베르미쿨루스가 받은 상… 그런 상은 거래할 수 없는 것들입니다.

헤드라인에 따르면, 베르미쿨루스는 인정을 받아야 한다고 합니다. 하지만 문제는, 구매할 것이 아무것도 없다는 점입니다.

베르미쿨루스 파이낸셜 테크놀로지 – 스톡홀름에 본사를 둔 이 회사는, 거래소를 위한 매칭 엔진, 청산 시스템, 그리고 거래 후의 인프라를 개발하는 기업입니다. 이 회사는 2026년 미국 트레이딩테크 인사이트 어워드에서 “거래소 및 전자 거래 장소를 위한 최고의 매칭 엔진” 부문에서 수상했습니다. 수상자들은 다음과 같습니다:6월 11일A-Team Group이 수여하는 상입니다. 이 상은 실제로 업계에서 인정받는 기업들에게 주어지는 진정한 상입니다.

또한, 이는 투자 결정을 내리는 데 전혀 유용하지 않습니다. 왜냐하면 Vermiculus는 사기업이기 때문입니다.

주식을 구입할 수는 없습니다. 가격을 책정할 수도 없습니다. 또한, 회사의 자유현금흐름을 어떤 비율과 비교하여, 그 주식이 과연 싸거나 비싼지 판단할 수도 없습니다. 이 회사는 2020년에 전직 증권회사 직원들에 의해 설립되었으며, 이미 상당한 규모의 자금을 조달했습니다.555만 달러의 자금 지원그리고 L4 Venture Builder가 소수의 투자를 했다는 것을 알게 되었습니다.2026년 3월그게 바로 재정 상태입니다. 이 회사는 벤처 자금을 지원받는 스타트업 단계의 기업이며, 감사할 수 있는 재무제표를 가진 공개된 기업은 아닙니다.

이것은 해당 회사를 전혀 무시하는 것이 아닙니다. Vermiculus는 실제로 작동하는 제품을 만들어냈습니다. VeriTrade라는 그들의 매칭 엔진 제품도 이미 출시되었습니다.2024년 9월마이크로서비스 아키텍처를 사용하여 설계되었습니다.초저 지연 시간24시간 연속적으로 운영됩니다. MIAX Futures와 같은 거래 시스템을 도입했습니다.버뮤다 증권거래소그 안에서…2025년 8월그들은 두바이의 상품 중심지인 DMCC와 협력각을 체결했습니다. 이를 통해 기술 생태계를 더욱 강화할 수 있게 되었습니다. 그들의 창립자들은 이전에 여러 주요 기업들을 위해 시스템을 구축한 경험이 있습니다.미국 증권거래소와 싱가포르 증권거래소그건 합법적인 기술이에요.

하지만 여기서 판매업체의 신뢰성과 투자할 만한 가치가 있는지에 대한 경계가 생깁니다. 업계에서 받은 상은 해당 제품이 이러한 소프트웨어를 구매하는 사람들로부터 인정을 받고 있다는 것을 보여줍니다. 하지만 그 제품이 무료 현금 흐름을 창출할 수 있는지, 고객 계약이 지속적으로 성장하고 있는지, 회사가 비용보다 더 빠르게 수익을 늘릴 수 있는지, 혹은 관리진이 자원을 잘 배분하고 있는지 등은 알 수 없습니다. 이런 것들이야말로 실제로 투자 결과를 결정하는 요소입니다. 하지만 회사가 재무 정보를 공개하지 않기 때문에, 이런 질문들에 대한 답을 얻을 수 없습니다.

TradingTech Insight Awards는 독자들이 투표하여 수여하는 상입니다. 따라서 이 상은 독립적인 심사위원들에 의해 결정되는 것이 아닙니다. 이 상은 마케팅 및 영업 팀이 고객들에게 어떤 메시지를 전달하는지에 대한 정보를 보여줍니다. 하지만 이는 실제 성과와는 다른 것입니다. 저는 여러 번, 상을 받기 전에 회사의 수익률이 계속 감소하는 경우를 목격했습니다. 또한, 이미 시장에서 우승했던 회사들보다도 뒤처지는 경우도 있었습니다. 이러한 상은 가치 창출을 예측하는 지표가 아니라, 그저 현재 상황을 반영하는 지표에 불과합니다.

만약 Vermiculus가 공개된다면, 모든 상황이 달라질 것입니다. 그때는 다음과 같은 질문들이 제기됩니다: 수익률은 얼마인가? 그 수익 중에서 반복적인 비용과 일회성 비용의 비율은 어떻게 되나요? 소프트웨어 라이선스와 전문 서비스 비용에 대한 총 이익률은 어느 정도인가요? 실제로 VeriTrade를 운영하고 있는 기업은 몇 개나 있으며, 그들의 계약 조건은 무엇인가요? 이러한 답변들을 바탕으로 FCF를 계산할 수 있으며, 시장이 기존 방식에 대한 가격을 책정하고 있는지, 아니면 새로운 방식에 대한 가격을 책정하고 있는지를 판단할 수 있습니다.

그때까지는, 이건 단순한 판매자들의 홍보 수단에 불과했습니다. 색상도 그저 평범한 것이었죠. 포트폴리오에 별다른 영향을 주지 않았습니다.

조건은 간단합니다. 만약 그 회사가 공개되지 않는다면, 그 아이디어도 실현되지 않으며, 따라서 아무런 문제도 발생하지 않습니다. 반대로, 회사가 공개된다면, 그때야 비로소 그 수치를 확인할 수 있습니다. 상은 재무제표를 대체할 수 없습니다.