우스트-루가 화재는 당신이 생각하는 것과 같은 석유 거래가 아닙니다.

첫 번째 도미노는 공개된 상태입니다. 다음 도미노는 아직 잘못된 가격으로 평가되고 있습니다.

우크라이나의 드론이 그 시설을 공격한 후, 러시아 발트해 연안의 우스트-루가 항구에서 밤중에 화재가 발생했습니다.올해 이 앨범에서 여섯 번째로 큰 히트곡입니다..

분명한 질문입니다: 러시아의 석유가 시장에서 퇴출되고 있기 때문에 에너지 관련 주식을 소유하는 것이 옳은가요?

더 덜 눈에 띄는 해결책이 더 유용합니다. 이러한 타격들은 실제로 존재하며, 손해도 점점 커지고 있습니다. 또한 러시아의 수출 능력도 몇 달 동안 계속 감소하고 있습니다. 하지만 석유 시장은 이미 그런 상황을 받아들였으며, 더 큰 요인을 찾아냈습니다. 불타는 발트해 항구에서 당신의 XLE 차량까지의 경로는 대부분의 투자자들이 예상하는 경로와는 다릅니다.

충격은 새로운 것이 아닙니다. 중요한 것은 그 패턴입니다.

우스트-루가는 러시아의 두 개 주요 발트해 석유 수출 허브 중 하나입니다. 이곳은 충분한 처리 능력을 갖추고 있습니다.하루에 약 70만 배럴프리모르스크와 함께, 이 두 항구는 약…러시아의 해상 원유 수출의 40%공격이 시작되기 전에, 우스트-루가는 상품을 수출했습니다.매년 약 3300만 메트릭톤의 석유 제품이 프리모르스크에서 처리됩니다. 약 1700만 톤이 처리되었습니다..

올해의 공격들은 단일 사건이 아니라 점진적으로 악화되는 양상을 보였습니다.

• 3월 25일: 여러 저수지에서 폭발과 화재가 발생했으며, 항구는 봉쇄되었습니다.
• 3월 27일: 최소 한 개의 석유 적재 부두가 파괴되었고, 또 다른 부두도 손상되었습니다.
• 3월 31일: 이전에 발생한 화재가 아직 계속되는 동안 또 다른 화재가 발생했습니다.
• 4월:인접한 프리모르스크 지역에서 발생한 공격으로 그 지역의 저장 용량의 최소 40%가 파괴되었습니다..
• 7월: 드론이 상트페테르부르크의 석유 터미널을 공격했다.
• 8월 14일:50대의 드론이 격추되었으며, 우스트-루가 지역에서 다시 화재가 발생했습니다..
• 9월 1일: 최신 공격이 있었으며, 화재가 확인되었고, 손해가 어느 정도인지 명확해졌습니다.

3월에 혼란이 최고조에 달했을 때, 로이터통신은러시아의 수출 능력으로는 하루에 약 200만 배럴 정도가 중단되었습니다. 이는 전체 수출량의 약 40%에 해당합니다..

첫 번째 착륙 시의 수익 손실은 당신의 것이 아니라 러시아의 것입니다.

이러한 공격의 직접적인 영향은 러시아 수출업자와 러시아 정부에 미칩니다. 키예프 경제대학교는 드론 공격으로 인해 러시아 에너지 수출업자가 손해를 입는다고 추정했습니다.한 주에 약 9억 7천만 달러3월에 진행된 캠페인 기간 동안, 러시아의 원유 생산량은 현재…6개월 연속으로 하락하여, 하루에 약 900만 배럴로 감소했습니다.전쟁 전 최고치인 1,050만 이상에서 시작됨.

그건 정말 큰 성과입니다. 하지만 이는 러시아의 석유 수익에 미치는 영향이지, 전 세계적인 공급 부족 문제에는 아무런 영향을 미치지 않습니다. 러시아의 석유는 전 세계 시장에서 약 10%를 차지합니다. 심지어 전체적인 혼란이 발생하더라도, 하루에 200만 배럴이라는 양은 전 세계 공급량의 약 1.8%에 불과합니다.

두 번째 착륙: 행동 반응이 이미 일어났습니다.

항구의 처리 능력이 감소하면, 그 바레인들이 여전히 구매자를 찾을 수 있는지가 문제가 됩니다. 시장의 반응은 분명했습니다. 러시아의 석유는 다른 경로로 이동되고 있으며, 완전히 사라지는 것은 아닙니다. 물량은 발트해를 거쳐 흑해와 동부 항구로 이동하고 있습니다. 탱크선들의 규모도 커졌습니다. 인도와 중국의 구매자들이 더 많은 물량을 수급하고 있습니다.

증거는 수출 데이터에 있습니다. 7월에 러시아의 원유 수출이…월간으로 7% 감소하여 하루에 430만 배럴로 떨어졌습니다. 이는 작년보다 여전히 26% 더 높은 수치입니다.오일 제품 수출은 10년 만에 최저치에 도달했지만, 원유 처리량은 여전히 견고했다.

실제 행동 변화는 정제 과정에서 일어났습니다. 정제 공장들이 피해를 입으면서…8월 초에 디젤 수출량이 하루에 80,000배럴로 감소했으며, 이는 몇 년 만에 가장 낮은 수준입니다.러시아는 연료 수출국에서 연료 수입국으로 변했습니다. 인도에서 휘발유를 구입하고 있습니다. 피해는 분명히 있지만, 영구적인 공급 중단이 아니라 대체 공급원과 새로운 운송 경로를 통해 문제가 해결되고 있습니다.

