유니스왑(UNI), 로빈호드 체인의 거래량이 압도적이라 기록적인 매각량을 기록함

• 유니스왑은 9월 4일에 하루 동안 100만 달러를 초과하는 토큰 소비가 발생했으며, 이는 매우 큰 규모였습니다.184,000 UNI 토큰의 가치150만 달러입니다.
• 로빈호드 체인은 이러한 소모된 토큰 중 약 150,000개를 기여했으며, 이는 네트워크 내에서의 거래 활동이 매우 집중되어 있음을 나타냅니다.
• UNIfication 제안이 실행된 후에 화상 피해가 증가했습니다. 이로 인해 프로토콜 수수금 징수가 시작되었습니다.1억 UNI 역시적 타격.
• 로빈호드 체인은 현재 유니스왑의 수수료 수익의 대부분을 창출하고 있지만, 분석가들은 현재의 거래량이 지속 가능할지에 대해 우려를 표명합니다.
• 이 프로토콜 덕분에 UNI는 순수한 거버넌스 토큰에서…디플레이션적, 수익이 발생하는 자산생태계 사용과 직접적으로 연결되어 있습니다.

유니스왑은 UNification 프로포절을 통한 토큰경제 체계의 재구조화를 단행했습니다. 이 프로포절은 거버넌스 참여자들로부터 99.9%의 지지를 받았습니다. 이 조치로 인해 오랫동안 기다려온 프로토콜 수수료 체계가 적용되며, 이전에 유동성 제공자들에게만 배분되던 거래 수수료 중 일부가 UNI 토큰을 소모하는 데 사용됩니다. 또한, 유니체인에서 나오는 순수한 세서너 수수료도 소모 시스템으로 전달되어, 프로토콜 사용량이 증가함에 따라 UNI의 공급량이 감소하는 악순환이 발생합니다.

이 제안이 통과된 후, 2일간의 시간이 주어지며, 그동안 프로토콜이 1억 개의 UNI 토큰을 소모하게 됩니다. 이 수치는 토큰 출시 이후에 프로토콜 요금 체계가 활성화되었다면 어떤 상황이 벌어졌을지에 대한 추정치입니다. 이러한 조치를 통해 Uniswap Foundation 팀과 책임을 Uniswap Labs로 전환함으로써 운영을 통합하고, Uniswap Labs의 인터페이스, 월렛, API 서비스에서의 수수료도 없앴습니다.

이러한 구조적 변화가 가져오는 즉각적인 영향은 최근 로빈후드 체인에서 발생한 토큰 소진 현상에서 확인할 수 있습니다. 9월 4일에 유니스왑은 184,000개의 UNI 토큰을 소멸시켰으며, 그 중 약 150,000개는 로빈후드 체인에서 발생한 것입니다. 이러한 행위는 7월 말에 제정된 거버넌스 규정의 결과로, 로빈후드 체인의 v2, v3, v4 버전에서 프로토콜 수수료를 받을 수 있게 되었습니다.

이 메커니즘에 따르면, 수수료는 Robinhood Chain상의 TokenJar 계약에 축적됩니다. 검색자는 Ethereum 상의 burn 주소로 전송된 동일한 금액의 UNI를 소비함으로써 그 수수료를 받을 수 있습니다. 이러한 구조는 Uniswap의 디플레이션 효과를 해당 체인의 거래량과 직접적으로 연결시킵니다. 데이터에 따르면, 최근 Robinhood Chain은 Uniswap의 모든 수수료의 약 66%를 발생시켰으며, Uniswap는 출시 시점의 거래량의 63% 이상을 처리했습니다.

DeFiLlama의 데이터에 따르면, Uniswap이 Robinhood Chain으로 지불한 24시간 동안의 수수료는 13.59백만 달러 중 11.8백만 달러에 달합니다. 주간 및 월간 수치는 Ethereum과 Base와 같은 다른 네트워크들보다 훨씬 높습니다. 이 체인은 총 860.3백만 달러의 가치를 가진 자산을 보유하고 있으며, stablecoin 시장에서의 가치도 921.6백만 달러에 달합니다. 이는 7월 1일에 공개된 메인넷 이후 급격한 자본 유입이 있었음을 보여줍니다.

왜 로빈호드 체인이 유니스왑의 수수료 수익을 지배하고 있을까?

로빈호드 체인은 최근 몇 주 동안 유니스왑의 수익 창출에 있어 핵심적인 역할을 하고 있으며, 프로토콜의 대부분의 수익을 차지하고 있습니다. 이 네트워크는 7월 1일에 공개 메인넷을 출시했고, 같은 날에 해당 체인에서의 분권화된 거래량은 30억 달러를 넘었습니다. 유니스왑은 그 수익의 98%를 차지함으로써 투기성 토큰과 토큰화된 주식 모두에서 지배적인 시장 점유율을 확보했습니다.

