률을 기록해왔습니다. 그 당시에는 지수가 작았고, 평가가 낮았으며, 향후 70년 동안의 환경도 오늘날과는 매우 달랐습니다. 그 평균치는 실제적인 수치입니다. 하지만 이는 과거를 바라보는 평균치일 뿐, 미래의 수익을 예측하는 것은 아닙니다. 시장의 초기 평가는 다음 십년간의 수익을 예측하는 가장 좋은 지표입니다. 현재의 초기 평가는 유리한 상황이 아닙니다.

2026년 9월 기준, S&P 500의 쉴러 주당순이익비율인 CAPE는, 10년간의 인플레이션 조정된 이익을 평균하여 호황과 불황의 변동을 완화하는 평가 지표입니다.약 40.6 정도입니다.이는 1881년 이후로 98.8번째 백분위수입니다. 1999년 말에 나타난 Dot-com 버블의 최고점인 44.2보다만 높을 뿐입니다. 장기적인 CAPE 평균은 약 16~17입니다. 현재 시장 가치는 역사적 평균 가치의 2.5배 정도입니다.

시장이 그런 가치로 10년을 시작했을 때, 첫 10년은 결코 쉽지 않았습니다.

잃어버린 10년은 스트레스 테스트입니다.

1999년 12월부터 2009년 12월까지의 “잃어버린 10년” 기간은 약 44의 CAPE 수준에서 시작되었으며, 이는 오늘날 시장의 상황과 거의 일치합니다.S&P 500의 연간 명목적 총수익은 약 0에 불과했습니다.dot-com 버블이 최고점에 도달했을 때 투자한 사람들 중, VOO 계획에서 요구하는 대로 10년 동안 그 자리를 지킨 사람들은 처음 시작했던 위치로 돌아왔습니다. 지수는 2000년 3월의 최고가에서 2003년 3월의 최저가까지 약 50% 하락했습니다. 회복까지는 또 3년이 걸렸습니다. 그 십 년간의 실제 인플레이션 조정된 수익률은 음수였습니다. 즉, 명목상으로는 아무런 성과도 없었던 돈의 구매력은 실제로 줄어들었습니다.

그것은 예측이 아닙니다. 30년간의 기부 계획이 최고점에서 시작된 후, 다음 10년 동안 목표를 충족하지 못할 때 어떤 일이 일어나는지를 보여주는 가장 명확한 스트레스 테스트입니다. 계획의 처음 10년 동안은 매달 500달러를 기부하는 동안 거의 성장이 없었습니다. 남은 20년 동안은 약속된 10%의 복리 효과가 전혀 없었던 상황에서 목표를 달성해야 합니다.

기사가 제시한 초기 조건인 1,000달러로 시작하여, 월별로 500달러를 지출한다고 가정할 때, 1백만달러에 도달하는 데 걸리는 시간은 다음과 같습니다.

모든 반등점을 돌아가는 데에는 약 4~5년이 걸립니다. 6%라는 수치는 2010년대에 시장에서 실제로 나타난 수치이며, 합리적인 장기적 추정치입니다. 이 경우 40년이 필요하며, 29년은 아닙니다. 5%일 때는 45년이 필요합니다. 30년 동안 5%의 수익률로 월 500달러 이상의 수입을 얻는 계획이라도 약 42만 달러 정도를 얻게 되지만, 100만 달러는 아닙니다. 목표는 단순히 지연된 것만이 아니라, 도달할 수 없는 곳에 있습니다.

이 기사의 두 번째 주장은, 경기 침체기에는 매도해서는 안 된다는 것입니다. 그 말이 맞으며, 데이터도 그렇습니다. 이 기사에 인용된 J.P. Morgan의 연구에 따르면, 지난 20년 동안 S&P 500에서 가장 좋은 날들 중 7일은 가장 나쁜 날들 중 2주 이내에 발생했습니다. 경기 회복기의 날들을 놓치는 것은, 바로 경기 침체기에서 매도하는 행위가 초래하는 가장 큰 실수입니다. 장기적으로 투자하는 사람에게 있어서 이는 가장 비용이 많이 드는 실수입니다. VOO 계획은, 절망적인 상황 속에서도 포기하지 않고 계속 투자를 유지하는 경우에만 효과적입니다.

그것이 바로 소매 투자자들이 가장 갖지 못하는 요소입니다. 게으르기 때문이 아니라, 10년의 손실을 겪는 동안 저축 계좌의 가치는 거의 변동하지 않은 반면, 다른 자산에 투자한 사람들은 계획이 잘못된다고 말합니다. 하지만 계획은 잘못된 것이 아닙니다. 단지 10%라는 전문가들의 예상보다 속도가 더 느린 것일 뿐입니다. 그리고 그 더 느린 속도가 현재의 평가가 가능한 방식입니다.

ETF는 그저 투자 수단에 불과하지 않습니다.

분명히, ETF를 선택하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 버랜드의 VOO와 이샤이스의 IVV 모두 S&P 500 지수를 추적하며, 비용 비율은 0.03%입니다.스테이트 스트리트의 SPY는 0.0945%인 동일한 지수입니다.0.06%의 저항이 있다고 가정하면, 30년에 걸쳐 100만 달러를 투자할 경우 약 10,000~15,000달러의 손실이 발생합니다. 그건 실제로 큰 금액입니다. 또한 이는 계획에서 가장 중요하지 않은 변수입니다. 0.03% 펀드를 선택하는 것은 0.0945% 펀드를 선택하는 것보다 작지만 유익한 선택입니다. 하지만 그게 전부는 아닙니다.

이 투자 상품의 비용은 월 500달러이며, 시장의 실제 수익률에 따라 29년에서 45년까지 지속됩니다. 이 계획의 정확한 내용은 “VOO는 100만 달러를 얻을 수 있는 투자 방법이다”라는 것이 아닙니다. VOO는 잘 설계된 저비용 투자 방식으로, 성공하기 위해서는 세 가지 조건이 필요합니다. 첫째, 매월 꾸준히 기부를 해야 한다. 둘째, 적어도 한 번 이상의 큰 손실을 겪으면서도 계속해서 투자를 유지해야 한다. 셋째, 보유 기간 동안 시장이 연간 6%에서 10% 사이의 수익률을 가져올 수 있어야 한다. 처음 두 가지는 투자자의 통제 범위 내에 있지만, 세 번째는 그렇지 않습니다. 기사에서 언급된 10%라는 수치는 CAPE가 약 12인 시장에서 70년 평균치입니다. 오늘날 당신이 투자하는 시장의 CAPE는 약 40.6입니다. 이는 서로 다른 시작 조건이며, 향후 수익률이 과거 평균과 일치할 것이라는 보장은 없습니다.

30년이라는 장기적인 투자 기간을 가진 투자자이고, 평온하거나 하락하는 시기에도 꾸준히 투자를 유지할 수 있는 능력이 있다면, VOO는 적합한 투자 상품입니다. “이 1개의 ETF가 당신의 성공을 가져다줄 수 있다”는 내용을 읽고, 1,000달러를 투자하고 10%의 수익을 기대하는 독자라면, 그 경우 매달 500달러만 투자하면 됩니다. 하지만 10%라는 수익률은 단순한 추측일 뿐, 보장된 것은 아닙니다. 현재 시장의 평가가는 1990년대보다는 2000년대와 더 유사합니다. 만약 다음 십 년 동안 성과가 부족하다면, 투자 계획도 그에 맞게 조정되어야 합니다.