유니스왑의 Record DEX 볼륨이 마침내 토큰 수준에 도달했으며, 이는 단 하나의 체인에 의존하고 있습니다.

유니스왑은 1년 전만 해도 그 회사의 토큰을 보유한 사람들에게는 사소한 정보에 불과했던 수치를 발표했습니다. 대략적으로…지난 30일간의 거래량은 706억 달러였습니다.최근에 있던 세 개의 분산형 거래소 경쟁사들의 총액보다 더 많은 금액입니다. PancakeSwap, BisonFi, Meteora가 함께 관리한 금액은 같은 기간 동안 약 446억 달러였습니다.Uniswap의 1월부터 7월까지의 월평균 511억 달러보다 38% 높음.

그 사용률 수치가 주요 화제입니다. 하지만 이 수치를 단순한 시장 점유율 지표에서, 실제로 중요하게 고려해야 할 사항으로 만드는 것은 지난 12월에 일어난 변화입니다. 그리고 현재 성장을 이끌고 있는 단일 체인이 바로 기사에서 언급되지 않은 부분입니다.

5년 이상 동안, UNI는 차단 암호화 기술의 가장 순수한 예시였습니다. 즉, 수십억 달러 규모의 자금을 처리하는 프로토콜이었지만, 그 자금에 대한 어떠한 권리도 주장할 수 없는 것이죠.UNI는 단순한 거버넌스 체계에 불과했습니다. 투표하는 방법일 뿐, 돈을 받는 방법은 아니었습니다.그러나 2025년 12월에 변화가 일어났습니다. 유엔의 제안이 압도적인 지지로 통과되면서, 오랫동안 기다려온 수수료 체계가 실행되었고, UNI의 수익도 줄어들기 시작했습니다. 이제 토큰이 얻는 수익은 투표권만이 아니라, 공급량의 감소와 관련된 것입니다.

바로 그 메커니즘이 이 폭발 현상을 드러내는 것입니다. 전환된 지 8개월 후에…프로토콜 수익은 약 2,300만 달러에 달했으며, Ark Invest는 연간 기준으로 약 9,000만 달러의 비용이 발생할 것으로 추정했습니다.9월 4일에,단 하루 만에 손실이 100만 달러를 넘어섰습니다.주로 한 네트워크상의 거래 활동에 의해 추진됩니다.

이제, 이를 정직하게 유지하기 위한 조건이 있습니다. 시장 가치가 약 40억 달러에 달하는 토큰에 매년 9천만 달러의 손실이 발생한다는 것은 작은 수치입니다. 이는 연간 공급량의 2%에 불과합니다. Uniswap의 수수료 수취는 전체 거래량의 일부에 불과합니다. 왜냐하면 풀을 제공하는 유동성 제공자들이 풀이 생성하는 대부분의 수익을 차지하기 때문입니다. 이 기록은 사용량에 관한 지표일 뿐, 수익성 있는 사업이 아닙니다. 현재는 거래량이 토큰과 연결되어 있지만, 그 연결은 매우 얇습니다. 그래서 UNI의 가격은 프로토콜 역사상 가장 좋은 달에도 불구하고 거의 변동하지 않았습니다.

바로 그곳에서 음량이 어디서 나왔는지 물어보는 곳입니다. 70억 6천만 달러 중 약 260억 달러가 가장 큰 비율을 차지했으며, 그 돈은…로빈호드 체인은 이더리움의 약 230억 달러보다 앞서 있습니다.그 점을 생각해보자면, 돈이 어떻게 중간에 전달되는지가 중요하다. 예전에는 소매 중개인의 내부에서 거래가 이루어졌지만, 지금은 개방된 자동화된 시장에서 거래가 이루어진다. 하지만 그 거래는 한 당사자의 체인을 통해 이루어진다. 당신의 거래량의 3분의 1을 처리하는 파트너는 성장의 동력이 되지만, 동시에 시장 점유율의 위험도 있다. 이것이 바로 ‘개방형 자금 흐름’ 이론이 약속하는 방향이다. 즉, 소매 거래가 중개인의 내부가 아닌 개방된 시장에서 이루어진다. 하지만 그 의존성은 양쪽 모두에 위험을 초래한다.

“요금 변경”이라는 것은 결국 중요한 변화입니다. 유니스왑은 마침내 자체 토큰의 재정적 가치를 명확하게 보여주었으며, 이번 기록적인 달을 통해 사용량이 충분하다는 것을 확인할 수 있습니다. 솔직히 말해서, 그 연결은 실제로 존재하지만 매우 약합니다. 그리고 그 연결은 단 하나의 플랫폼에 의존하고 있습니다. 투자자에게 중요한 문제는 거래량이 계속해서 많을지는 아니냐가 아니라, 유니스왑이 지원하는 여러 플랫폼으로서의 거래량이 확대될지, 아니면 한 파트너의 결정에 의해 제한될지 여부입니다.