Vertiv Beat의 가격이 높아서 매출이 16% 감소했습니다. 수요가 문제가 아니라 가격 때문입니다.

베르티브는 수익과 마진 면에서 좋은 성과를 거두었으며, 연간 전체 실적 전망도 상향 조정되었습니다. 시장에서는 이 회사의 주가가 16% 하락했습니다.

그날은 7월 29일이었습니다. 데이터 센터에서 사용되는 전력 및 냉각 장비를 생산하는 오하이오 주의 회사인 Vertiv은 2분기 조정된 수익을 발표했습니다.주당 $1.52, 60% 상승1년 전과 비교해, 지침보다 높은 수준입니다. 조정된 영업 이익률이 달성되었습니다.22.6%, 410 기준포인트 상승. 운영 현금 흐름이 약 3배 증가하여 11억 달러에 달함경영진은 2026년 전망을 약간 상향 조정했습니다.140억 달러의 순매출과 6.65~6.75달러의 조정된 주당 수익.

어쨌든 주식 가치는 떨어졌습니다. 중요한 것은 설정 방식입니다.

왜 한 박자가 실수로 읽힐 수 있는가?

보고서의 핵심은 단 한 줄이었습니다: 수익. Vertiv는 그 수익을 기록했습니다.3.27십억 달러의 순 매출로, 전년 대비 24% 증가하지만 그때는…자신의 가이드라인 범위 내의 낮은 구간그리고 아래에…33억 8천만 달러에 달하는 분석가들의 모델링 결과가 있었습니다.관리자들의 설명은 수요가 아닌, 타이밍 문제였습니다. 점점 더 큰 규모의 프로젝트들이 여러 단계로 진행됨에 따라, 그리고 임시적인 공급망 혼잡도로 인해, 수익이 후기 분기까지 전달되지 못했습니다.

그것을 배송 물류에 관한 이야기로 해석하면, 그런 상황은 마치 시장이 건강한 회사를 일종의 ‘일정 관련 문제’로 처벌하는 것과 같습니다. 그런 해석이 타당합니다. CEO는 AI와 일반 컴퓨팅에 대한 수요가 높다고 말했습니다.점점 더 심해지고 있음그리고 회사는 주문 문제가 아니라 건설 관련 문제를 겪고 있습니다. 매출뿐만 아니라 모든 주요 지표에 대한 전망도 내놓았습니다.

하지만 뭐라고 불리든 간에, 이미 그런 상태인 주식이라는 거죠.전년도에 비해 두 배 증가했습니다.저조한 수익률은 비싼 시장에서 이익을 얻을 수 있는 명분이 되었습니다. 이러한 하락은 Vertiv의 첫 번째 사례가 아니며, 앞으로도 마찬가지일 것입니다. 8월 중순에는 AI 인프라 관련 기업들의 가격이 6.6% 더 떨어졌습니다.이턴, nVent, 모디네는 같은 날 모두 급격히 하락했습니다.매번 그 트리거 요인은 기업별적인 실패보다는, 인공지능 관련 수요가 보고된 매출로 빠르게 전환되지 않을 것이라는 우려로 인한 가치 평가 조정이었습니다.

실제로 부족한 것들은 무엇인가요?

이를 칩과 관련된 문제로 취급하는 습관이 오해를 초래하는 원인입니다. GPU는 시장의 주목을 받는 제품이며, GPU의 공급도 점점 더 풍부해지고 있습니다. 그래서 Vertiv는 이 분야에서 더 흥미로운 위치에 있죠.

무언가가 풍부해지면, 그에 대한 부족한 요소가 가치가 집중되는 곳이 됩니다. 컴퓨팅 인프라가 점점 넘쳐나고 있습니다. 하지만 빠르게 만들 수 없는 것은 바로 그 아래의 물리적 측면입니다. 즉, 랙에 공급되는 전력과, 업계에서 이전에는 결코 경험하지 못했던 높은 밀도로 발생하는 열입니다. Vertiv는 그러한 부족한 부분에 해당하며, 시장이 올바른 방향으로 관심을 기울이고 있다는 것을 보여주는 데이터를 가지고 있습니다. 경영진은 현재…2030년까지 매년 20% 이상의 수익 성장을 기록하며, 조정된 EBIT 마진은 27% 이상입니다.그리고 액체 냉각 및 직류 전력과 같은 기술들이 그로 인해 발생한다고 말했습니다.바론 캐피털상당한 위치를 차지하고 있었다.2분기 동안 추가되었습니다.이 문서는 그 회사를 이러한 발전 과정에서 핵심적인 역할을 하는 존재로 묘사하고 있습니다.

프리미엄은 실제 위험입니다.

이곳에서 ‘투블le’가 구매 기회라는 주장을 뒷받침하는 것은 점점 어려워집니다. 그래서 솔직한 말을 해야 합니다.

Vertiv는 저렴한 회사가 아니며, 갭이 발생하기 전에도 그렇지 않았습니다. 시장 가치는 어느 정도인가요?1120억 달러2026년 조정된 이익 예측치를 고려하더라도, 그 주식은 계속해서 변동적으로 거래되고 있습니다.32배의 전방 수익률— 그리고 더 가까이.55번의 후속 수익지금까지의 수익률은 약 66%입니다. 이런 가격에 거래되는 주식은, 예정된 대로 모든 작업이 진행되고, 약속된 대로 이익률이 증가하며, AI 관련 투자도 장기적으로 성공적으로 이루어질 것이라고 기대됩니다. 이는 낮은 오류율을 가진 가격이며, 매분기마다 발생하는 문제들—낮은 수익, 전체 산업의 부정적인 상황 등—도 이 가격으로 인해 더욱 커집니다.

그러므로 “여전히 구매할 만한가요?”라는 질문에 대한 정직한 답은 “기본적인 상황이 괜찮으니, 가격이 내려갈 때 구매하라”는 것이 아닙니다. 기본적인 상황이 괜찮다는 사실 자체가 이미 주가에 반영되어 있습니다. 7월에 발생한 매도세에서, 그 높은 배수율이 바로 잘못된 타이밍으로 인해 16%의 손실을 초래하게 된 원인입니다. 12배의 배수율이라면 그렇게 큰 변화가 없었을 것입니다. Vertiv가 매력적인 이유는 바로 이러한 불균형성 때문입니다.$110의 주식 가격에 $1.28의 후행 EPS가 있습니다.250달러 이상에서는 더 이상 눈에 띄지 않아요.

실제로 문제가 되는 것은 매출의 1/4만이 문제가 되는 것이 아닙니다. 진정한 문제는 주문량이 감소하는 현상입니다. 즉, 주문량이 줄어들거나, 예상치 못한 상황이 발생하거나, 초대형 규모의 자본 투자가 줄어드는 것입니다. 이러한 점들을 주의해야 합니다. 주문량과 예상치가 계속 증가한다면, 시장의 불안은 부족한 자원을 소유하는 데 드는 비용일 뿐입니다. 그리고 그에 대한 오판의 기회도 점점 줄어듭니다.