UBS은 미시간에 있는 사무실을 리모델링했습니다. 진정한 가치는 그 사무실에서 나오는 사람에게 있습니다.

UBS는 미시간주 버밍엄에 새로운 사무실을 열었습니다. 월요일에 UBS는 버밍엄 도심의 노스 올우드워드 애비뉴 325번지에 새로 리모델된 공간을 개장한다고 발표했습니다.150명 이상의 동료들이 한 곳에 모여 있습니다.트로이와 파밍턴 힐스에 있던 개별적인 UBS 지점들을 하나의 현대적인 허브로 통합했습니다. 이 허브에는 회의실, 기술 시설, 공용 공간 등이 있으며, 또한 포드 모델 T 차량의 바퀴를 모티프로 한 금속 조각품도 있습니다.

그것은 좋은 소식입니다. 보도자료에서는 그것을 “”라고 설명하고 있습니다.미시간 지역의 우리 직원들, 고객들, 그리고 우리 사업의 미래에 대한 중요한 투자입니다.“그 중 어느 것에도 문제가 없습니다. 하지만 당신의 눈을 끄는 문구는 전혀 건물과 관련이 없는 것입니다.”

자산 관리란 참 재미있는 일입니다. 재미있는 점은, 실제 자산이 어디에 있는가 하는 것입니다. 그 자산은 건물 안에 있지 않습니다. 또한 대차표 위에도 그냥 존재하는 것이 아닙니다. 그 자산은 금융 컨설턴트의 머릿속에 존재합니다. 즉, 고객들이 컨설턴트가 떠난 후에도 그 컨설턴트와의 관계를 계속 유지할 수 있습니다. 그러니까 UBS와 같은 회사에서 가장 가치 있는 자산은 바로 휴대 가능한 것이며, 매일 저녁마다 문밖으로 나가는 것입니다.

버밍엄의 재개발 사례는 UBS가 현재 그 문제를 어떻게 생각하고 있는지를 보여줍니다. 모델 T 휠 조각 작품에 돈을 쓴 바로 그 회사가 지난 한 해 동안 조언자들을 얻기 위해 싸우며 패배를 겪고 있습니다.

미시간주 자체를 예로 들자면, 기념식이 열리기 몇 달 전에 RBC 웰스 매니지먼트는 6명으로 구성된 UBS 팀을 영입했습니다. 그 팀은 BLS 파이낸셜 그룹이며, 매니저인 조나단 모디아노, 아담 존스, 마크 스타인버그가 이끌고 있습니다.UBS에서 11억 달러 이상의 고객 자산을 관리한 사람입니다.그들은 RBC의 블룸필드 힐스 사무실로 이동했는데, 그곳은 약 15분 거리에 있었습니다. 6명이 떠났고, 11억 달러 상당의 자산도 그들과 함께 사라졌습니다. 사무실은 그 돈을 “잃어버린” 것이 아니라, 사실상 그 돈을 소유하지 않았던 것입니다. 그 돈은 컨설턴트들이 가져간 것입니다.

그러한 역동성 때문에, 사무실 관련 이야기는 사실상 조언자와의 관계에 관한 이야기입니다. 부유함을 관리하는 사람은 자신의 조언자들의 고객들을 소유하지 않습니다. 그가 소유하는 것은 대신 대출 서류들뿐입니다. 회사가 조언자를 고용할 때, 보통 그 조언자에게 돈을 빌려주는 것입니다. 이는 선급금이며, 조언자가 계속 일하고 성과를 내야만 상환될 수 있는 약속입니다. 만약 조언자가 일찍 떠난다면, 그는 그 돈을 반환해야 합니다. 그 대출이 바로 회사가 그 관계에 대해 가질 수 있는 유일한 권리입니다. 그것은 마치 휴대 가능한 자산을 유지하기 위한 장치와 같습니다.

