‘막을 수 없는’ 뱅가드 그로우 ETF는 집중 투자 전략일 뿐, 핵심 투자 상품이 아닙니다.

모든 시장 움직임에는 그에 걸맞은 설명이 존재합니다. 현재 바그언트 그로우업 ETF에서 유행하는 주장은 이렇습니다: “2026년에 큰 상승세를 보일 것이므로, 그것을 사서 앞으로 20년 동안 계속 보유해야 한다.” 이는 매우 간단한 말처럼 보이지만, 실제로는 위험한 논리입니다. “성장”이라는 단어를 제거하면, 실제로 보유하고 있는 것은 소수의 AI 관련 대기업에 대한 투자일 뿐입니다. 이러한 투자는 배당금이 없으므로, 상황이 악화될 때는 아무런 보호도 되지 않습니다. 그리고 이러한 투자의 “확실성”도 이미 흔들리고 있습니다.

기금이 무엇인지부터 시작해보겠습니다. 왜냐하면 라벨에 적힌 내용은 배분 내역을 숨기기 때문입니다. VUG는…CRSP 미국 대형주 성장지수국내에서 가장 성장성이 높은 기업들 중 약 150개가 있으며, 수수료는 약 0.04%로 매우 낮습니다. 하지만 주식의 비중을 보면 그렇게 다양하지 않습니다.정보 기술은 자산의 약 절반을 차지합니다., 그리고엔비디아는 13%, 애플은 12%두 개의 회사가 있고, 그로 인해 당신의 자산의 4분의 1이 소비됩니다. 마이크로소프트, 아마존, 메타 등과 같은 플랫폼 거인들까지 포함하면, 이는 다양화된 핵심 사업이 아닙니다. 이는 거대한 AI 및 기술 기업들의 수익이 계속 증가할 것이라는 위험한 도박에 불과합니다.

정권이 바뀔 때는 레버리지가 반대 방향으로 작용합니다. VUG의 후행 수익률은 약 0.4%에 불과합니다. 이 점을 먼저 확인해야 합니다. 왜냐하면 배당금은 이야기가 바뀌어도 그대로 유지되는 구체적인 투자자에게 주는 보상이기 때문입니다. 가치와 수익을 중시하는 펀드들은 그러한 기준을 가지고 있습니다. 반면, 모든 수익을 재투자하는 성장형 펀드는 높은 가격에 대한 희망만 있을 뿐입니다. 전체 총수익은 복리 증가와 수익 성장에 의해 결정되며, 이 두 가지는 시장의 움직임에 의해 결정됩니다. 올해는 시장이 방향을 바꿀 수 있다는 것이 분명해졌습니다.

“14% 상승하면 계속 보유하라”라는 제안의 불편한 점은 바로 이거입니다. 그 수치는 사실입니다만, 이미 시세가 떨어졌습니다. VUG의 주가는 9월 초 기준으로 약 9% 상승했지만, 여름 동안 메가커피 테크 기업들의 주가가 6월 초 최고점에서 10% 이상 하락했기 때문에 현재는 최고치에 미치지 못하고 있습니다.이 주기의 다섯 번째 이중 자릿수 비율 하락입니다.헤드라인에 보도된 내용은 “순수히 상승하고 있다”는 것이지만, 실제로는 그 추세가 반전되고 있습니다. 봄에 모두가 믿었던 것, 즉 성장이 유일한 길이라는 믿음은 이제 사라지기 시작했습니다. 그렇다면 성장과 가치의 관계도 역전되기 시작한 것입니다.바눙거의 가치 펀드는 실제로 VUG보다 더 빠른 성장을 보이고 있습니다.2026년 대부분의 기간 동안.

이런 점들이 VUG을 나쁜 제품으로 만드는 것은 아닙니다. 이는 저렴하고 깨끗하며 잘 운영되는 방법으로 대형주를 투자할 수 있는 방법이며, 그에 따른 수수료도 가장 좋은 점입니다. 문제는 전략의 설명 방식입니다. “20년 동안 계속 보유하는 것”이라는 것은 전략이 아니라, 인내심을 핑계로 삼은 단순한 행동 방식에 불과합니다. 20년이라는 기간은 2000년부터 2006년까지의 긴 시간을 포함하기에 충분합니다.성장주들은 가치가 거의 절반으로 감소했으며, 그나마 약간의 이익을 얻었다.지난 10년 동안은 성장 지수를 기록하는 것이 사실상 무의미한 일이었습니다. 지난 10년은 특별한 시기였지만, 그 특별함은 단지 일부 AI 기술을 활용한 기업들에 의해만 가능했던 것입니다. “특별하다”는 말 자체가 영원히 유지될 것 같은 주장을 의심해야 하는 이유입니다.

그렇다면 무엇이 변할까요? 이 문제는 결국, 대형 기술 기업들이 AI 수익으로 그 가치를 입증할 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 저는 그 사례가 이미 끝났다고 말하지 않습니다. AI 인프라 분야에서의 상호작용은 실제로 존재하며, 실제 수요도 점점 커집니다. 하지만 제가 반대하는 것은 그 조언의 형태입니다. 만약 AI 분야의 거대 기업들을 선택하고 싶다면, VUG를 구입하세요. 그러면 배당금이 전혀 없는 집중적인 성장을 할 수 있을 것입니다. 이것을 다각화된 포트폴리오로 착각하지 마세요. 같은 비용으로 넓은 시장에 투자하는 펀드는 이러한 기업들 중 대부분을 보유하고 있지만, 집중 위험은 훨씬 낮습니다. “막을 수 없는” 펀드는 사실상 스타일에 대한 베팅일 뿐이며, 모든 스타일 베팅은 결국 회전하는 상황에 직면하게 됩니다.