우츠의 보수 배당금은 이미 14.25달러의 현금 상환 가격에 반영되어 있습니다.

배당금 지급 공시는 일반적으로 간식 제품 회사가 내놓을 수 있는 가장 안심시키는 소식입니다. 또 다른 수익이 발생하고 있으며, 계획대로 진행되고 있습니다. 그러므로 Utz Brands의 최신 소식에 대해 말할 수 있는 첫 번째 것은, 그것이…아니요일상적인 일입니다. 이번 주에 그 회사에서…주당 6.3센트의 정기 분기 배당금을 발표했습니다.그리고 그건 공개 주주들이 받을 수 있는 마지막 선물일 수도 있습니다. 왜냐하면 우츠는 회사 전체를 1주당 14.25달러의 현금으로 매각하기로 합의했기 때문입니다. 이런 지급은 안전합니다. 또한 이것은 훨씬 더 큰 이야기 속의 사소한 부분에 불과합니다.

유효한 배당금으로서 만기일이 명시된 것

먼저 6.3센트의 가치를 인정해야 합니다. 왜냐하면 수익형 투자자에게는 분석이 이 부분에서 시작되어야 하기 때문입니다. 14달러보다 약간 높은 주가를 고려할 때, 연간 배당금은 주당 약 4분의 1에 해당합니다. 즉, 약 1.7%의 수익률이며, 5년 연속으로 배당금이 증가하고 있습니다. 이는 수익형 주식이 아니며, 결코 그런 주식도 아닙니다. 이는 단지 운영 사업에 대한 적당한 배당금일 뿐입니다.

수익이 의미가 있는지는, 그 돈이 어디서 나오는지에 달려 있습니다. 우츠는 지난 1년 동안 손실을 기록하고 있었기 때문에, 배당금 지급 비율도 음수로 나타납니다. 하지만 배당금은 GAAP 이익이 아닌 현금으로 지급됩니다. 현금 기준으로 보면, 회사는 약 1억 1천5백만 달러의 운영 현금흐름과 약 4천9백만 달러의 자유현금흐름을 창출했으며, 연간 배당금은 약 2천2백만 달러에 불과합니다. 이런 측면에서 보면, 배당금은 두 배 이상 충족된 셈입니다. 하지만 충족된 배당금이 오래 지속될 수 있는 배당금과는 다릅니다. 충족된다는 것은 그 돈이 있다는 뜻일 뿐, 얼마나 오랫동안 지급될지에 대해서는 아무것도 말해주지 않습니다.

매입 조치는 답을 바꿉니다.

중요한 부분이 여기 있습니다. 2개월 전, 독일의 간식 회사인 인터스낵 그룹은 우츠의 모든 공개 주식을 인수하기로 합의했습니다.14.25달러의 현금으로 주식을 구입하는 것인데, 이는 부채를 포함한 기업 가치로 약 29억 달러에 해당합니다. 또한, 공시일 전날 주가와 비교해 약 91%의 프리미엄이 붙어 있습니다.. 이 소식으로 인해 주가가 약 88% 상승했습니다.이제 그 가격은 약 14.23달러로 형성되고 있으며, 제안된 가격보다 거의 1센트 낮습니다. 합병-애버레이징 관점에서 보면, 시장은 이미 그 가격으로 거래가 완료된 것으로 간주하고 있습니다.

그렇게 되면 배당금의 의미가 달라집니다. 거래가 완료될 때…2026년 4분기에 예상됩니다.주주들이 가진 주식이 현금으로 전환되면, 그 주식은 NYSE에서 거래가 중단되고, 배당금도 이 기업을 소유하는 수단이 되지 않는다. 합병이 결정된 순간부터, Utz 주식의 수익은 매분기 6.3센트로 나오는 것이 아니라, 14.25달러의 현금으로 나오는 것이다. 현재의 배당금은 오늘 구매하는 사람에게는 구매 가격과 거의 같다.

이것이 헤드라인이 제시하는 정확한 함정입니다. 독자는 “배당금을 지급한다”는 문구를 보고, 회사가 여전히 주주들에게 수익을 지급하려 한다고 생각합니다. 하지만 실제로는 회사가 이미 공개 시장에서의 활동을 중단하기로 결정했다는 사실을 간과합니다. 수익원은 여전히 존재하지만, 그 수익은 이미 주식 가격에 반영된 상태입니다.

무엇이 그 상황을 바꿀 수 있을까?

이런 모든 것들이 결과를 결정하지는 않습니다. 합병은 여전히 필요합니다.주주 다수의 승인또한, 중립적인 투자자들의 다수의 투표와 규제 기관의 승인도 필요합니다. 회사는 이번 주에 예비 대의원 투표를 실시하기 위해 관련 서류를 제출했습니다. 설립자인 라이스와 리세트 가족은 사기업의 50%를 소유하게 되고, 그 외의 투자자들은 현금을 받게 됩니다.약 42%의 주주들이 이 거래에 찬성하는 데 투표했습니다.– 저울 위에 무거운 엄지손가락이 놓여 있어요.한 증권 회사가 그 구조의 공정성에 대한 조사를 실시한다고 발표했습니다.이는 거래에서 흔히 발생하는 문제인데, 내부자들은 주식으로 떠나고, 나머지 사람들은 현금으로 떠나는 경우입니다.

수익을 중시하는 투자자에게 있어서, 실제 위험은 배당금이 아닙니다. 그것은 거래 위험입니다. 만약 합병이 지연되거나 재협상이 필요해지거나, 혹은 결국 실패한다면, 14.25달러의 지원금도, 그리고 그와 함께 모든 구조도 변경됩니다. 구매가보다 1센트 낮은 가격에 매도된 주식의 경우, 수익 문제는 더 이상 중요하지 않습니다. 배당금 공지에서는 그 문제를 해결할 수 없습니다.

따라서, 평범해 보이는 검사 결과에서 얻을 수 있는 유용한 정보는 어떤 수익도 더 명확하게 파악할 수 있는 방법입니다. 수익을 신뢰하기 전에 두 가지를 반드시 확인해야 합니다. 첫째, 그 회사가 배당금을 지급할 여력이 있는지, 둘째, 그 회사가 계속해서 수표를 발행할 수 있을지입니다. 우츠는 첫 번째 테스트는 쉽게 통과했지만, 두 번째 테스트에서는 실패했습니다. 그 이유는 무언가가 망가졌기 때문이 아니라, 회사가 매각을 선택했기 때문입니다. 오늘날 겉보기에 안정적으로 보이는 수익보다, 추적 가능하고 지속적으로 발생하는 수익이 훨씬 중요합니다.