유니스왑은 현재 주식 토큰으로 10억 달러를 기록했습니다. 이게 도대체 무엇인지 알아보겠습니다.

8월 중순경에,유니스왑은 총 10억 달러의 거래량을 기록했습니다.로빈후드의 “주식 토큰”에 관한 중요한 순간이었습니다. 이는 로빈후드의 자체 블록체인이 활성화된 지 약 7주 후에 발생한 일입니다. 8월 25일에는 시장이 역대 최고 수준으로 상승했습니다.실제 자산 규모는 850만 달러이며, 그 중 약 660만 달러는 토큰화된 주식입니다.그 규모는 실제로 존재합니다. 또한, 이 덕분에 유니스왑의 토큰인 UNI는 체인이 출시된 이후 2개월 동안 50% 이상 상승했습니다. 하지만 누군가가 “Nvidia를 체인상에서 거래한다”고 했을 때, 정확히 무엇이 구매되는지 알아보는 것이 중요합니다. 그 답이야말로 이것이 지속 가능한 새로운 시장인지, 아니면 단기적인 현상일지는 결정하는 것입니다.

이번 여름에 두 가지 일이 겹쳤습니다.로빈호드는 7월 1일에 로빈호드 체인을 출시했습니다.– 이는 아비트루름의 기술을 기반으로 한 에테르뮤น트 레이어 2입니다. 주로 토큰화된 실제 자산, 특히 주식들을 취급하는 곳입니다. 유니스왑은 첫날부터 모든 버전의 소프트웨어와 함께 존재했습니다. 그 결과, 유니스왑은 해당 체인의 스톡 토큰 유동성의 약 99%를 장악하게 되었습니다.Uniswap v4만으로도 전체의 약 73%를 차지합니다.더 오래된 버전들은 나머지를 나누는 역할을 했습니다. 볼륨도 그와 같았습니다. 스톡 토큰들은 이미 정산되었습니다.6억 3,850만 달러8월 19일까지, 10억 달러라는 목표가 달성되었습니다. 그 후 몇 일 동안 약 3억 6천만 달러가 증가했습니다. 7월 말까지는…12개의 개별 토큰이 각각 하루에 약 50만 달러의 수익을 내고 있었습니다..

그것이 바로 헤드라인에 오르는 속도이며, v4가 선호되는 이유도 그 때문입니다. 라우터들은 가장 깊은 네트워크로 전송을 보내고, 그러한 깊은 네트워크는 v4에 위치해 있기 때문에, 대부분의 트래픽이 그곳에서 끝나게 됩니다. 하지만 이 이야기의 진짜 의미는 그림 아래에 숨겨져 있습니다. 실제로 거래되는 것은 주식이 아닙니다.

이곳에서 용어들이 실제적인 분석 작업을 수행합니다. 로빈후드의 주식 토큰들은로빈호드 어셔츠(저지) 리미티드가 발행한 토큰화된 부채 증권들이 회사는 이를 부채 증권으로 설명하며, “경제적 위험”을 제공한다고 말합니다. 하지만 법적 또는 실질적인 소유권은 주어지지 않습니다. 토큰을 보유하고 있더라도 인텔 드라이브 또는 애플 주식을 소유한 것은 아니며, 배당금이나 의결권도 없습니다. 또한 당신의 권리는 채널 아일랜드에 있는 로빈후드의 자회사에 대한 것이며, 해당 회사에 대한 것이 아닙니다. 로빈후드의 자료에 따르면 각 토큰은 해당 주식과 일대일로 연동되어 있습니다. 하지만 회사가 파산할 경우, 당신은 발행자의 채권자로서 대기해야 하며, 주주로서는 아닙니다. 이 제품은 120개 이상의 국가의 고객들을 대상으로 하며, 미국의 투자자들에게는 제공되지 않습니다.

라벨에 대한 혼동은 저 혼자서 일어난 일이 아닙니다. “스톡 토큰”이라는 용어는 현재 세 가지 완전히 다른 상품을 포함합니다. 나스닥에서는 시범 프로그램을 진행하고 있습니다.토큰화된 거래는 실제 증권에 해당하는 것들입니다. 동일한 트레이더와 CUSIP 번호를 가지고 있습니다.블록체인에 기록되지만, 여전히 전통적인 T+1 일정에 따라 DTC를 통해 거래됩니다. 로빈호드의 유럽 지역 중개업체는 “클래식 스톡 토큰”을 판매하는데, 이는 로빈호드와 연계된 계약으로서 앱 밖으로 옮길 수 없습니다. 로빈호드 체인 스톡 토큰은 24시간 내내 거래가 가능하며, 다양한 지갑 간에 자유롭게 이동할 수 있습니다. 또한 이는 분산화된 금융 시스템과 직접 연결되어 있습니다. 이 모든 것은 저지 출신의 발행자의 신용도에 의존합니다. 세 가지 제품, 하나의 이름, 그리고 누가 당신에게 돈을 빚지고 있는지, 그리고 그들이 파산하면 어떻게 되는지에 대한 매우 다른 답변들입니다.