UBS의 서비스 비용이 점점 더 비싸지고 있습니다. 이번 봄에 보고서에 따르면, UBS 웰스 매니지먼트 USA는…후보자의 지난 12개월간의 수익의 550%에 달하는 보상을 제공하는 채용 제안들– 대략 그 금액의 4분의 1은 선불로 지급되고, 나머지는 성과에 따라 결정됩니다.모든 것이 16년의 약속과 함께 연결되어 있습니다.1년 매출의 550%에 해당합니다. 따라서 100만 달러의 수익을 얻기 위해서는 약 5.5백만 달러가 필요하며, 회사는 이 고객들이 16년 동안 계속 지지해주어야 그 수익을 되찾을 수 있습니다. 반면, 이전 업계의 최고 기준은 그보다 훨씬 낮았습니다.12년 동안 435%.

이 정도의 금액은 이동 가능한 자산을 구매하는 데 필요한 돈이며, 상황이 안정된 상태에서는 그런 비용을 지불할 필요가 없습니다. UBS는 안정된 상태가 아니었습니다. 2025년에 UBS는 전문가들의 보수를 삭감했고, 그 후로도 계속해서 직원들이 떠나는 현상이 있었습니다. 적어도…54개 팀이 거의 520억 달러에 달하는 자산을 잃었습니다.그리고 고객들은 그물을 끌어당겼습니다.단지 4분기에만 141억 달러가 지출되었습니다.UBS는 작년에 약으로 마무리했습니다.1.5억 달러의 미상환 채용 관련 대출금약 5,800명의 아메리카 고객들을 보유하고 있었습니다. 반면, 더 크고 안정적인 중개업체인 모건 스탠리는 그러한 수준에 미치지 못했습니다.약 15,000명의 중개인들 사이에서 50억 달러가 미결제 상태입니다.UBS는 자신이 팔아버린 자산을 다시 사들여야 하는 회사처럼 돈을 쓰고 있습니다.

그러니까, 버밍엄 지사도 전쟁 중에 행해지는 상징적인 표현과 마찬가지로 해석해야 합니다. 이 리모델링 작업은 실제로 일어나고 있으며, 두 가지 목적을 가지고 있습니다. 첫째는 활용되지 않는 비용 관리 부서들을 강화하는 것이고, 둘째는 더 좋은 환경을 조성하여 사람들이 그곳에 머물고 오도록 하는 것입니다. 여기서는 “상품”이란 진정으로 관계와 예술 작품으로 가득한 회의실이라는 점을 고려해야 합니다. 하지만 UBS가 자신의 자산을 유지할 수 있는 결정적인 요소는 대출 문서나 채용 제안들에 있는 숫자들입니다. 도심의 면적보다는 그러한 숫자들이 중요합니다.

UBS 주주에게는 이 부분이 돈과 관련된 내용입니다. 글로벌 웰스 매니지먼트는 크레딧 수이세 이후의 UBS의 핵심 자산입니다.6.9조 달러경영진이 성장을 위해 가장 의존하는 자산 투자 기계입니다. 그리고 이 전략 전체는 고문들이 자발적으로 그 자리에 남아 있도록 하는 것에 달려 있습니다. 고문들의 보상은 그 자산 투자 기계에서 가장 큰 비용원이 됩니다. UBS는 2025-26년 동안 어려운 상황을 겪었습니다. 급격히 지급액을 줄이고, 사람들이 떠나는 것을 지켜보며, 다시 그 사람들에게 과도한 보상을 해주는 식이었습니다. 이러한 상황은 시장이 인정해주는 기업에게 진짜 부담이 됩니다. 지난 4개월 동안 주식 가치는 40% 이상 상승했으며, 이번 주에 급격히 하락했음에도 불구하고 말입니다.

사무실 자체는 중요하지 않으며, 결코 그랬던 적도 없습니다. 사실, 문헌에서는 그 건물이 고문들이 일하는 곳이라고 말하지만, 재무제표를 보면 그 자산은 고문들의 머릿속과 그들의 대출 계약에 있음을 알 수 있습니다. 현재 UBS는 그 자산을 그곳에 유지하기 위해 16년간 550%의 수익률을 지불하고 있습니다. 리모델링된 사무실은 사진으로 찍을 수 있는 부분일 뿐입니다. 채용 관련 대출들에 대해서는 각주를 읽어보아야 합니다.