이것은 증폭기입니다. 이것은 방화벽입니다.

압전기는 누적적인 손상을 가져옵니다. 한 번의 타격으로 인해 저장 공간, 장소, 부하 처리 시스템이 점점 약화됩니다. 복구 능력도 제한됩니다. 일주일 안에 석유 부두를 다시 재건할 수는 없습니다. 캠페인이 계속될수록, 그 구조적 기능이 일시적으로 마비되는 것이 아니라 영구적으로 사용 불가능해집니다.

방화벽이라는 것은, 현재 석유 시장이 더 큰 문제에 직면해 있다는 사실입니다. EIA의 8월 예측은…8월 11일 발행– 러시아의 공급 중단을 가격 결정 요인으로 명시적으로 설명하지 않습니다. 전체 가격 가정은 호르무즈 해협에 기반을 두고 있습니다. 그곳에서의 유동량이 중요합니다.2분기에는 하루 평균 490만 배럴이었으며, 이는 2160만 배럴에서 감소한 수치입니다.중동 분쟁 이전의 상황에서, EIA는 8월의 생산 중단량을 높게 예상했으며, 3분기까지도 재고가 계속 줄어들 것으로 예상합니다.

브렌트 원유 가격은 배럴당 92달러 근처에 있습니다.시장은 중동의 리스크를 가격에 반영하고 있습니다. 하지만 또 다른 러시아 항구 화재에 대한 가격은 반영하지 않고 있습니다.

세 번째 착륙지: 에너지 투자자들이 실제로 위치한 곳입니다.

에너지 섹터 SPDR(XLE)은 지난 한 해 동안 43% 상승했으며, 오늘의 가격은 63.96달러입니다. 엑손모빌(XOM)은 34% 상승하여 160.95달러를 기록했습니다. 셰브론(CVX)은 35% 상승하여 206.14달러를 기록했습니다.

이러한 움직임들은 우스트-루가의 영향 때문이 아닙니다. 이는 EIA가 모델링하는 공급과 수요의 역학 관계 때문입니다. 호르무즈 해협의 차단으로 인해 전 세계의 재고가 긴장되고, 미국의 원유에 대한 수요가 높으며, 가격도 상승합니다. 이러한 상황에서는 러시아 발트해 연안의 항구에서 어떤 일이 일어나든 상관없이 미국의 생산자들에게 이익이 됩니다.

러시아 항구와 관련된 이 이야기는 새로운 무언가를 추가하지는 않습니다. 이는 시장이 이미 받아들인 주장에 색채를 더하는 것에 불과합니다. 즉, 전 세계적인 공급이 제한되고, 가격이 상승하며, 미국의 생산자들은 그 차익을 얻고 있는 것입니다.

이곳에서 사슬의 흐름은 멈춥니다. 단, 두 가지 조건이 변하지 않는 한 말입니다.

우스트-루가에서 미국의 에너지 투자자들까지 이어지는 체인은 중동의 지배권이라는 장벽에 멈춥니다. 오직 다음 조건이 충족될 때만 계속됩니다.

1. 러시아의 수출 손실이 현재 일일 200만 배럴에 달하는 혼란을 넘어서고 있으며, 이로 인해 이미 부족한 글로벌 재고가 더욱 악화될 가능성이 있습니다.
2. 총체적인 손해로 인해 복구나 회복이 불가능하며, 그 결과 러시아의 생산량은 분기별로 계속 감소할 수밖에 없습니다.

수리 능력이 손해를 따라잡을 수 있다면, 즉 올해의 첫 2/3 기간 동안 그랬던 것처럼, 그리고 중동 지역의 유가가 회복된다면, EIA는 2027년 초까지 그러할 것으로 예상합니다. EIA의 모델에 따르면, 호르무즈 항구의 교통량이 정상화된다면 브렌트 원유 가격은 4분기에는 78달러, 2027년에는 69달러로 떨어질 것입니다. 그런 상황에서는 우스트-루가 석유 산업과 관련된 내용은 에너지 주식의 가치 평가와는 전혀 상관없게 됩니다.

트립와이어.

만약 공급망 차질의 위험 때문에 에너지 관련 주식을 보유하고 있다면, 주의해야 할 것은 러시아의 한 항구가 화재에 휩싸이는 것이 아니라, 그 피해가 영구적인지 여부입니다. 에너지 및 청정공기 연구소나 IEA가 발표하는 다음 러시아의 수출 데이터를 확인하세요. 만약 원유 수출량이 안정되고, 항구가 다시 열리는 패턴이 나타난다면, 그 체인은 이미 멈춘 것이며, 가격을 결정하는 요인은 중동 지역입니다.

만약 생산량이 계속 감소하고 발트해 지역의 생산 능력도 회복되지 않는다면, 그때가 되면 앰프는 자신의 역할을 다한 것이 됩니다. 하지만 그때까지는, 잘못된 가격 책정으로 인한 문제는 에너지 주식에 진입하는 것과는 거리가 있습니다. 이는 러시아를 위해 에너지를 구입한 투자자들이 지금까지 잘못된 추세를 예측해왔다는 위험입니다.