이것은 투자자가 단순한 시각적 요소보다 더 중요한 것에 관심을 가져야 하는 이유입니다. Uniswap는 2025년 12월에 오랫동안 연기되었던 “수수료 전환”을 실시했습니다. 이제 프로토콜 수수료는 스마트 컨트랙트 보관소로 전달됩니다. 그리고 누구든지 축적된 가치를 받고 싶다면, 먼저…UNI와 동등한 양을 태워버리기– 토큰을 공급량에서 삭제하는 것입니다. 이는 배당금이 아니며, 토큰 보유자에게 현금이 지급되지 않습니다. ‘번’이라는 개념은 UNI의 가치를 사람들이 프로토콜을 얼마나 사용하는지와 연결하는 메커니즘입니다. 그 결과 로빈호드 체인은 거의 즉시 Uniswap의 가장 큰 수수료원이 되었습니다.

솔직히 말해, 그 링크는 연결된 상태이지만, 여전히 일부가 연결되지 않은 상태입니다. 7월 중순경에 Uniswap은 대략…하루에 총 520만 달러의 수수료가 발생합니다.로빈호드 체인에서만 약 440만 달러에 해당하는 금액이 있었습니다. 하지만 같은 기간 동안 프로토콜 자체가 얻는 수익은 하루에 겨우 7만 3천 달러에 불과했습니다. 그 이유는 가장 크고 새로운 소스들에 대해서는 수수료 기능이 활성화되지 않았기 때문입니다. 거버넌스는 여름 동안 투표를 통해…이 메커니즘을 v4 풀과 로빈후드 체인 배포에도 적용할 수 있도록 합니다.그 자체로, 수십억 달러에 달하는 매출이 그곳으로 흘러들어가는 것입니다. 그건 진정한 진전이며, 여전히 미래의 일입니다.

앞으로 몇 달 동안은 순수한 실험이 될 것입니다. 로빈호드는 처음 90일 동안 가스 비용을 지원해 주고 있습니다. 하지만 그 지원금은 9월 말쯤 끝납니다. 만약 주식-토큰 거래량이 스스로 비용을 부담하며 계속된다면, 그것은 진정한 거래 수요가 DEX를 선택했다는 증거입니다. 하지만 로빈호드가 비용을 지불했기 때문에 거래량이 낮다면, 그 성과는 덜 신뢰할 만합니다. 게다가 규제 문제도 있습니다. SEC와 CFTC는 2026년에…디지털 자산에 대한 첫 번째 공식 분류 체계를 제시함토큰화된 증권에 대한 첫 번째 지침이자, 미국 주식과 연계된 저지에서 발행된 프로미엄으로서 전 세계에서 거래될 수 있는 이러한 구조는, 규제 당국이 자주 다시 검토하는 구조입니다. 또한, 이 시장이 아직 초기 단계라는 점도 기억해야 합니다. 처음 몇 주 동안은 메모코인들이 DEX 시장의 80% 이상을 차지했으며, 8월 말이 되어서야 토큰화된 주식들이 활동의 주요 동력이 되었습니다.

또한 가격 반응도 조정해야 합니다. 왜냐하면 그 가격은 시장이 이미 가지고 있는 신념을 나타내기 때문입니다. UNI는 4.40달러 근처에서 거래되고 있으며, 시장 가치는 약 27억 달러입니다. 로빈호드 체인이 출시된 이후 60일 동안 약 58% 상승했지만, 2026년에는 여전히 5분의 1 정도 하락할 것입니다. 이 토큰은 새로운 트래픽 흐름을 담당하는 ‘도로 운영자’로서의 역할을 하고 있으므로, 빠르게 성장하는 분야에서 합리적인 투자 대상입니다. 또한, UNI의 가치는 부분적으로는 거버넌스 의결권에 따라 결정되며, 부분적으로는 보조금 기간 이후의 성과에 따라 결정됩니다. 토큰의 시장 가치와 비교해보면, 소비율은 여전히 적습니다.

제가 읽는 내용이 어떻게 변할지는 다음과 같습니다: 9월에 지원금이 사라진 후 그 회사의 자본이 계속 유지될지, 그 회사의 자산들이 실제로 DEX에 통합될지, 그리고 DEX의 거래 속도는 어떻게 변할지, 그리고 해외에서 발행되고 전 세계적으로 거래되는 합성 주식 제품에 대해 규제 기관이 어떻게 대응할지입니다. 만약 이 세 가지 문제를 모두 극복할 수 있다면, 여기서 중요한 것은 수십억 달러 규모의 성과가 아니라, 주류 소매 중개업체가 자신들의 신제품을 위한 개방적이고 허용 없는 시장을 만들고, 중립적인 DEX를 그 시장의 장소로 활용한 것입니다. 이러한 선택은 보통 헤드라인보다 더 오래 지속됩니다. 중요한 것은 그 라벨 아래에 숨겨진 실제 도구입니다.