로빈호드 체인의 성공은 새로운 체인들과의 깊은 통합 및 전략적 확장 덕분입니다. 유니스왑의 확장은 PONS launchpad에 지분을 인수하는 등의 전략적 조치들 덕분에 더욱 촉진됩니다. 이로 인해 유니스왑은 생태계 내에서 더욱 성장할 수 있습니다. 또한, 프로토콜의 v4 기능과 유니체인 L2도 유니스왑의 성공에 기여하며, 자본 효율성과 개발자의 유연성을 높여줍니다.

하지만 분석가들은 이러한 지배력의 지속 가능성에 대해 주의를 기울여야 한다고 지적합니다. 상당 부분의 활동은 토큰화된 주식이 아니라 메모코인과 런치패드 토큰과 관련된 것입니다. 또한 이 체인은 아직 초기 단계에 있으며, 단 2개월의 역사만이 있으므로, 현재의 거래량과 소비율이 앞으로도 유지될지에 대한 의문이 남아 있습니다.

새로운 디플레이션 모델이 UNI 투자자들에게 어떤 영향을 미칠까?

승인된 UNI화 제안으로 인해 UNI의 경제 구조가 근본적으로 변화했습니다. 프로토콜 수수료가 활성화되고, 거래 수익의 일부가 UNI 토큰을 구매하는 데 사용됩니다. 또한, 재무부에서 1억 UNI가 소모되는 과정도 이루어졌습니다. 이로 인해 UNI는 순수한 거버넌스 토큰에서, 수익을 창출하는 자산으로 변모했습니다. 이로써 프로토콜 사용량과 토큰의 부족도 직접적으로 연결됩니다. 거래량이 증가하면 더 많은 수수료가 소모되고, 결국 UNI의 유통량은 감소합니다.

이러한 구조적 변화는 경쟁자들에 맞서 지속 가능한 수익원을 제공하며, UNI의 성장에 유리한 환경을 조성합니다. Robinhood Chain과 같은 고성장 체인에서의 우위를 통해 Uniswap은 다양한 거래 활동으로부터 수익을 얻을 수 있습니다. 이 프로토콜은 2025년에 10억 50만 달러 이상의 수수료를 창출했으며, 시장의 어려움에도 불구하고 상당한 사용량을 보여주었습니다.

규제 관련 명확성도 향상되었으며, 이로 인해 프로토콜에 부과된 복잡한 규제 요건이 대폭 줄어들었습니다. SEC는 2025년 2월에 Uniswap Labs에 대한 조사를 종료시켰고, 그 결과 기관 투자자들에게서 발생하는 규제 위험도 크게 줄어들었습니다. 그 후, Bitwise Asset Management는 2026년 2월에 SEC에 UNI ETF를 신청했는데, 이는 DeFi 토큰으로서는 처음 있는 일입니다. 아직 승인되지는 않았지만, 이는 상당한 기관들의 투자 의도를 나타내며, 대규모의 수동적 투자를 위한 규제된 환경을 제공할 수 있습니다.

유니스왑은 자동 시장 메이커(AMM) 풀을 활용하여 토큰 교환과 유동성 공급을 용이하게 하는 선도적인 탈중앙화 거래소로 운영됩니다.거래 수수료를 통한 수익 창출유동성 공급자에게 지불됩니다. 이 프로토콜의 핵심 작동 방식은 유동성 풀을 기반으로 합니다. 사용자들은 토큰 쌍을 제공함으로써, 자신의 풀 내에서 발생하는 0.3%의 거래 수수료 중 일부를 얻습니다. Uniswap은 네트워크 전반에서 자산을 안전하게 관리할 수 있는 자가 보관형 월렛도 제공하며, 분권화된 애플리케이션을 개발하기 위한 도구도 제공합니다.

2018년 헤이든 애덤스가 만들어낸 유니스왑은 AMM 모델을 도입한 선구자입니다.상수 제품 공식 (x*y=k)자산의 가격을 결정하는 과정입니다. 거버넌스는 UNI 토큰을 통해 관리됩니다. 이 UNI 토큰은 2020년 9월에 에어드롭 방식으로 커뮤니티 구성원들에게 배포되었습니다. UNI 보유자들은 재무 계획의 사용 방안과 향후 프로토콜 업그레이드에 대해 투표할 수 있으며, 이를 통해 거버넌스 결정이 커뮤니티 내에서 집중적으로 이루어집니다. 유동성 제공자에게 있어서 중요한 위험은 ‘불규칙한 손실’입니다. 이는 예치된 토큰들의 가격 비율이 별도로 보관될 때 변동될 경우 발생하는 문제입니다.